Ba điều kiện cần thiết để Fed ngừng tăng lãi suất

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ liên tục bị bán tháo, ngày càng nhiều nhà đầu tư kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ngừng tăng lãi suất. Đầu tuần này, “nữ kiệt” giới đầu tư Cathie Wood còn gửi thư ngỏ đến Fed, cảnh báo các đợt tăng lãi suất là sai lầm nghiêm trọng và có nguy cơ gây ra nạn giảm phát.

Nhưng theo công ty nghiên cứu Ned Davis Research, các nhà đầu tư không nên vội trông chờ bởi Fed sẽ không kết thúc chu kỳ tăng lãi suất hiện tại chỉ vì thị trường chứng khoán lao dốc. Nhiều khả năng chỉ khi một trong ba sự kiện sau xảy ra thì Fed mới thay đổi chính sách tiền tệ. 

Ned Davis Research cũng cảnh báo rằng nhà đầu tư không nên chống đối ý chí của ngân hàng trung ương Mỹ. Hãng nghiên cứu viết: “Một trong những nguyên lý và quy tắc chính của chúng tôi là ‘Đừng chống lại Fed’, tức là đừng chống lại các xu hướng của chính sách tiền tệ”.

Theo tờ Business Insider, Fed được cho là sẽ tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản (bps) tại cuộc họp tháng 11 do cuộc chiến với lạm phát vẫn còn cách xa hồi kết. Từ đầu năm đến nay, Fed đã thực hiện ba lần tăng lãi suất 75 bps, một lần tăng 50 bps và một lần 25 bps.  

Dưới đây là ba điều kiện có thể khiến Fed tạm ngừng hoặc chấm dứt chiến dịch tăng lãi suất: 

Thứ nhất là bằng chứng cho thấy lạm phát đang đi xuống. Ned Davis Research nhận định: “Chúng tôi từng nghĩ bằng chứng cần thiết là lạm phát lõi đo lường theo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) giảm xuống dưới 4%. Nhưng có lẽ chỉ cần lạm phát hàng tháng hạ nhiệt xuống gần mốc này là đủ”.

Thứ hai là dấu hiệu về sự suy yếu của thị trường lao động. Các nhà nghiên cứu của Ned Davis Research nhìn nhận: “Tỷ lệ thất nghiệp 4% hoặc hơn, kết hợp với số vị trí việc làm trống giảm đi và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp gia tăng có thể báo hiệu nền kinh tế Mỹ đang bắt đầu nhận thấy nỗi đau mà Fed gây ra”.

Điều kiện thứ ba là doanh nghiệp không kiếm được nguồn vốn. Ned Davis Research cho hay: “Thanh khoản và hoạt động của thị trường nên kém đi đến mức các doanh nghiệp không thể kiếm được nguồn vốn, hoặc xuất hiện sự đổ vỡ trong hệ thống tài chính”.

Nếu không một sự kiện nào ở trên xảy ra, nhiều khả năng Fed sẽ buộc phải tăng lãi suất cho đến khi thoả ít nhất một điều kiện. Nhà đầu tư cần chú ý đến chúng, bởi “lợi suất có xu hướng đạt đỉnh ngay trước hoặc tại đúng thời điểm kết thúc của chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ”.

Nói cách khác, có rất ít khả năng lợi suất trái phiếu Mỹ đạt đỉnh trước khi khi Fed chịu ngừng tay. Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ khó có thể ngừng đà giảm và quay đầu đi lên cho đến khi lợi suất leo lên đỉnh và bắt đầu đi xuống.