Phố Wall bước vào năm 2024 tràn đầy lạc quan

Năm mới, thái độ mới

Năm mới đến mang lại cho Phố Wall dự cảm đầy tích cực về thị trường chứng khoán Mỹ. Trái với các dự báo dè dặt của giới chuyên gia, chứng khoán Mỹ đã đi lên trong phần lớn năm 2023 nhờ trí tuệ nhân tạo và sức mạnh bất ngờ của nền kinh tế.

Trong bối cảnh chỉ số S&P 500 chỉ còn cách 0,6% so với đỉnh kỷ lục, tờ Wall Street Journal (WSJ) cho biết các nhà đầu tư đang cảm thấy lạc quan hơn nhiều so với đầu năm ngoái. 

Ngày càng nhiều nhà đầu tư tin tưởng rằng chiến dịch tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sắp khép lại và các quan chức sẽ cắt giảm lãi suất trong năm 2024. Mới chỉ vài tháng trước, kịch bản này còn có vẻ là điều không tưởng.

Thị trường chứng khoán vẫn còn đối mặt với nhiều rủi ro. Chẳng hạn, Fed có thể phải giảm mạnh lãi suất do nền kinh tế gặp phải cú sốc hoặc rơi vào suy thoái. Một số cổ phiếu lớn dẫn dắt đà tăng của thị trường năm ngoái có thể hụt hơi. Cuộc bầu cử tổng thống ở Mỹ, chiến sự tại châu Âu và Trung Đông có thể khiến môi trường đầu tư trở nên khó khăn hơn.

Nhưng mức tăng đáng kể của thị trường năm 2023 và triển vọng tương lai tươi sáng hơn nữa đã giúp xua tan những nỗi âu lo. Ông David Kostin, Giám đốc đầu tư cấp cao của Goldman Sachs, cho biết: “Thay vì dự kiến lãi suất sẽ được giữ ở mức cao trong thời gian dài như trước, giờ đây các nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất sẽ giảm sâu hơn và sớm hơn”. Goldman Sachs dự đoán chỉ số S&P 500 sẽ cán mốc 5.100 điểm trong 2024, cao hơn 7% so với mức hiện tại là gần 4.770 điểm.

Trong những ngày cuối năm 2023, giá của hầu hết tài sản tài chính đều tăng đáng kể, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, vàng và tiền mã hóa. Lợi suất các trái phiếu doanh nghiệp rủi ro cũng giảm xuống gần mức thấp nhất trong một năm qua. 

Tính trong cả năm 2023, chỉ số S&P 500 tăng 24%. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm kết năm ở mức 3,86%, gần bằng lợi suất đầu năm nhưng thấp hơn đáng kể so với đỉnh 5,021% hồi tháng 10. Chỉ số VIX - thước đo sự sợ hãi của Phố Wall - đóng cửa ngày 29/12 đạt 12,52 điểm - sát với mức thấp nhất trong vòng 7 năm.

Hầu hết các nhà đầu tư dự đoán rằng quãng thời gian tươi sáng sẽ tiếp tục. Khảo sát vào tháng 12/2023 của BofA Securities phát hiện rằng khi đó các nhà quản lý quỹ đang có quan điểm lạc quan nhất về cổ phiếu kể từ tháng 2/2022.

Hơn 90% người tham gia khảo sát cho rằng Fed đã hoàn tất chiến dịch tăng lãi suất. Hơn 60% các nhà quản lý quỹ dự kiến lợi suất trái phiếu sẽ xuống thấp hơn trong vòng một năm tới - tỷ lệ cao nhất từ trước đến nay của khảo sát này.

Lợi nhuận doanh nghiệp cũng có thể trở thành chất xúc tác tích cực. Phố Wall kỳ vọng lợi nhuận sẽ tăng trưởng rõ rệt sau khi trì trệ trong năm 2023. Giới phân tích dự đoán tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các cổ phiếu thuộc chỉ số S&P 500 sẽ đạt 11,6% trong năm 2024 và tăng tốc lên 12,5% vào năm 2025, theo dữ liệu của FactSet.

Rủi ro phía trước

Tuy có quan điểm lạc quan về cổ phiếu nói chung, một số nhà đầu tư cảm thấy nghi ngờ về triển vọng của “Magnificent Seven”, nhóm 7 cổ phiếu công nghệ bao gồm Facebook, Amazon, Apple, Google, Microsoft, Tesla và Nvidia.

Ông Tony Roth, Giám đốc đầu tư của Wilmington Trust, cho biết: “Tôi không chắc rằng sang năm mới, các cổ phiếu nhóm Magnificent Seven sẽ tiếp tục vượt trội so với thị trường chung. 493 cổ phiếu còn lại của chỉ số S&P 500 đang trong giai đoạn bắt kịp”.

Theo ước tính do FactSet tổng hợp, mức giá mục tiêu trung bình của giới phân tích dành cho các cổ phiếu thuộc nhóm Magnificent Seven cao hơn 11% so với giá đóng cửa ngày 29/12. Nvidia được kỳ vọng tăng mạnh nhất - khoảng 34% - trong khi đó Tesla được cho là sẽ giảm 3%.

Một số chuyên gia cảnh báo rằng sự không chắc chắn từ cuộc bầu cử tổng thống tháng 11 và nguy cơ xảy ra sự thay đổi lớn đối với chính sách tài khóa cũng thể trở thành rủi ro của thị trường chứng khoán.

Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất đối với giá cổ phiếu vẫn là lãi suất. Các quan chức Fed ra hiệu họ sẽ hạ lãi suất ít nhất ba lần trong năm 2024. Tuy nhiên, nhà đầu tư trên thị trường phái sinh đặt cược là Fed sẽ giảm lãi suất 6 hoặc 7 lần trong năm nay, đồng nghĩa với việc lãi suất sẽ xuống thấp hơn 1,5 điểm % so với mức hiện tại. Hầu hết các nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu hạ lãi suất từ cuộc họp chính sách tháng 3.

Sự chênh lệch trên khiến một số chuyên gia dự đoán thị trường sẽ biến động đáng kể nếu Fed giảm lãi suất chậm hơn dự kiến của các nhà đầu tư. Ông Matt Orton, Giám đốc đầu tư của Raymond James Investment Management, cho biết: “Tôi nghĩ có lẽ thị trường kỳ vọng quá lớn vào các đợt cắt giảm lãi suất so với dự định của Fed. Nhưng điều này cũng tốt, bởi sự biến động sẽ mang đến cơ hội”.