VPBankS: Kỳ vọng NHNN tăng lãi suất điều hành quý I/2026

Trong báo cáo đầu tư mới công bố, Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho biết chỉ số đồng USD (DXY) suy yếu trong tháng 11 trong bối cảnh thị trường gia tăng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12.

Sau khi tăng lên vùng đỉnh nhiều tuần vào giữa tháng nhờ kỳ vọng vào các số liệu kinh tế quan trọng của Mỹ, DXY bắt đầu giảm dần về cuối tháng 11 và đầu tháng 12, dao động quanh mốc 98 điểm.

Tại cuộc họp chính sách tháng 12, Fed quyết định cắt giảm lãi suất điều hành thêm 0,25 điểm %, đưa biên độ lãi suất mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang xuống mức 3,5 – 3,75%, thấp nhất kể từ tháng 11/2022. Tính đến ngày 28/11, chỉ số DXY ghi nhận ở mức 99,5 điểm, giảm 0,4% so với cuối tháng 10 và giảm 8,3% so với đầu năm.

Báo cáo VPBankS dẫn dữ liệu từ CME FedWatch, thị trường hiện đánh giá xác suất 73,4% Fed sẽ không tiếp tục cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 1/2026. Diễn biến này phản ánh kỳ vọng Fed sẽ tạm dừng chu kỳ nới lỏng tiền tệ để đánh giá thêm xu hướng lạm phát cũng như điều kiện của thị trường lao động trước khi đưa ra các điều chỉnh chính sách tiếp theo.

Trong nước, tỷ giá USD/VND niêm yết tại các ngân hàng thương mại tiếp tục xu hướng tăng, trong khi tỷ giá trên thị trường tự do đã có dấu hiệu hạ nhiệt trong tháng 11. Tính đến ngày 28/11, Vietcombank niêm yết tỷ giá USD/VND ở mức 26.132/26.412 (mua/bán), tăng lần lượt 3,6% và 3,4% so với đầu năm.

Trên thị trường tự do, tỷ giá USD/VND giảm 110 đồng ở chiều mua và 70 đồng ở chiều bán so với cuối tháng 10, xuống mức 27.650/27.730 VND/USD. Tuy vậy, so với đầu năm, tỷ giá tự do vẫn tăng tương ứng 7,4% và 7,3%.

Trên thị trường mở, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã bơm ròng 88.428 tỷ đồng thông qua kênh repo trong tháng 11. Đáng chú ý, không có tín phiếu mới được phát hành hay đáo hạn kể từ tháng 7, qua đó góp phần hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng và ổn định mặt bằng tỷ giá.

"Triển vọng USD/VND năm 2026 được đánh giá đang nhận được lực hỗ trợ tích cực từ đợt cắt giảm lãi suất của Fed trong tháng 12, đồng thời có thể tiếp tục được củng cố bởi kỳ vọng NHNN tăng lãi suất điều hành trong quý I/2026", báo cáo viết.

Hội thảo “Chiến lược phát triển và đầu tư bất động sản sau Nghị quyết 21 và những cập nhật chính sách”

Thời gian: 8h00 ngày 22/09/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội

Sự kiện quy tụ đại diện cơ quan quản lý, Đại biểu Quốc hội, chuyên gia bất động sản, chuyên gia kinh tế độc lập, doanh nghiệp… Các diễn giả sẽ cùng thảo luận, phân tích những nội dung quan trọng của Nghị quyết 21 và những chính sách mới; từ đó đánh giá tác động, gợi mở chiến lược phát triển và đầu tư bất động sản trong thời gian tới.

Hai phiên thảo luận chính:

Phiên 1: Nghị quyết 21 và các thay đổi pháp lý
Phiên 2: Những tác động đến tương lai phát triển và đầu tư bất động sản
Thảo luận - Hỏi đáp cùng chuyên gia

Đăng ký tham dự