VCBF: Thị trường chứng khoán đang đứng trước cơ hội hấp dẫn từ mức định giá thấp

Theo phân tích mới đây, Quản lý quỹ Đầu tư chứng khoán Vietcombank (VCBF) cho biết không loại trừ khả năng Mỹ rơi vào suy thoái kinh tế trong năm 2024. Khả năng này hiện tại đang được đánh giá có xác suất xảy ra rất thấp. Chính vì vậy, giai đoạn này đang là thời điểm vàng để nhà đầu tư gia tăng tài sản đầu tư vào chứng chỉ quỹ cổ phiếu, cho những kỳ vọng đáng kể trong năm 2024 và các năm sau.

Kinh tế vĩ mô đã có tín hiệu hồi phục. Chính phủ sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ mở rộng nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, cùng với xu hướng lãi suất giảm dài hạn trên con đường phát triển kinh tế, gửi tiết kiệm sẽ không còn là kênh đầu tư hấp dẫn.

Lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết dự kiến bắt đầu hồi phục từ quý IV/2023. Dẫn theo số liệu tổng hợp của Bloomberg, lợi nhuận trên cổ phiếu của VN-Index giảm 27,3% trong quý I/2023, 16,2% trong quý II/2023, 2,1% trong quý III/2023 nhưng dự kiến tăng trưởng tích cực từ quý IV/2023. Mức tăng được dự báo là 9,7% trong quý cuối năm 2023 và 28,8% trong cả năm 2024 (số liệu dự báo cập nhật tại ngày 25/12/2023).

Theo VCBF, lợi nhuận doanh nghiệp hồi phục nhờ điều kiện kinh tế vĩ mô cải thiện, cầu tiêu dùng tăng và chi phí lãi vay giảm. Với riêng ngân hàng, ngành chiếm tỷ trọng lớn nhất thị trường, dự kiến lợi nhuận sẽ khởi sắc khi nợ xấu đã có dấu hiệu cải thiện và tỷ lệ lãi biên (NIM) ổn định trở lại sau giai đoạn suy giảm.

Thị trường chứng khoán đang có định giá hấp dẫn với chỉ số định giá P/E và P/B thấp. Cụ thể, P/E dựa trên lợi nhuận dự báo năm 2024 chỉ ở mức 11,8 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 10 năm là 14,1 lần. P/B của VN-Index đang ở mức thấp 1,6 lần - mức định giá chỉ xuất hiện hiếm hoi một vài lần trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam.

Trong khi đó, yếu tố hỗ trợ là Chính phủ đang có các hành động quyết liệt để đưa Việt Nam nâng hạng lên thị trường mới nổi vào năm 2025. Điều này sẽ giúp thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam.