Nhân dân tệ - Lá bài mặc cả của Trung Quốc trong chiến tranh thương mại với Mỹ?

Ảnh minh hoạ (Nguồn: Reuters)

Bắc Kinh đã giữ đồng nhân dân tệ ở ngưỡng mạnh trên mức 7 CNY/USD trong suốt 8 năm kể từ năm 2008. Do đó, việc ngưỡng này bị phá vỡ vào tháng 8 đã kích hoạt mạnh mẽ tới những hành động của các nhà đầu tư.

Đồng nhân dân tệ  đã giảm 3,8% giá trị trong tháng 8 và là mức giảm mạnh nhất hàng tháng trong 25 năm qua. Điều đó đã khiến Tổng thống Mỹ Donald Trump gán mác thao túng tiền tệ cho Trung Quốc như một vũ khí mới trong cuộc chiến thuế quan kéo dài hơn 15 tháng với nước này.

Mặc dù Ngân hàng trung ương Trung Quốc (PBoC) phủ nhận hoàn toàn điều đó và những cố gắng của họ để làm giảm bớt đà suy yếu của đồng nhân dân tệ trong tháng này cho thấy rằng sự biến động của tiền tệ là không thể kiểm soát hoàn toàn. 

Nhưng trái ngược với các đợt giảm giá trong quá khứ, các nguồn tin trong giới chính sách  cũng như các nhà phân tích tài chính không hi vọng Bắc Kinh sẽ giới hạn biến động của đồng nhân dân tệ ở thời điểm hiện tại.

Đồng nhân dân tệ có thể giảm về 7,3 CNY/USD vào cuối năm 2019

Theo ông Frances Cheung, Chiến lược gia tại Westpac Bank Corporation ở Singapore, không có khả năng các nhà hoạch định chính sách sẽ tự đặt ra một ngưỡng cho chính họ. Họ cần phải có một số nỗ lực để ngăn chặn việc dòng vốn chảy ra và sự biến động của thị trường, nhưng sẽ không khôn ngoan khi tự đặt ra một mức giá mới.

Ông dự kiến mức giảm giá của đồng nhân dân tệ sẽ dừng ở ngưỡng 7,3 CNY/USD vào cuối năm nay, thấp hơn 2% so với mức hiện tại. 

Ngày 26/9, đồng nhân dân tệ nội địa đã dừng ở ngưỡng 7,1315 CNY/USD, mức thấp nhất trong ba tuần, giảm 6,4% kể từ tháng 6. 

Theo nhiều nhà đầu tư trên thị trường, hợp đồng quyền chọn của đồng nhân dân tệ sẽ khó giảm về mức 7,15 trong sáu tháng và 7,19 trong một năm, mặc dù họ vẫn kì vọng nó giảm đồng thời không tin tưởng vào sự sẵn sàng chống đỡ của PBoC.

"Một số người đã dự đoán rằng đồng nhân dân tệ có thể mất giá đến 7,2 - 7,3 CNY/USD nếu chiến tranh thương mại Trung - Mỹ trở nên tồi tệ hơn, chúng tôi cũng không thể loại trừ khả năng đó... Tuy nhiên, có một điều chắc chắn là sẽ không xảy ra việc sụt giảm mạnh", ông Yu Yongding, cựu cố vấn chính sách của PBoC cho biết.

Một nguồn khác thân cận với PBoC cho biết chính quyền sẽ khó can thiệp hơn vào một đồng tiền ngày càng theo hướng thị trường.

"Về mặt trung và dài hạn, một khi cấp 7 bị phá vỡ, không ai tin 7,1 hay 7,2 sẽ là đáy, nhưng cơ hội phá vỡ 7,3 là rất nhỏ", ông nói.

Nguồn: Reuters

Đồng nhân dân tệ có phải là vũ khí?

Những dự báo nhân dân tệ giảm giá mạnh nhất là tiền đề cho việc kéo dài cuộc chiến thương mại đến năm 2020 và có thể gây ra một tổn thất lớn hơn nữa đối với xuất khẩu và đầu tư của Trung Quốc.

Nếu không phải vì thiệt hại đó, Trung Quốc vẫn có thặng dư thương mại lành mạnh và nguồn vốn đầu tư nước ngoài ồ ạt đổ vào thị trường chứng khoán và trái phiếu khi đồng đồng nhân dân tệ mạnh lên.

Nhưng bóng ma của sự mất giá cũng đủ để làm kinh ngạc thị trường.

Đối với một loại tiền tệ được kiểm soát chặt chẽ trong một khoảng thời gian dài thông qua việc xác định khoảng giao dịch hàng ngày, việc vượt qua ngưỡng 7 được coi là một sự giải phóng áp lực. Đồng thời cũng là một lời nhắc nhở PBoC có thể sử dụng đồng nhân dân tệ để bảo vệ các nhà xuất khẩu Trung Quốc khỏi việc tăng thuế quan của Mỹ.

Cliff Tan, chuyên gia nghiên cứu thị trường toàn cầu cho Đông Á ở Hong Kong, cho biết đồng nhân dân tệ yếu đi sẽ ảnh hưởng đến những yếu tố vĩ mô cơ bản nhưng cũng là lời cảnh báo với Mỹ rằng nó còn có thể giảm giá hơn nữa. 

"Nó như một phần của một quân đoàn phòng thủ trong đàm phán thương mại song phương", ông nói.

Trung Quốc đã luôn khẳng định đồng nhân dân tệ không phải là vũ khí trong cuộc chiến thương mại và việc điều khiển nó sẽ gây bất ổn cho nền kinh tế Trung Quốc. Họ giải thích rằng việc phá vỡ dưới ngưỡng 7 CNY/USD là một phản ứng trước tình hình căng thẳng thương mại gia tăng với Mỹ

Trong khi đó, các nhà nhà kinh tế cho rằng những yếu tố như nền kinh tế tăng trưởng chậm lại, dòng chảy thương mại giảm và các yếu tố bên ngoài như đồng euro giảm hoặc đồng USD mạnh lên sẽ đẩy đồng nhân dân tệ xuống bằng mọi cách.

Chỉ số trọng số thương mại của 24 loại tiền tệ mà Trung Quốc dùng để đánh giá đồng nhân dân tệ trong tháng này đã chạm mức thấp nhất kể từ khi được ra đời vào tháng 12/2015.

Chi Lo, chuyên gia kinh tế cao cấp tại BNP Paribas Asset Management, nói rằng trong khi Bắc Kinh chưa bao giờ tìm cách phá giá tiền tệ và không có mục tiêu nào cho nó, thì sự leo thang trong cuộc chiến thương mại có thể đẩy nó xuống thấp tới 7,5 CNY/USD.

"Điều đó có thể là tốt cho Trung Quốc",..."Nếu người Trung Quốc thành công trong việc gây ra nỗi đau trên thị trường chứng khoán Mỹ... thì đó sẽ là một cách để buộc Trump quay trở lại bàn đàm phán và phá vỡ một số thoả hiệp", ông nói.