Yuanta Việt Nam: Áp lực từ giá xăng dầu có thể giảm nhẹ, lạm phát sẽ hạ nhiệt trong ngắn hạn

Trong báo cáo mới đây, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhận định lạm phát gia tăng nhưng có thể hạ nhiệt trong ngắn hạn.

Trong ngắn hạn, Yuanta Việt Nam cho rằng áp lực từ giá xăng dầu có thể giảm nhẹ hơn nhờ căng thẳng Nga-Ukraine có khả năng hạ nhiệt sau những lần thương lượng và Chính phủ đã có những động thái giảm các loại thuế phí lên giá xăng dầu tạm thời.

Tuy nhiên, trong trung hạn rủi ro giá dầu vẫn duy trì mức cao do nguồn cung hạn chế và nhu cầu cao cho sự hồi phục kinh tế sẽ tạo áp lực lên lạm phát. Ngoài ra, cũng không loại trừ kịch bản căng thẳng Nga-Ukraine có thể gia tăng trở lại.

Cac chuyên gia của Yuanta Việt Nam cho rằng áp lực lạm phát sẽ gia tăng trong thời gian tới, tuy nhiên, lạm phát vẫn trong mục tiêu dưới 4% do tỷ trọng nhập khẩu hàng tiêu dùng của Việt Nam vẫn thấp hơn so với các nước phát triển nên sẽ chịu áp lực ít hơn các nước này. 

Về lĩnh vực sản xuất, dù suy giảm nhưng nhu cầu vẫn cao trong tháng 3/2022. Mặc dù, vấn đề Nga-Ukraine, giá dầu tăng cao càng tạo thêm áp lực lên chi phí đầu vào và niềm tin kinh doanh của các doanh nghiệp rơi xuống mức thấp nhất 6 tháng.

Khối phân tích nhận thấy nhu cầu mua hàng đang hồi phục tích cực. Số lượng đơn hàng mới trong nước và xuất khẩu đều tiếp tục tăng tháng thứ 6 liên tiếp. Theo đó, công ty cho rằng những khó khăn hiện tại liên quan tới vấn đề thiếu lao động sẽ sớm được giải quyết và kỳ vọng tình hình sản xuất sẽ hồi phục tốt hơn trong thời gian tới do nhu cầu vẫn cao.

Báo cáo cho biết động lực tăng trưởng chính của nền kinh tế trong thời gian tới ngoài đến từ lĩnh vực sản xuất công nghiệp, hoạt động xuất nhập khẩu.

Vấn đề cốt lõi vẫn đến từ việc triển khai Chương trình hỗ trợ 350.000 tỷ, đặc biệt các dự án hạ tầng công mà theo kế hoạch sẽ bắt đầu triển khai từ tháng 4 hoặc tháng 5 tới. 

Yuanta Việt Nam điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP năm 2022 đạt khoảng 6,29%, giảm so với mức dự báo 6,39% tại cuối năm 2021, sau những căng thẳng Nga-Ukraine khiến giá cả hàng hóa nguyên liệu tăng cao và rủi ro gia tăng lạm phát, với kỳ vọng xung đột Nga-Ukraine sẽ không leo thang nhiều hơn nữa và tỷ lệ lạm phát ở mức 3.6%.

Lợi suất trái phiếu chính phủ tăng mạnh trong 2 tháng gần đây cũng như lạm phát gia tăng là hai yếu tố cần theo dõi hiện nay, điều này có thể ảnh hưởng tới khả năng huy động vốn của Chính phủ và ảnh hưởng tới tốc độ tăng trưởng nền kinh tế khi giá cả hàng hóa tăng cao.

Yuanta Việt Nam cho rằng, lợi suất trái phiếu chính phủ tăng, ngoài do tác động vấn đề địa chính trị thế giới và yếu tố lạm phát, thì tăng trưởng tín dụng ở mức cao cũng khiến nhu cầu trái phiếu chính phủ thấp hơn.