Fed 'án binh bất động' như dự đoán nhưng vẫn dự kiến hạ lãi suất hai lần trong năm 2025

Kết thúc cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày vào hôm 19/3, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giữ nguyên lãi suất chuẩn như dự đoán của thị trường, nhưng vẫn chỉ ra khả năng sẽ cắt giảm chi phí đi vay vào cuối năm nay.

Cụ thể, khi đối mặt với những lo ngại về tác động của thuế quan đối với nền kinh tế, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã quyết định giữ nguyên lãi suất trong phạm vi 4,25 - 4,5%, một mức mà họ đã duy trì kể từ tháng 12 năm ngoái.

Trước đó, thị trường tài chính nhận định gần như chắn chắn các quan chức Fed sẽ không hành động tại cuộc họp chính sách tuần này.

Cùng với quyết định nói trên, các nhà hoạch định chính sách còn cập nhật dự báo về lãi suất và kinh tế cho năm nay và vài năm sau, đồng thời thay đổi tốc độ cắt giảm lượng trái phiếu mà Fed đang nắm giữ.

Bất chấp tác động khó lường từ chính sách thuế quan và tài khoá đầy tham vọng của Tổng thống Donald Trump, các quan chức Fed cho biết họ vẫn kỳ vọng lãi suất sẽ giảm thêm 50 điểm cơ bản (bps) trong năm nay.

Gần đây, ngân hàng trung ương Mỹ ưu tiên giảm lãi suất 25 bps một lần nên điều đó đồng nghĩa rằng các quan chức sẽ thực hiện hai đợt hạ trong năm nay.

Trong tuyên bố sau cuộc họp, FOMC lưu ý rằng mức độ mơ hồ xung quanh tình hình hiện tại đang gia tăng.

“Sự không chắc chắn xung quanh triển vọng kinh tế đã gia tăng”, tuyên bố nêu rõ. “Ủy ban đang chú ý đến những rủi ro đối với cả hai đầu của nhiệm vụ kép”.

Fed được giao nhiệm vụ đảm bảo mục tiêu kép là duy trì trạng thái toàn dụng việc làm và ổn định giá cả trong nền kinh tế.

FOMC đã hạ triển vọng về tăng trưởng kinh tế và nâng dự báo lạm phát. Theo đó, các quan chức hiện kỳ vọng nền kinh tế Mỹ chỉ tăng trưởng 1,7% trong năm nay, giảm 0,4 điểm % so với dự báo hồi tháng 12. Lạm phát lõi dự kiến sẽ đạt 2,8%, tăng 0,3 điểm % so với ước tính trước đó.

Theo biểu đồ dot-plot thể hiện kỳ vọng lãi suất của các quan chức, quan điểm của FOMC đang chuyển sang hướng diều hâu hơn so với cuộc họp tháng 12. Tại cuộc họp trước, chỉ một thành viên FOMC dự đoán lãi suất sẽ đứng im trong năm 2025, trong khi hiện tại có tổng cộng 4 người.

Biểu đồ cho thấy kỳ vọng lãi suất cho những năm tiếp theo không thay đổi so với dự đoán hồi tháng 12. Tức là, các thành viên FOMC vẫn dự kiến sẽ hạ lãi suất hai lần trong năm 2026 và một lần vào năm 2027, sau đó lãi suất sẽ ổn định ở mức dài hạn khoảng 3%.

Ngoài quyết định về lãi suất, Fed tuyên bố sẽ tiếp tục thu hẹp chương trình thắt chặt định lượng (QT). Hiện tại, Fed sẽ chỉ giữ 5 tỷ USD trái phiếu kho bạc đáo hạn mà không tái đầu tư, giảm từ con số 25 tỷ USD.

Tuy nhiên, ngân hàng trung ương này vẫn giữ nguyên mức trần 35 tỷ USD đối với chứng khoán nợ được đảm bảo bằng thế chấp. Thu hẹp chương trình QT đồng nghĩa Fed sẽ giảm bớt mức độ thắt chặt của các điều kiện tài chính.

Thống đốc Christopher Waller là người duy nhất bỏ phiếu phản đối động thái của Fed. Tuy nhiên, tuyên bố chính sách lưu ý rằng ông Waller ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất nhưng muốn chương trình QT tiếp tục như trước.

Quyết định chính sách mới nhất của Fed diễn ra không lâu sau khi ông Trump bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai và nhanh chóng ban hành nhiều chính sách mới, hãng tin CNBC thông tin.

Vị tổng thống Đảng Cộng hoà đã làm rung chuyển thị trường tài chính bằng các mức thuế quan áp lên nhôm thép và nhiều loại hàng hoá khác từ các đối tác thương mại lớn của Mỹ.

Chưa dừng lại, chính quyền ông Trump đang đe doạ sẽ áp thêm một vòng thuế quan mới mạnh mẽ hơn sau khi công bố một đánh giá thương mại toàn diện vào ngày 2/4.

Bầu không khí bất ổn xoay quanh các chính sách của ông Trump đã làm giảm sút niềm tin của người tiêu dùng. Trong các cuộc khảo sát gần đây, người tiêu dùng đều bày tỏ lo ngại rằng lạm phát sẽ đi lên do thuế quan.

Một số rạn nứt đã xuất hiện trên thị trường lao động. Số liệu việc làm mới của tháng 2 thấp hơn dự kiến và một thước đo rộng hơn về tình trạng thất nghiệp (bao gồm cả những lao động đang chán nản và người làm việc bán thời gian vì lý do kinh tế) đã tăng 0,5 điểm % lên mức cao nhất kể từ tháng 10/2021.