Chứng khoán Rồng Việt: VN-Index vùng 940 – 985 điểm trong tháng 7, dòng tiền nội khó đẩy thị trường bứt phá

Mới đây, CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC, mã: VDS) công bố báo cáo chiến lược đầu tư tháng 7. Kịch bản thị trường được CTCK này trong tháng 7 lạc quan hơn so với tháng 6, vùng điểm dự báo của VNIndex là 940 – 985 điểm.

Theo phân tích của Chứng khoán Rồng Việt, cung tiền nửa cuối năm khó có thể tăng mạnh. Mặc dù áp lực lạm phát chung và tỷ giá không lớn, nhưng lạm phát cơ bản đã tiến sát về mốc 2%, ngưỡng mục tiêu Chính phủ đặt ra từ đầu năm.

Nguồn: Chứng khoán Rồng Việt

Diễn biến trước đó cho thấy VN-Index tương quan dương và có độ trễ khoảng ba tháng so với diễn biến tăng trưởng của cung tiền. Do vậy, với nhận định tăng trưởng cung tiền trong nửa cuối năm khó tăng mạnh. Dòng tiền trong nước khó hỗ trợ VN - Index bứt phá trong ngắn hạn.

Trong khi đó, sự thu hút từ các kênh đầu tư như trái phiếu doanh nghiệp, bất động sản, và vàng có thể khiến dòng tiền bị phân tán do ba nguyên nhân.

Thứ nhất, giá vàng SJC đã tăng 4,9% chỉ trong vòng 15 ngày kể từ sau cuộc họp tháng 6 của Fed. Thứ hai, trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) tiếp tục phát hành với lãi suất cao, thậm chí có những doanh nghiệp phát hành trên 12%. Bên cạnh đó, sự hấp dẫn ở kênh BĐS vẫn khá lớn: tỷ lệ hấp thụ vẫn còn cao và giá BĐS duy trì đà tăng ổn định.

Trong khi đó, dòng tiền từ nước ngoài sẽ phụ thuộc yếu tố vĩ mô cả trong và ngoài nước.

Về yếu tố ngoài nước, nếu Fed không hành động như thị trường kì vọng, thị trường Mỹ có thể sẽ điều chỉnh và kéo theo tâm lý các thị trường khác. Trường hợp Fed cắt giảm lãi suất cuối tháng 7 này, VNIndex có thể sẽ phản ứng tích cực và dòng tiền có thể duy trì vào Việt Nam, Chứng khoán Rồng Việt nhận định.

Tựu trung, các yếu tố ở trên cho thấy bối cảnh thị trường chứng khoán hiện tại chưa đủ hấp dẫn để có thể thu hút dòng tiền mạnh mẽ trong tháng 7. Tuy vậy, so với tháng 6, kỳ vọng trong tháng 7 của có phần tích cực hơn bởi lẽ (1) Các yếu tố bất định từ bên ngoài đang tạm gác lại và (2) Mùa công bố KQKD Q2 của các doanh nghiệp niêm yết đang dần bắt đầu.

Chứng khoán Rồng Việt nhận định bức tranh lợi nhuận trong Quý II và nửa đầu năm 2019 có sự phân hóa. Tuy nhiên, một số cổ phiếu thuộc nhóm ngành dẫn dắt (ngân hàng) và ngành hưởng lợi từ vòng xoáy thương mại (dệt may, gỗ, v.v.) dự báo sẽ khả quan.