HSC: Lãi suất liên ngân hàng giảm chỉ là tạm thời

	Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh nhờ tỷ giá hạ nhiệt
	Sự ổn định của tỷ giá đang được đánh đổi bởi lãi suất?

Ảnh minh họa.

Theo nhận định của CTCP Chứng khoán TP HCM (HSC - Mã: HCM), lãi suất thị trường tiền tệ trong tuần trước (17 - 21/9) tiếp tục giảm mạnh. Các ngân hàng thương mại (NHTM) giảm phụ thuộc vào nguồn vốn ngắn hạn từ kênh thị trường mở (OMO) của Ngân hàng Nhà nước (NHNN).

Cụ thể, giá trị khoản vay NHNN qua thị trường mở của các NHTM giảm xuống chỉ còn 20 tỷ đồng, điều này làm lãi suất giảm mạnh hơn ở các kỳ hạn ngắn.

Đóng cửa tuần trước lãi suất qua đêm là 2,0%; giảm 0,75 điểm % so với tuần trước đó. Lãi suất kỳ hạn 1 tuần là 2,38%; giảm 0,52 điểm %. Lãi suất kỳ hạn 2 tuần là 2,70%; giảm 0,30 điểm %. Lãi suất kỳ hạn 1 tháng là 3,15%; giảm 0,45 điểm %. Lãi suất kỳ hạn 3 tháng là 4,03%; giảm 0,04 điểm % và lãi suất kỳ hạn 6 tháng là 4,34%; giảm 0,06 điểm %.

Tuy nhiên, thanh khoản tiền đồng trong hệ thống không được cải thiện mà còn xấu đi. Giá trị tài sản liên ngân hàng xuống mức thấp là 228.400 tỷ đồng, giảm 37.000 tỷ đồng trong hai tháng và buộc NHNN bơm ròng 13.100 nghìn tỷ đồng.

Trong hai tháng trước, khi tài sản liên ngân hàng sụt giảm xuống mức tương đương đã kích hoạt lãi suất qua đêm vượt 4%.

Trên thị trường ngoại tệ, tỷ giá USD điều chỉnh (đã loại bỏ việc mất giá bình quân 1,6%/năm của VND) đã tăng vượt mức 23.300 trong tuần trước (đóng cửa tại 23.332, tăng 67 đồng so với tuần trước đó). Trong khi đó, tỷ giá trên thị trường tự do là 23.395; tăng nhẹ 5 đồng so với tuần trước đó do chỉ số USD (DXY) duy trì dưới 95 điểm.

HSC cho rằng, lãi suất thị trường tiền tệ có mối liên hệ chặt chẽ với thị trường ngoại hối do đó, việc giảm của lãi suất trên thị trường tiền tệ trong tuần trước là tạm thời và lãi suất có thể tăng trở lại trong tuần này, đặc biệt ở kỳ hạn dưới 3 tháng.

Diễn biến tương quan giữa lãi suất kỳ hạn 3 tháng và tỷ giá USD/VND (đã điều chỉnh) Nguồn: HSC Research

Xem thêm Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh nhờ tỷ giá hạ nhiệt Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh nhờ tỷ giá hạ nhiệt Sự ổn định của tỷ giá đang được đánh đổi bởi lãi suất? Sự ổn định của tỷ giá đang được đánh đổi bởi lãi suất? Lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn 3 tháng bất ngờ vọt lên trên 5%/năm Lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn 3 tháng bất ngờ vọt lên trên 5%/năm NHNN hút ròng hơn 3.100 tỷ đồng sau nhiều tuần bơm ròng liên tiếp NHNN hút ròng hơn 3.100 tỷ đồng sau nhiều tuần bơm ròng liên tiếp

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit

Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội

Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.

Ba phiên thảo luận chính:

Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc từ bên ngoài và cơ hội từ bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data - Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3: Cơ hội tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán và các kênh tài sản phổ biến

Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.

Tham gia khảo sát "Dự báo của bạn về nửa cuối năm 2026" để có cơ hội nhận vé mời đặc biệt từ Ban Tổ chức.

Đặt vé Early Bird
(giảm giá 30%) Dự báo của bạn
về nửa cuối năm 2026