Vì sao nhà đầu tư Mỹ bám lấy cổ phiếu dầu khí khi thị trường chứng khoán hỗn loạn?

Đầu tư vào cổ phiếu năng lượng không phải là một quyết định dễ dàng. So với đầu năm 2022, chỉ số phụ ngành năng lượng của S&P 500 đã tăng tới hơn 46%, và chính sách tiền tệ thắt chặt trên khắp thế giới làm nguy cơ suy thoái ngày càng cao, đe dọa cắt triệt tiêu nhu cầu xăng dầu.

Tuy nhiên, những dấu hiệu về việc nguồn cung vẫn sẽ tương đối khan hiếm đang khuyến khích một số nhà đầu tư trung thành với nhóm cổ phiếu này. Các nhân tố chính thu hút nhà đầu tư đến cổ phiếu dầu khí là triển vọng lợi nhuận khả quan và định giá tương đối hấp dẫn dù đã tăng mạnh trong 10 tháng qua.

Kỳ vọng lợi nhuận khả quan

Hệ số P/E 4 quý gần nhất của nhóm năng lượng hiện nay là 9,9 lần, thấp hơn nhiều so với mức 17,4 lần của chỉ số s&P 500 nói chung.

Xu hướng bán tháo toàn thị trường sẽ khó kết thúc trong tương lai gần do giá cả vẫn tăng mạnh và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cùng các ngân hàng trung ương khác sẽ phải nâng lãi suất để kiềm chế lạm phát.

Từ đầu năm 2022 đến nay, chỉ số S&P 500 đã rớt gần 25% trong khi giá trái phiếu – đo lường theo quỹ chỉ số Vanguard Total Bond Market – cũng giảm tới gần 18%. Giá trái phiếu biến động ngược chiều với lợi suất, lợi suất tăng nhanh đồng nghĩa với giá lao dốc.

Reuters dẫn lời ông Jack Janasiewicz, Nhà quản lý danh mục tại Natixis Investment Managers Solutions, nhận định: “Nhà đầu tư khó lòng từ bỏ cổ phiếu năng lượng vì nhóm này có những đặc tính vẹn cả đôi đường”. Hai đặc tính mà ông Janasiewicz đang nói đến là định giá tương đối thấp và tiềm năng tăng trưởng nếu nguồn cung vẫn hạn hẹp.

“Nếu nhà đầu tư nào lo ngại về hướng đi của thị trường trong thời gian tới thì cổ phiếu năng lượng là nơi trú ẩn lý tưởng”.

Theo Reuters, các nhà phân tích dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) ngành năng lượng quý III tăng trưởng 121% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS của chỉ số S&P 500 ngoại trừ ngành năng lượng giảm 2,6%.

Credit Suisse kỳ vọng năng lượng là nhóm duy nhất thuộc S&P 500 sẽ ghi nhận lợi nhuận quý III vượt dự báo của giới phân tích. Các tập đoàn dầu khí lớn của Mỹ gồm Exxon Mobil và Chevron sẽ thông báo kết quả kinh doanh vào ngày 28/10.

Trong tuần tới, nhà đầu tư sẽ hướng sự tập trung vào các doanh nghiệp lớn khác gồm Tesla, Netflix và Johnson & Johnson.

Chờ đợi diễn biến thị trường dầu

Nhà đầu tư kỳ vọng nguồn cung trên thị trường dầu mỏ sẽ tiếp tục eo hẹp sau khi Tổ chức các nước Xuất khẩu Dầu mỏ và các đồng minh (OPEC+) tuyên bố cắt giảm sản lượng 2 triệu thùng/ngày. Bên cạnh đó, Liên minh châu Âu (EU) đã lên kế hoạch cấm nhập khẩu dầu thô từ Nga vào tháng 2/2023.

Theo Bộ Năng lượng Mỹ, sản lượng dầu thô của Mỹ trong năm 2022 được kỳ vọng đạt 11,75 triệu thùng mỗi ngày, giảm nhẹ so với ước tính 11,79 triệu thùng/ngày trước đây. Giá dầu thô Brent ngày 14/10 dừng ở 91,46 USD/thùng, tăng gần 10% so với đáy ngắn hạn hồi cuối tháng 9.

Các nhà phân tích tại TD Securities nhận định: “Xác suất giá dầu thô tăng mạnh là rất lớn, đặc biệt là nếu những lo ngại về nhu cầu không trở thành hiện thực như những người bi quan dự báo”. Nhóm phân tích này cho rằng giá dầu thô có thể đạt 101 USD/thùng trong năm 2023.

Các chuyên gia tại công ty quản lý tài sản toàn cầu UBS dự báo giá dầu cuối năm nay đạt 110 USD/thùng.

Một số nhà quản lý quỹ vẫn tỏ ra nghi ngờ về khả năng nhóm năng lượng có thể tiếp tục tăng trưởng vượt trội nếu nền kinh tế toàn cầu giảm tốc vì chính sách tiền tệ thắt chặt của các ngân hàng trung ương.

Ông Burns McKinney, một nhà quản lý danh mục tại Investment Group, nhận xét: “Chúng ta đang lao vào một cuộc suy thoái trên khắp thế giới và nhu cầu sẽ bị ảnh hưởng”. Ông McKinney đang gia tăng tỷ trọng danh mục vào các doanh nghiệp công nghệ trả cổ tức như Texas Instruments và Cisco.

Ông Lamar Villere, một nhà quản lý danh mục tại Villere & Co. thì cho rằng đợt bán tháo đối với S&P 500 trong những tháng qua đang tạo ra những cơ hội mua cổ phiếu nhóm tiêu dùng không thiết yếu và nhóm công nghệ vốn hóa lớn với tiềm năng dài hạn hấp dẫn hơn so với cổ phiếu năng lượng.

Nhiều nhà phân tích khác lại tin tưởng các yếu tố cơ bản đang tụ hội theo hướng có lợi cho ngành năng lượng và dự báo tiềm năng tăng trưởng lớn.

Bà Saira Malik, Giám đốc đầu tư tại công ty quản lý tài sản Nuveen, cho rằng các nhà quản lý quỹ sẽ chỉ phân bổ một phần nhỏ danh mục vào cổ phiếu năng lượng bất chấp đà tăng mạnh gần đây. Bà cũng cho rằng nền kinh tế Trung Quốc sẽ phục hồi mạnh trong những tháng tới và hỗ trợ giá dầu.

Theo Bloomberg, việc nền kinh tế Trung Quốc hồi phục mạnh đến đâu sẽ phụ thuộc vào thời điểm nới lỏng chính sách Zero COVID hà khắc. Đại diện Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) tại Trung Quốc ngày 14/10 cho rằng thời cơ để gỡ bỏ các quy định phong tỏa sẽ chỉ đến vào nửa cuối năm 2023.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã thận trọng trong việc nới lỏng tiền tệ thông qua hai lần giảm lãi suất trong năm nay, đồng thời định hướng các ngân hàng giảm lãi suất cho vay để kích thích dòng chảy tín dụng.

Ngày 17/10, nhiều khả năng các quan chức PBoC sẽ thông báo giữ nguyên lãi suất với các khoản vay chính sách kỳ hạn một năm ở mức 2,75% để đảm bảo cân bằng thanh khoản.