Chứng khoán VNDirect: Đã đến thời điểm thích hợp lựa chọn cổ phiếu cho năm 2022

Thị trường đã trải qua đợt điều chỉnh mạnh

Theo báo cáo chiến lược tháng 8 của Chứng khoán VNDirect, VN-Index đã sụt giảm mạnh 13,7% từ mức đỉnh do những tác động tiêu cực đến từ làn sóng COVID-19 thứ tư với số ca lây nhiễm trong cộng đồng tăng cao. Ngoài ra, việc kéo dài thời gian giãn cách xã hội tại nhiều tỉnh, thành phố trên cả nước sẽ có khuynh hướng tác động tiêu cực tới kinh tế vĩ mô và triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp.

Kết thúc phiên ngày 23/07/2021, VN-Index đóng cửa ở mức 1.268,83 điểm, giảm 9,9% so với đầu tháng. Tuy nhiên,chỉ số vẫn ghi nhận mức tăng lên đến 14,9% kể từ đầu năm 2021.

Cùng chiều, HNX-Index và UPCoM-Index giảm lần lượt 6,5% và 6,7% so với thời điểm cuối tháng 6. Tính từ đầu năm, chỉ số sàn HNX tăng 48,6% trong khi chỉ số của thị trường UPCoM tăng nhẹ hơn 13,3%.

Giá trị giao dịch bình quân toàn thị trường trong tháng 7 đạt gần 26.200 tỷ đồng/phiên, sụt giảm 12,8% so với tháng trước đó. Trong đó thanh khoản bình quân tại HOSE đạt 21.974 tỷ đồng/phiên, đánh mất 9,1% về giá trị.

Đánh giá sự thay đổi của giá cổ phiếu so với thời điểm cuối tháng 6, bán lẻ là ngành có diễn biến giá cổ phiếu tích cực nhất trong tháng 7 với mức tăng bình quân 4,7%, theo sau là ngành công nghệ thông tin (1,4%) và điện (0,5%).

Ngược lại, ngành dầu khí, ngân hàng và thép là 3 nhóm có diễn biến giá tiêu cực nhất trong tháng, với mức giảm đều mạnh hơn tốc độ điều chỉnh của VN-Index.

Điểm sáng là việc nhà đầu tư nước ngoài mua ròng 4.581 tỷ đồng trên 3 sàn trong tháng 7 trong khi bán ròng 26.040 tỷ đồng kể từ đầu năm. Việc khối ngoại quay trở lại mua ròng có sự đóng góp rất lớn từ dòng tiền của các quỹ ETF, đặc biệt là quỹ Fubon FTSE VietnamETF. Chỉ tính đến hết 26/7, quy mô của Fubon FTSE Vietnam ETF đạt gần 13.000 tỷ đồng.

Triển vọng thị trường trong tháng 8 được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố

Mặc dù thanh khoản giảm trong tháng 7/2021, lượng tiền gửi của NĐT để tại cácCTCK cuối quý 2 ở mức 86.000 tỷ đồng, tăng 32,3% so với thời điểm cuối quý trước. Điều này cho thấy dòng tiền chưa bị rút ra khỏi thị trường, nhà đầu tư chỉ đang chờ cơ hội mới để tiếp tục giải ngân.

Theo Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam, số lượng tài khoản mở mới của NĐT cá nhân trong nước trong tháng 6/2021 tiếp tục thiết lập mức cao kỷ lục mới đạt trên 140.000 tài khoản. Sang tới tháng 7, con số này giảm mạnh chỉ còn 101.078 tài khoản, tuy nhiên vẫn cao hơn rõ rệt số tài khoản mở mới bình quân của năm 2020.

Tính đến ngày 2/8/2021, có khoảng 700 công ty đã công bố kết quả kinh doanh, tương ứng gần 40% tổng số cổ phiếu và 85% tổng vốn hóa toàn thị trường.Theo thống kê, lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết chứng kiến mức tăng bình quân 66% so với kết quả trong quý II năm trước.

Kết thúc nửa đầu năm, lãi ròng của các doanh nghiệp trên cả ba sàn HOSE, HNX và UPCoM tăng trưởng 75,3% sau so với cùng kỳ.

VNDirect đưa ra dự báo tăng trưởng lợi nhuận ròng của các công ty niêm yết trên HOSE với tốc độ tăng trưởng kép hàng nam đạt 27%/năm trong giai đoạn 2021-2022, vượt trội so với mức 12% của giai đoạn 2017-2020 vừa qua.

Tính đến ngày 29/07, hệ số P/E trailing của chỉ số VN-Index đạt 16,5 lần, tương đương với mức bình quân của giai đoạn 2016 - 2020 và thấp hơn tới 25,7% so với mức định giá tại vùng đỉnh năm 2018 là 22,2 lần.

Cũng theo ước tính của VNDirect, mức P/E forward năm 2021 của chỉ số đang là khoảng 15,8 lần. Với phân tích trên, Việt Nam là thị trường có mức định giá rất hấp dẫn xét trên triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong giai đoạn 2021-2023.

So sánh với thời điểm cuối tháng 6 cũng như mặt bằng chung của khu vực, Chứng khoán VNDirect cho rằng định giá hiện tại của thị trường Việt Nam đang ở mức thấp hơn khá nhiều so với các quốc gia như Thái Lan, Indonesia, Malaysia...

Tuy vậy, với số ca nhiễm COVID-19 mới tiếp tục tăng cao trong những ngày gần đây, nhiều khả năng giãn cách xã hội sẽ tiếp tục kéo dài thêm một vài tuần nữa. Điều này khiến cho thị trường chứng khoán khó hình thành một đợt tăng giá vững chắc trong ngắn hạn.

Do đó, vùng 1.250-1.270 điểm được đánh giá là vùng hỗ trợ mạnh cho VN-Index trong tháng 8/2021.

Theo khuyến nghị của VNDirect, đây là thời điểm thích hợp để lựa chọn cổ phiếu cho năm 2022. Nhà đầu tư có thể xem xét nâng tỷ trọng nếu thị trường điều chỉnh về vùng hỗ trợ, ưu tiên những cổ phiếu dẫn đầu thuộc nhóm ngành có triển vọng tích cực trong thời gian tới như bất động sản, bán lẻ và logistic.