SSI Research: Dòng tiền vẫn liên tục đổ về Trung Quốc mặc cho chiến tranh thương mại leo thang

	Thủ tướng Trung Quốc tuyên bố sẽ không phá giá Nhân dân tệ
	Vì sao Trung Quốc không thể phá quá giá mạnh đồng Nhân dân tệ?

Ảnh minh hoạ.

Theo phân tích của CTCP Chứng khoán Sài Gòn (SSI), việc chiến tranh thương mại leo thang đã trở thành hiện thực và trong tất cả các dự báo thì kinh tế Trung Quốc chắc chắn sẽ tăng trưởng chậm lại.

Tuy vậy, diễn biến của thị trường chứng khoán cũng như đồng nhân dân tệ (NDT) của Trung Quốc trong tháng 9 lại không quá tiêu cực khi mà cả chỉ số Shanghai Composite Index và đồng CNY đều đi ngang.

Dòng vốn không ngừng đổ vào Trung Quốc

Điều đáng chú ý hơn là dòng vốn vào (inflow) các quỹ đầu tư cổ phiếu của Trung Quốc được duy trì gần như liên tục kể từ khi nổ ra chiến tranh thương mại. Trong 13 tuần kể từ giữa tháng 6 đến nay, chỉ có 2 tuần các quỹ này có vốn chảy ra (outflow) và giá trị này cũng rất nhỏ.

Về tính thời điểm, tuần ngay sau khi Mỹ áp thuế đợt 1 (tháng 6) và đe dọa áp thuế đợt 2 (tháng 9), dòng vốn đi vào lại tăng mạnh lên trên 1 tỷ USD, gấp nhiều lần những tuần liền trước.

Trước đó, SSI đã đặt ra nghi vấn về dòng tiền của Trung Quốc khi nhà nước chỉ định các doanh nghiệp Trung Quốc ở nước ngoài chuyển tiền qua các quỹ để hỗ trợ thị trường chứng khoán.

Theo SSI, ở một quốc gia mà nhà nước can thiệp sâu vào hoạt động kinh tế tài chính như Trung Quốc thì điều này hoàn toàn có thể. Bong bóng chứng khoán Trung Quốc năm 2015 là thời điểm cho thấy rõ nhất mức độ can thiệp của nhà nước vào thị trường chứng khoán cũng như dòng vốn.

Dù xuất phát từ nguyên nhân gì, sự ổn định của dòng vốn cũng giúp ổn định dự trữ ngoại hối và đồng NDT. Trong 3 tháng qua, dự trữ ngoại hối của Trung Quốc luôn đi ngang và đứng trên 3.000 tỷ USD. Điều này rất khác biệt với giai đoạn 2015 khi đồng NDT mất giá đã kéo theo làn sóng rút vốn ồ ạt và làm giảm nhanh dự trữ ngoại hối.

Nhân dân tệ giữ giá và tác động tích cực đến VND

SSI cho rằng những biện pháp mà Trung Quốc áp dụng để giữ đồng NDT từ đầu tháng 8 như tăng tỷ lệ dự trữ và đặc biệt là chính sách thuế quan CCF đã phát huy tác dụng. Việc ổn định đồng NDT cũng gặp thuận lợi khi đồng USD dần hạ nhiệt sau khi đã tăng mạnh vào đầu tháng 8 do căng thẳng Mỹ - Thổ Nhĩ Kỳ.

Như vậy đang có nhiều nhân tố hỗ trợ cho sự ổn định của đồng NDT và điều này là rất quan trọng với Việt nam. Tỷ giá VND trong thời gian qua đã gặp nhiều áp lực từ việc đồng NDT mất giá. Khi đồng NDT được kiểm soát chặt, áp lực lên đồng VND cũng sẽ giảm. Kết hợp với các thông tin từ xuất siêu hay dòng vốn M&A vào Việt nam trong tháng 8 và tháng 9, đồng VND có cơ hội để lên giá trở lại so với đồng USD.

Xem thêm Xu hướng thắt chặt tiền tệ lan rộng không chỉ ở nhóm thị trường mới nổi Xu hướng thắt chặt tiền tệ lan rộng không chỉ ở nhóm thị trường mới nổi Giá Nhân dân tệ cao nhất 2 tuần rưỡi sau động thái của Trung ương Giá Nhân dân tệ cao nhất 2 tuần rưỡi sau động thái của Trung ương SSI Research: Chiến tranh thương mại lan rộng, dòng vốn đổ về ... Mỹ SSI Research: Chiến tranh thương mại lan rộng, dòng vốn đổ về ... Mỹ Dòng tiền rút khỏi thị trường mới nổi đang tăng tốc Dòng tiền rút khỏi thị trường mới nổi đang tăng tốc

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027. Đăng ký ngay để nhận ưu đãi vé Early Bird, giảm hơn 30%!

Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.

Mua vé theo nhóm
giảm đến 30% Dự báo của bạn về
triển vọng kinh tế 2027