Chiến thắng năm 2016 của ông Trump gây chấn động thị trường nhưng các nhà đầu tư sẽ không để bị sốc lần nữa

Chiến thắng bất ngờ của ông Donald Trump trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2016 từng gây ra cú sốc lớn đến thị trường tài chính. Song lần này, các nhà đầu tư đã chuẩn bị sẵn sàng hơn cho kịch bản ông Trump quay trở lại Nhà Trắng.

8 năm trước, công chúng không coi ông Trump là ứng viên tiềm năng cho chức tổng thống. Nhưng các cuộc khảo sát gần đây cho thấy cuộc đua vào Nhà Trắng năm 2024 sẽ là trận đấu sát sao giữa ông Trump và Tổng thống Joe Biden. Kết quả là Phố Wall đã bắt đầu tính toán tác động nếu ông Trump tái đắc cử.

Ông Daniel Tobon, Giám đốc bộ phận kinh doanh ngoại hối nhóm G10 tại Citigroup Global Markets, bình luận: “Lần này thị trường sẽ chú ý cả hai kịch bản (ông Trump thua hoặc thắng) và phản ánh chúng vào giá. Chúng ta sẽ không gặp nhiều biến động như những gì từng xảy ra sau ngày bầu cử năm 2016”.

Dưới đây là phản ứng của thị trường với chiến thắng của ông Trump trong quá khứ và những gì có thể xảy ra nếu ông giành thắng lợi lần hai:

Lợi suất trái phiếu khó đoán

Tình hình của thị trường trái phiếu Mỹ đang khác xa lúc trước, Bloomberg nhận xét.

Hồi năm 2016, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa bắt đầu chu kỳ thắt chặt chính sách mới và dự kiến sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Đồng thời, các chuyên gia còn dự đoán kế hoạch giảm thuế của ông Trump sẽ giúp kích thích nền kinh tế.

Cả hai yếu tố trên góp phần khiến trái phiếu bị bán tháo mạnh. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao nhất trong hơn 7 năm vào quý IV/2016.

Còn lần này, Fed đã ra hiệu sẽ cắt giảm lãi suất trong năm 2024. Trong khi đó, tác động tới chính sách tài khóa của cuộc bầu cử năm nay được cho là sẽ không lớn như năm 2016, bởi một trong những câu hỏi chính bây giờ là liệu kế hoạch giảm thuế năm 2017 của ông Trump có được gia hạn vào năm sau hay không. Thêm nữa, ông Biden cũng đã thực hiện chính sách tài khóa mở rộng trong 4 năm qua, dẫn đến thâm hụt ngân sách lớn.   

Ông Gennadiy Goldberg, trưởng bộ phận lãi suất tại TD Securities, bình luận: “Giữa ông Trump và ông Biden, ai là người có khả năng khiến thâm hụt ngân sách của Mỹ tăng lên? Câu trả lời là cả hai”.

Hai nhà phân tích của Goldman Sachs dự đoán rằng rất có thể Đảng Cộng hòa sẽ giành quyền kiểm soát Nhà Trắng và Quốc hội trong các cuộc bầu cử tới. Kịch bản này sẽ khiến lợi suất đi lên bởi Fed phải đề phòng khả năng nền kinh tế tăng trưởng quá nóng.

Đồng USD mạnh lên?

Lợi suất cao có thể có ích cho USD. Trong bối cảnh nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ sớm hạ lãi suất, đồng bạc xanh bị ảnh hưởng vì lợi suất trái phiếu đi xuống.

Giá USD hiện nay thấp hơn hẳn mức đỉnh thiết lập hồi năm 2022, tờ Bloomberg cho biết. Đề xuất tăng thuế quan của ông Trump - trong trường hợp thành công - có thể giúp đồng USD mạnh lên bằng cách hạn chế nhập khẩu và chặn dòng tiền chảy ra khỏi nước Mỹ.

Ông Alan Ruskin, chuyên gia của Deutsche Bank, chỉ ra: “Chiến thắng của ông Trump gần như chắc chắn sẽ có lợi cho đồng USD, bởi đây là sự kiện mang tính tiêu cực với những đồng tiền quan trọng như euro, nhân dân tệ và peso Mexico.

Các nhà đầu tư biết rằng tác động của ông Trump đến thương mại và địa chính trị có tính tích cực đối với USD, ít nhất là trong khoảng thời gian đầu”.

Các chuyên gia của Deutsche Bank nhận định cuộc bầu cử tổng thống Mỹ nhiều khả năng sẽ giúp USD duy trì sức mạnh dù Fed có giảm lãi suất mạnh như dự báo.

Cổ phiếu phụ thuộc vào Fed

Đà tăng của thị trường chứng khoán Mỹ sẽ được định đoạt bằng việc Fed có thể giảm lãi suất và đưa nền kinh tế hạ cánh mềm hay không.

Hồi đầu năm 2016, thị trường chứng khoán toàn cầu có thể coi là dễ bị tổn thương hơn so với hiện tại, một phần bởi triển vọng lãi suất tăng và thực trạng thị trường dầu mỏ dư cung.

Tháng 8/2015, Trung Quốc phá giá đồng nhân dân tệ, khiến thị trường chứng khoán nước này náo loạn và biến động lan sang những quốc gia khác. Việc Anh quyết định rút ra khỏi Liên minh châu Âu tiếp tục gây ra một cú sốc khác vào giữa năm 2016. Dù vậy, chỉ số S&P 500 vẫn đi lên trong phần lớn năm 2016 và bật tăng mạnh trong hai tháng sau khi ông Trump đắc cử.

Một số nhóm cổ phiếu hoạt động tốt dưới thời ông Trump hơn những nhóm khác. Ví dụ, khẩu hiệu “Nước Mỹ trước tiên” và cam kết củng cố chi tiêu quốc phòng của ông Trump đã giúp nâng đỡ giá cổ phiếu của những công ty công nghiệp quốc phòng như Lockheed Martin và Northrop Grumman. Nhưng nhìn chung, các cổ phiếu được lợi khi ông Trump vừa đắc cử lại thua kém chỉ số S&P 500 trong 4 năm ông cầm quyền.

Điều này khiến các nhà đầu tư ngần ngại dự đoán cổ phiếu nào có thể được hưởng lợi hoặc gặp bất lợi nếu ông Trump tái đắc cử, đặc biệt là bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô đang có tác động lớn hơn nhiều cuộc bầu cử.

Ông Joseph Saluzzi, Giám đốc đầu tư tại Themis Trading, cho biết: “Tại thời điểm này của chu kỳ kinh tế, không ai có thể nói rằng thị trường đang biến động dựa trên các dự báo chính trị. Dù bạn đặt cược vào cổ phiếu than, tài chính hay cơ sở hạ tầng, thị trường chứng khoán cũng sẽ tìm được cách để biến bạn giống như kẻ ngốc”.