Chứng khoán HSC đặt mục tiêu doanh thu 2019 đi lùi
CTCP Chứng khoán TP Hồ Chí Minh (HSC - Mã: HCM) vừa công bố tài liệu cho đại hội cổ đông thường niên dự kiến tổ chức ngày 25/4 tới đây.
Năm 2019 HSC đặt mục tiêu doanh thu 1.666 tỉ đồng, giảm 2% so với thực hiện năm 2018, lợi nhuận sau thuế 681 tỉ đồng, tăng 1%. Vốn chủ sở hữu được kì vọng tăng 27% lên mức 3.874 tỉ đồng thông qua phát hành thêm cổ phần.
Kế hoạch hoạt động kinh doan năm 2019 của HSC. Nguồn: HSC.
Để đặt ra các mục tiêu này, HSC dựa trên các giả định:
Đối với thị trường chứng khoán cơ sở, HSC giả định giá trị giao dịch bình quân theo ngày là 6.500 tỉ đồng, giảm 1% so với số thực tế 6.535 tỉ đồng của năm 2018. Thị phần môi giới được kì vọng tăng từ 11,4% năm ngoái lên 12,3%.
Chi tiết cho từng khối khách hàng, HSC kì vọng đạt mức thị phần 10,8% khách hàng trong nước và 25% khách hàng nước ngoài. HSC đánh giá kế hoạch này tương đối thách thức vì mức độ cạnh tranh trên thị trường môi giới sẽ ngày càng tăng khi có thêm nhiều công ty có vốn nước ngoài tham gia vào thị trường.
Đối với thị trường phái sinh, HSC dự báo giao dịch năm 2019 sẽ tiếp tục sôi động và thanh khoản thị trường sẽ tiếp tục tăng, đặc biệt là khi thị trường có thêm các sản phẩm mới. Bên cạnh đó, số lượng công ty chứng khoán tham gia thị trường phái sinh ngày càng nhiều và một số công ty theo đuổi chính sách cạnh tranh không bền vững như miễn giảm phí giao dịch để thu hút khách hàng.
Về thị phần môi giới phái sinh, HSC dự báo sẽ giảm từ 22,6% năm 2018 xuống còn 20% năm 2019.
Đối với mảng cho vay kí quĩ, HSC đặt mục tiêu dư nợ kí quĩ bình quân năm 2019 đạt 4.000 tỉ đồng, tăng nhẹ 2% so với so với thực hiện năm 2018.
Thị trường chứng khoán năm 2019 được hưởng lợi từ đa dạng hóa cơ hội đầu tư và sản phẩm
Nhìn lại năm 2018, HSC đánh giá thị trường chứng khoán ghi nhận nhiều biến động và giảm điểm mà chủ yếu là do tác động tiêu cực từ các yếu tố bên ngoài như tranh cãi thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc và chính sách tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tuy nhiên, hai khía cạnh không kém phần quan trọng của thị trường chứng khoán Việt Nam là qui mô và thanh khoản vẫn tăng trưởng lần lượt 10,6% và 29%.
Bên cạnh đó, các doanh nghiệp niêm yết vẫn duy trì kết quả kinh doanh khả quan khi đạt mức tăng trưởng lợi nhuận bình quân 20%. Tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp và điều chỉnh của thị trường giúp định giá chung vào cuối năm 2018 hấp dẫn với mức P/E toàn thị trường là 16,2.
Bước sang năm 2019, HSC đánh giá nền kinh tế Việt Nam sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng cao và ổn định. Cụ thể, chính phủ đã giao kế hoạch tăng trưởng GDP ở mức 6,6% đến 6,8% và kiểm soát lạm phát dưới 4%.
Bên cạnh các yếu tố nội tại, tăng trưởng kinh tế Việt Nam trong dài hạn còn được thúc đẩy bởi các hiệp định thương mại như Hiệp định CPTPP được thông qua vào tháng 11/2018 và Hiệp định Vietnam-EU đang trong quá trình thương thảo. Tăng trưởng kinh tế vĩ mô ổn định là tiền đề quan trọng để các doanh nghiệp niêm yết cũng như thị trường chứng khoán phát triển trong dài hạn.
HSC cho rằng thị trường chứng khoán năm 2019 cũng như trong các năm tiếp theo còn được hưởng lợi từ những nỗ lực của chính phủ và của các cơ quan chức năng trong việc đa dạng cơ hội đầu tư và sản phẩm trên thị trường. Chỉ đạo của Chính phủ về việc đẩy mạnh tiến trình cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước trong năm 2019 sẽ cung cấp nhiều cơ hội đến các nhà đầu tư và qua đó góp phần gia tăng qui mô thị trường chứng khoán. Thị trường phái sinh trong năm 2019 cũng kì vọng chào đón các sản phẩm mới như chứng quyền có đảm bảo và hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ.
Bên cạnh các yếu tố trong nước, HSC dự đoán thị trường chứng khoán Việt Nam cũng sẽ chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như trong năm 2018. Sau khi tiến hành bốn lần tăng lãi suất trong năm ngoái, Fed dự kiến sẽ duy trì lãi suất ổn định trong năm 2019 và điều này sẽ giúp giảm áp lực rút vốn ra khỏi các thị trường mới nổi trong đó có Việt Nam của các nhà đầu tư toàn cầu. Bên cạnh đó, Mỹ và Trung Quốc đang nỗ lực thương thảo các điều khoản thương mại và sở hữu trí tuệ. Đây là vấn đề các nhà đầu tư cần lưu tâm vì một thỏa thuận được kì vọng sẽ tác động tốt đến tăng trưởng kinh tế thế giới cũng như tâm lí của nhà đầu tư và ngược lại. Mặt khác, kinh tế toàn cầu được dự báo sẽ tăng trưởng chậm lại trong năm 2019 và các năm tiếp theo.
Điều này sẽ tạp ra nhiều thách thức cho kế hoạch tăng trưởng của kinh tế Việt Nam vốn được thúc đẩy bởi xuất khẩu và vốn FDI trong các năm gần đây. Triển vọng tăng trưởng thấp của kinh tế thế giới cũng có thể sẽ khiến các nhà đầu tư toàn cầu giảm phân bổ vào các tài sản rủi ro như cổ phiếu.Năm 2018, HSC đạt doanh thu hơn 1.700 tỉ đồng, lợi nhuận sau thuế 675 tỉ đồng, tăng trưởng lần lượt 23% và 22% so với năm 2017. Tỉ lệ thu nhập trên vốn cổ phần (ROE) đạt 23,1%, cao hơn so với mức 21,4% của năm 2017.
Lợi nhuận sau thuế của HSC năm 2018 không đạt kế hoạch đề ra do diễn biến của thị trường chứng khoán không như kì vọng ban đầu của công ty, tâm lí thận trọng của các nhà đầu tư từ giữa quí II đã tác động lớn đến thanh khoản của thị trường cũng như nhu cầu vay kí quĩ của nhà đầu tư.
Thanh khoản bình quân của thị trường thực tế là 6.535 tỉ đồng/ngày, bằng 82% so với mức kì vọng 8.000 tỉ đồng/ngày của HSC. Dư nợ cho vay kí quĩ bình quân tại HSC đạt 3.933 tỉ đồng, cũng chỉ bằng 87% so với kế hoạch 4.500 tỉ đồng.
