SSI Research kỳ vọng VND sẽ mất giá khoảng 3,8% so với USD trong năm 2022

Theo báo cáo thị trường tiền tệ tuần 19/12-23/12, Bộ phận phân tích CTCP Chứng khoán SSI (SSI Research) kỳ vọng tỷ giá USD/VND kết thúc năm 2022 sẽ ở quanh vùng hiện tại, tương đương với mức mất giá khoảng 3,8% so với cuối năm 2021. 

Trong tuần qua, áp lực từ thị trường tiền tệ khiến tỷ giá niêm yết tại các ngân hàng thương mại (NHTM), tỷ giá chợ đen và tỷ giá liên ngân hàng bật tăng trong đầu tuần và bắt đầu hạ nhiệt về cuối tuần.

Kết tuần, tỷ giá niêm yết từ Vietcombank tăng 190 đồng/USD, trong khi tỷ giá chợ đen hầu như đi ngang. Tỷ giá trên thị trường liên ngân hàng cũng dao động ở mức VND 23.700/USD, cao hơn giá mua USD trên Sở Giao dịch Ngân hàng Nhà nước (NHNN) và do vậy NHNN chưa ghi nhận nghiệp vụ mua/hoán đổi USD trong tuần qua.

Nhìn chung, tâm lý găm giữ USD có thể đã được giải tỏa nhờ chênh lệch tăng cao giữa lãi suất huy động VND và USD. Bên cạnh đó, các yếu tố cơ bản liên quan đến nguồn cung ngoại tệ cũng có nhiều điểm tích cực, như dòng vốn FDI giải ngân, FII, cán cân thương mại thăng dư hay dòng tiền từ các khoản vay ngoại tệ mới được giải ngân.

NHNN quay lại sử dụng kênh phát hành tín phiếu 

Trên thị trường liên ngân hàng, NHNN quay lại sử dụng kênh phát hành tín phiếu nhằm hút bớt lượng tiền ra khỏi hệ thống và đẩy mặt bằng lãi suất liên ngân hàng cao hơn, trong bối cảnh thanh khoản có phần nào dư thừa trong ngắn hạn. 

Trên thực tế, lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm tiếp tục giảm nhiệt và kết tuần về mức 3,5% (giảm 120 điểm cơ bản so với tuần trước đó). Mức chênh lệch giữa lãi suất VND đã thu hẹp đáng kể và thậm chí hiện tại đã ở mức âm, từ đó phần nào tạo áp lực lên tỷ giá trong thời gian qua.

Theo SSI, các nguyên nhẫn dẫn đến thanh khoản bất ngờ dư thừa trong ngắn hạn có thể đến từ việc các NHTM đẩy mạnh chuẩn bị phần nguồn cho giai đoạn cao điểm cuối năm trong khi hoạt động tín dụng trên hệ thống chưa tích cực như kỳ vọng (trong bối cảnh lãi suất cho vay vẫn đang ở mức cao và các hoạt động trong nền kinh tế chậm lại).

Gần như ngay lập tức, trên kênh thị trường mở, NHNN đã phát hành tín phiếu, với tổng giá trị lên đến 80.000 tỷ đồng, ở kỳ hạn 7 ngày và lãi suất trúng thầu ở mức 3,98%. Các hợp đồng mua kỳ hạn cũng được rút ngắn kỳ hạn xuống chỉ còn 7 ngày (từ mức 14 và 91 ngày ở các tuần trước đó) nhằm cân bằng với khối lượng OMO đáo hạn trong tuần qua.

Kết tuần, NHNN đã hút ròng khoảng 94.000 tỷ đồng trên kênh thị trường mở. Khối lượng lưu hành trên kênh cầm cố giảm xuống còn 55.700 tỷ đồng trong khi đó khối lượng tín phiếu lưu hành trên thị trường tăng lên 80.000 tỷ đồng.