Nhà đầu tư bận rộn dự đoán quy mô, lộ trình giảm lãi suất của Fed

Phát biểu tại hội nghị Jackson Hole (Wyoming) vào ngày 23/8, Chủ tịch Jerome Powell nói “đã đến lúc” Fed nên hạ lãi suất chuẩn. Đây là tín hiệu rõ ràng nhất cho đến nay từ ông Powell, cho thấy Fed sẽ sớm cắt giảm chi phí đi vay như mong đợi lâu nay của thị trường.

Mặc dù người đứng đầu ngân hàng trung ương Mỹ không đưa ra dấu hiệu nào về quy mô của đợt hạ lãi suất hay lộ trình nới lỏng trong tương lai, ông đã lưu ý về tiến triển của lạm phát.

Ông cũng cho biết các quan chức sẽ theo dõi chặt chẽ tình hình của thị trường lao động như một gợi ý về chính sách. Bình luận của ông Powell khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng USD xuống thấp, trong khi nâng đỡ thị trường cổ phiếu.

Tuy nhiên, đó là những diễn biến trước khi căng thẳng ở Trung Đông leo thang. Hôm 25/8, Israel đã tấn công phủ đầu các địa điểm của Hezbollah ở miền nam Lebanon khi nhóm vũ trang được cho là đang chuẩn bị trả đũa vụ Israel ám sát thủ lĩnh của họ vào cuối tháng 7.

Đến trưa cùng ngày, Hezbollah tuyên bố họ đã bắt đầu một cuộc tấn công vào Israel. Lực lượng vũ trang được Iran hậu thuẫn đã bắn hơn 320 tên lửa và sau đó là máy bay không người lái vào 11 doanh trại quân đội và địa điểm quân sự khác ở miền bắc Israel.

Bất ổn địa chính trị ở Trung Đông sẽ tác động đến kế hoạch của các nhà giao dịch khi thị trường mở cửa tại châu Á hôm nay, đặc biệt là khi nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn như trái phiếu kho bạc và đồng USD có thể đi lên.

Hôm 23/8, các nhà giao dịch đã tăng cường đặt cược rằng Fed sẽ giảm lãi suất 50 điểm cơ bản (bps) tại cuộc họp chính sách tháng 9. Triển vọng chi phí đi vay thấp hơn đã giúp chỉ số S&P 500 tăng khoảng 18% từ đầu năm đến nay.

Giá trái phiếu kho bạc tăng sau bài phát biểu của ông Powell, khiến lợi suất của tất cả các kỳ hạn đều giảm. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm kết phiên ở mức 3,8%, mất khoảng 8 bps trong tuần trước.

“Hướng đi” của Fed

Tại hội nghị Jackson Hole, ông Powell cho biết “hướng đi đã rõ ràng” nhưng “thời điểm và tốc độ cắt giảm lãi suất sẽ phụ thuộc vào dữ liệu, triển vọng tương lai và cán cân rủi ro”.

Theo chiến lược gia ngoại hối và vĩ mô John Velis của BNY Mellon, điều này có nghĩa là các nhà hoạch định chính sách vẫn đang tranh luận giữa phương án giảm 25 hay 50 bps tại cuộc họp tháng 9.

Trao đổi với Bloomberg, ông Jack McIntyre, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Brandywine Global Investment Management, lưu ý: “Thị trường cần phải tiếp nhận bài phát biểu của ông Powell và tự nhắc nhở bản thân rằng họ và Fed vẫn phải phụ thuộc vào dữ liệu”.

Bởi vậy, bình luận của ông Powell khiến các nhà giao dịch cực kỳ chú ý đến báo cáo việc làm tháng 8, dự kiến sẽ công bố vào ngày 6/9. Dữ liệu việc làm gần đây nhất yếu hơn dự kiến và nếu báo cáo mới cũng tương tự, thì “khả năng giảm 50 bps sẽ lớn hơn”.

Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy các nhà giao dịch dự đoán Fed sẽ hạ lãi suất khoảng 100 bps trong năm nay. Trong bối cảnh Fed chỉ còn ba cuộc họp nữa, các nhà giao dịch có thể đang kỳ vọng rằng ông Powell và các đồng nghiệp sẽ thực hiện một lần giảm mạnh.

Trước khi có báo cáo việc làm tháng 8, thị trường sẽ quan tâm đến một số dữ liệu công bố trong tuần này. Tiêu điểm sẽ là báo cáo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân, thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Báo cáo sẽ phát hành vào ngày 30/8.