Ba kịch bản cho VN-Index năm 2021

Năm Canh Tý chứng kiến nhiều đợt biến động mạnh của VN-Index. Nhà đầu tư có tâm lý tiêu cực trong những tháng đầu năm, nhưng thị trường sớm ổn định sau đó khi dịch bệnh được kiểm soát.

VN-Index tạo ra bất ngờ khi tiến đến vùng đỉnh lịch sử 1.200 điểm và mỗi đợt bán tháo của thị trường lại đem đến cơ hội cho nhà đầu tư.

Phiên giao dịch cuối cùng năm Canh Tý (9/2) ghi nhận sự hứng khởi khi VN-Index tăng 31,75 điểm (2,93%), đóng cửa ở 1.114,93 điểm. Tính chung cả năm Canh Tý, VN-Index tăng 12,45%.

Trong một báo cáo chiến lược của Chứng khoán VNDirect đã đưa ra ba kịch bản dự báo thị trường chứng khoán năm nay.

Với kịch bản tiêu cực, xác suất xảy ra là khoảng 20%. Ở diễn biến tiêu cực thì dịch COVID-19 chậm được đẩy lùi trên toàn cầu, nguy cơ nền kinh tế thế giới phục hồi chậm hơn kỳ vọng sẽ kéo theo tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam bị ảnh hưởng và làm chậm quá trình phục hồi của ngành chế biến chế tạo.

VNDirect dự báo EPS của các doanh nghiệp niêm yết HOSE năm 2021 tăng trưởng 17-19% so với năm trước. Kỳ vọng P/E thị trường cuối năm 2021 trong khoảng 15,5-16 lần.

Trong kịch bản này, nhà đầu tư nước ngoài chưa quay trở lại thị trường cận biên bên cạnh khối ngoại tiếp tục bán ròng. Dự báo VN-Index trong khoảng 1.100-1.150 điểm.

Ở kịch bản cơ sở, xác suất xảy ra là 50% khi GDP năm 2021 dự báo tăng 7,1% bên cạnh lãi suất huy động và cho vay có thể giảm tiếp 20-50 điểm %.

EPS năm 2021 của doanh nghiệp niêm yết HOSE có thể tăng trưởng 22-24%. P/E thị trường cuối năm 2021 có thể trong khoảng 16- 16,5 lần. 

Với kịch bản này thì nhà đầu tư nước ngoài bắt đầu quay trở lại thị trường cận biên với quy mô nhỏ. Khối ngoại mua ròng nhỏ hơn 5.000 tỷ đồng. Theo đó, dự báo VN-Index trong khoảng 1.180-1.230 điểm.

Còn với kịch bản tích cực thì xác suất khoảng 30%, VN-Index được dự báo nằm trong khoảng 1.280- 1.330 điểm.

Những yếu tố có thể thúc đẩy thị trường Việt Nam tăng trưởng vượt kỳ vọng như tiêm chủng vắc-xin ngừa COVID-19 được thực hiện nhanh hơn so với dự kiến. Đặc biệt là thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi loại 2 của FTSE trong kỳ đánh giá hàng năm vào tháng 9/2021.

Bên cạnh đó, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được thêm vào danh sách theo dõi nâng hạng của MSCI từ thị trường cận biên sang thị trường mới nổi trong kỳ đánh giá hàng năm trong năm 2021. 

Với kịch bản này thì dự báo EPS của doanh nghiệp niêm yết năm 2021 tăng trưởng 25-27%, kỳ vọng P/E thị trường cuối năm từ 17-17,5 lần. 

Nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại thị trường cận biên với quy mô lớn. Khối ngoại mua ròng mạnh trên 10.000 tỷ đồng