Chứng khoán Mỹ hướng về báo cáo lạm phát tháng 1, dự đoán bước đi tiếp theo của Fed

Trong tuần vừa qua (6/2 – 10/2), chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giảm 0,17%. S&P 500 và Nasdaq mất tương ứng 1,11% và 2,41%, đánh dấu tuần tiêu cực nhất kể từ tháng 12 năm ngoái. Khi so với đầu năm, cả ba chỉ số chính vẫn đang tăng điểm, cho thấy sức mạnh của đợt hồi phục bắt đầu từ tháng 1.

Trong bài phát biểu hôm 7/2 tại Washington, Chủ tịch Fed Jerome Powell nói rằng lạm phát tại Mỹ đã bắt đầu đi xuống nhưng vẫn còn cần phải giảm thêm. Tuần trước đó, ông Powell cũng đưa ra nhận định tương tự ngay sau khi Fed nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản.

CNBC dẫn lời bà Shana, nhà sáng lập công ty quản lý quỹ Banríon Capital Management, cho rằng thị trường giảm điểm trong những phiên cuối tuần vì nhà đầu tư điều chỉnh danh mục trong khi đánh giá mức độ ảnh hưởng đầy đủ của đợt nâng lãi suất hôm 1/2, xem xét ý nghĩa của các số liệu kinh tế mới và bình luận gần đây từ các quan chức Fed.

Bà Sissel coi báo cáo việc làm tích cực vượt xa dự báo hôm 3/2 là một trong những nhân tố bất ngờ mà nhà đầu tư phải chú ý phân tích.

Một số chuyên gia cho rằng thị trường lúc đầu đã không chú ý tới một phần bài phát biểu của ông Powell và chỉ tập trung vào đoạn nói về lạm phát đã bắt đầu đi xuống. Những người hy vọng kinh tế Mỹ tránh được một cuộc suy thoái tỏ ra vui mừng với thông tin giá cả tăng chậm lại và dự báo Fed không cần nâng tiếp tục tăng mạnh lãi suất.

“Nhà đầu tư chỉ nghe những điều mà họ muốn nghe,” ông Eric Sterner, Giám đốc đầu tư tại Apollon Wealth Management, nhận xét. “Mọi người chỉ thấy ông Powell nói đến hiện tượng ‘thiểu phát’ và cho rằng thế là đủ. Chúng ta không nghe hết toàn bộ ngữ cảnh”.

Số liệu lạm phát quan trọng

Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sẽ được công bố vào ngày 14/2 và cho nhà đầu tư thêm thông tin về tình hình lạm phát tháng 1 vừa qua. Các nhà kinh tế do Dow Jones khảo sát dự báo CPI tăng 0,4% so với tháng 12 và 6,2% so với tháng 1/2022.

CPI là dữ liệu được nhà đầu tư rất quan tâm vì quyết định lãi suất của Fed có liên quan chặt chẽ với biến động của lạm phát.

Ông Scott Ladner, Giám đốc đầu tư tại Horizon Investments, nhận xét: “Thị trường tuần này chỉ tập trung vào một thứ duy nhất là CPI. Nếu CPI tiếp tục cho thấy dấu hiệu của thiểu phát và vẫn trong tầm kiểm soát hoặc chuyển biến đúng hướng, Fed có thể sẽ cho phép nền kinh tế tăng trưởng mạnh”.

Tháng 12/2022, CPI giảm 0,1% so với tháng liền trước và tăng 6,5% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn so với dự báo của các nhà kinh tế. Theo ông Andrew Patterson, chuyên gia kinh tế cao cấp tại Vanguard, CPI tháng 1 sẽ khó giảm như tháng 12 do chi phí nhà ở vẫn duy trì ở mức cao.

Tuy nhiên, ông Patterson dự báo chi phí nhà ở có thể sẽ hạ nhiệt vào giữa năm 2023 trong khi khu vực dịch vụ đang chậm lại. Do đó, ông Patterson dự báo lạm phát sẽ giảm xuống còn 3% vào cuối năm nay, đồng thời cho rằng phải tới cuối năm 2024 thì lạm phát mới về gần ngưỡng 2% - mục tiêu dài hạn của Fed.

Thời vận đổi thay

So với đầu năm 2023, S&P 500 và Dow Jones hiện cao hơn lần lượt 6,5% và 2,2%. Chỉ số thiên về công nghệ Nasdaq Composite vượt trội với mức tăng 12%.

Ông David Kotok, Giám đốc đầu tư tại Cumberland Advisors, tỏ ra hoài nghi về đợt tăng điểm gần đây của thị trường cũng như những cổ phiếu dẫn dắt. Danh mục đầu tư của Cumberland Advisors thiếu khá nhiều cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn và cổ phiếu tăng trưởng (growth stock) diễn biến tích cực trong những tuần đầu năm 2023.

Thay vào đó, công ty của ông Kotok ưa thích cổ phiếu y tế và nắm giữ lượng lớn tiền mặt. “Thị trường lúc này có hai kịch bản: Hoặc là đợt lao dốc từ mức định giá quá cao của năm trước đã kết thúc, hoặc đây chỉ là cú nảy con mèo chết và thị trường gấu vẫn còn tiếp diễn,” ông Kotok nói. “Tôi thiên về kịch bản số 2”.

Những nhóm cổ phiếu từng cắm đầu lao dốc trong năm 2022 như công nghệ, viễn thông, tiêu dùng không thiết yếu, bất động sản, … lại đảo chiều khởi sắc trong năm 2023, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới. Các đại gia công nghệ như Nvidia, Netflix và Meta Platforms đều đang đi lên mạnh mẽ.

Các cổ phiếu nhỏ hơn cũng diễn biến khả quan. Chỉ số theo dõi các cổ phiếu công nghệ làm ăn thua lỗ của Goldman Sachs từng rớt hơn 60% trong năm 2022 nhưng đã phục hồi 21% kể từ đầu năm 2023.

Một số nhà đầu tư nghi ngờ rằng đợt tăng gần đây sẽ khó có thể kéo dài, đặc biệt là khi thị trường liên tục điều chỉnh kỳ vọng về kế hoạch nâng lãi suất của Fed trong cuộc chiến chống lạm phát.

Việc thị trường đảo chiều khi bước sang năm mới là không hiếm, “nhưng mức độ của năm nay là khá đáng ngờ”, Reuters dẫn lời ông Walter Todd, Giám đốc đầu tư của Greenwood Capital, nói. “Chắc chắn xu hướng tăng sẽ không thể tiếp tục một cách quá đà như thời gian qua”.

Nvidia hiện cao hơn 49% so với đầu năm 2023. Meta và Netflix tăng lần lượt 45% và 18% sau khi rớt 64% và 51% vào năm ngoái.