Giám đốc Dragon Capital: TTCK đang phân hóa rõ rệt, những biến động trong ngắn hạn vẫn có thể xuất hiện
Tại phân tích mới đây của ông Lê Anh Tuấn, Giám đốc Khối Đầu tư của Dragon Capital, tháng 4 là một tháng tương đối thách thức đối với thị trường chứng khoán. Mặc dù nền kinh tế trong nước đang phục hồi, một loạt các tin tức tiêu cực xuất hiện tạo áp lực cho tâm lý nhà đầu tư.
Tâm lý bất an của nhà đầu tư đã phản ánh đỉnh điểm vào phiên giảm sâu 4,7% của VN-Index vào ngày 15/4. Đà giảm của thị trường dần được thu hẹp lại, các nhà đầu tư bắt đầu chuyển hướng và trở nên lạc quan hơn trong việc tìm kiếm các cơ hội đầu tư. Khi chỉ số VN-Index xuống ở vùng thấp 1.170 - 1.180 điểm, tỷ lệ lợi nhuận trên rủi ro trở nên thuận lợi hơn cho nhà đầu tư, đặc biệt ở các ngành như công nghệ thông tin, bán lẻ, bất động sản khu công nghiệp, vật liệu xây dựng và ngân hàng ở mức định giá ngày càng hấp dẫn.
Sự quan tâm của nhà đầu tư vào thị trường trở nên tích cực hơn nhờ kết quả kinh doanh quý I tốt hơn kỳ vọng, trên cơ sở tăng trưởng doanh thu ổn định, chi phí lãi vay giảm và biên lợi nhuận gộp được cải thiện. Đáng chú ý, sau nhịp điều chỉnh của thị trường, dư nợ cho vay ký quỹ của các công ty chứng khoán giảm về mức hợp lý và bớt rủi ro hơn so với giai đoạn tăng mạnh ở cuối tháng 3. Bên cạnh những yếu tố trên, đây có thể là một trong những cơ sở giúp cho các nhà đầu tư trở nên tích cực hơn cho hoạt động bắt đáy vừa qua.
Tăng trưởng lợi nhuận ròng của 80 doanh nghiệp hàng đầu đạt mức 22,1% so với cùng kỳ (15,4% nếu không hiệu chỉnh tỷ lệ cổ phiếu lưu hành tự do). Sự phục hồi của thị trường diễn ra trên diện rộng, đáng chú ý nhất đến từ nhóm ngành vật liệu (tăng 5 lần), vận tải (tăng 3,5 lần) và bán lẻ (tăng hai lần). Điều này nằm trong kỳ vọng của Dragon Capital, với kịch bản môi trường kinh doanh được cải thiện, việc xử lý hàng tồn kho kết thúc và các nỗ lực tái cơ cấu thành công.
Ngành ngân hàng đạt kết quả kinh doanh tích cực với tăng trưởng lợi nhuận đạt 15,6% so với cùng kỳ. Trong bối cảnh các ngân hàng TMCP Nhà nước có báo cáo lợi nhuận tăng trưởng nhẹ, nhóm các ngân hàng TMCP tư nhân lại đạt được mức tăng trưởng trung bình 17%.
Ở chiều ngược lại, lợi nhuận nhóm bất động sản thương mại và bất động sản công nghiệp giảm tương ứng 66% và 53% so với cùng kỳ cho thấy sự phục hồi của ngành bất động sản chưa được phản ánh vào kết quả hoạt động kinh doanh.
Trong giai đoạn thị trường đang tìm kiếm trạng thái cân bằng, Dragon Capital cho rằng những biến động trong ngắn hạn vẫn có thể xuất hiện. Tuy nhiên, nhà quản lý quỹ vẫn duy trì quan điểm rằng sự hồi phục mạnh mẽ của lợi nhuận doanh nghiệp sẽ là tiền đề quan trọng cho đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán trong thời gian tới.
Diễn biến thị trường vào đầu tháng 5 hỗ trợ quan điểm này khi đã có sự phân hoá rõ rệt về hiệu suất cổ phiếu giữa các công ty có báo cáo kinh doanh tốt và những công ty có báo cáo kinh doanh gây thất vọng.
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)
Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội
Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.
Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.
Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.
Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.
TRỰC TIẾP
