Vàng có thể tiếp tục là tài sản trú ẩn an toàn năm 2026

Franklin Templeton nhận định, căng thẳng thương mại, xung đột toàn cầu và áp lực tài chính trên khắp các nền kinh tế lớn đang củng cố nhu cầu về vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Báo Business Times ngày 11/2 dẫn lời nhà quản lý danh mục đầu tư Steve Land thuộc tập đoàn quản lý tài sản đa quốc gia Franklin Templeton nhận định, căng thẳng thương mại, xung đột toàn cầu và áp lực tài chính trên khắp các nền kinh tế lớn đang củng cố nhu cầu về vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Ông nhấn mạnh rằng trong lịch sử, vàng hoạt động tốt trong các thời kỳ căng thẳng kinh tế và chính trị, đồng thời cảnh báo nợ chính phủ ở mức cao, thâm hụt ngân sách kéo dài và khả năng chịu đựng lạm phát cao hơn đang làm xói mòn niềm tin vào tiền tệ pháp định.

Hoạt động đầu cơ, đặc biệt là giao dịch đòn bẩy ở Trung Quốc, đã giúp đẩy giá tăng mạnh vào cuối năm 2025, trước khi điều chỉnh vào cuối tháng 1/2026. Mặc dù có sự biến động này, ông Land cho biết bối cảnh cơ bản vẫn hỗ trợ giá vàng do nguồn cung vẫn bị hạn chế trong khi nhu cầu tiếp tục tăng.

Các ngân hàng trung ương là khách hàng mua ròng vàng kể từ năm 2008, nhưng vẫn nắm giữ chưa đến 20% tổng nguồn cung toàn cầu, trong khi khoảng 45% lượng vàng tồn tại dưới dạng đồ trang sức. Việc mua vào của ngân hàng trung ương và dòng vốn đổ vào các quỹ đầu tư ETF được hỗ trợ bằng vàng thỏi đã đẩy giá vàng thỏi tăng cao hơn nhiều so với cổ phiếu ngành khai thác mỏ, tạo ra một khoảng cách định giá đáng kể.

Theo quan điểm của ông Land, sự chênh lệch này là không hợp lý vì phản ánh nhận thức của nhà đầu tư thay vì các yếu tố cơ bản. Mặc dù các nhà đầu tư vẫn thận trọng do các chu kỳ lạm phát chi phí và phân bổ vốn sai lầm trong quá khứ, ngành công nghiệp này đã phát triển. Các công ty khai thác mỏ ngày nay có bảng cân đối kế toán mạnh hơn, kỷ luật vốn tốt hơn và lợi nhuận cho cổ đông cao hơn.

Giá vàng ở mức cao giúp các công ty khai thác mỏ có đòn bẩy hoạt động đáng kể, với lợi nhuận và dòng tiền tăng nhanh hơn giá vàng thỏi. Các yếu tố cơ bản cũng hỗ trợ định giá cổ phiếu cao hơn, đem lại lợi nhuận kỷ lục cho nhiều nhà sản xuất trong quý III/2025, và dự kiến lợi nhuận quý IV/2025 sẽ còn cao hơn nữa khi giá vàng trung bình khoảng 4.150 USD/ounce.

Mặc dù khuyến cáo giới đầu tư cần thận trọng nếu giá vàng giảm, ông Land cho rằng các công ty khai thác vàng đang có một vùng đệm đáng kể. Theo đó, giá vàng cần giảm xuống dưới khoảng 3.500 USD/ounce thì nền kinh tế ngành mới bắt đầu giống với các chu kỳ suy thoái trước đây. Nhìn chung, chuyên gia này bày tỏ sự lạc quan về giá vàng và cổ phiếu vàng trong năm 2026 nhờ bảng cân đối kế toán mạnh, định giá hấp dẫn cùng hoạt động sáp nhập và mua lại liên tục.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Hãy tham gia đánh giá chất lượng dịch vụ công ty chứng khoán, góp phần phản ánh trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư và có cơ hội nhận vé mời tham dự Diễn đàn.

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027. Đặt vé ngay để nhận được ưu đãi theo nhóm, giảm giá tới 30%!

Giá vàng thế giới lao dốc khi Mỹ-Iran nhất trí về 'nguyên tắc định hướng' cho thỏa thuận tiềm năng