Trung Quốc có thể sớm mua vàng trở lại vì tỷ lệ dữ trữ vẫn thấp

Theo Reuters, hoạt động mua vàng của Trung Quốc, vốn đã giúp giá vàng giao ngay tăng vào tháng 4 và tháng 5. Những rủi ro địa chính trị kéo dài được kỳ vọng sẽ khiến Trung Quốc tiếp tục mua vàng trong chiến lược dài hạn nhằm đa dạng hoá danh mục đầu tư, bớt phụ thuộc vào các tài sản tính bằng đồng USD. 

Một chuyên gia trong lĩnh vực chính sách Trung Quốc, cho biết dự trữ vàng của nước này cần phải tăng cả về giá trị tuyệt đối và tương đối vì chúng không tương xứng với vị thế của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Hiện tỷ trọng vàng trong dự trữ của Trung Quốc vẫn ở mức thấp nhất trong số các nền kinh tế lớn.

“Nhưng yếu tố về giá cũng cần được cân nhắc bởi ngân hàng trung ương không thể duy trì lượng mua vào liên tục mỗi tháng", vị này cho biết, đồng thời nói thêm rằng các yếu tố địa chính trị thúc đẩy bởi xung đột Nga-Ukraine và tại Trung Đông là một trong những động lực thúc đẩy nhu cầu vàng của Trung Quốc trong những năm gần đây.

Các quan chức tại Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), chưa bao giờ công khai bình luận về lý do việc liên tục mua vàng kể từ tháng 11/2022 sau hơn ba năm tạm dừng. 

8 tháng sau khi các lệnh trừng phạt của phương Tây đóng băng 300 tỷ USD dự trữ chính thức của Nga, tương đương khoảng một nửa tổng dự trữ của Moscow, PBOC bắt đầu báo cáo về lượng vàng mua vào và tiếp tục làm như vậy trong 18 tháng, tạo thành trụ cột để giá vàng toàn cầu đạt mức cao kỷ lục vào năm 2024.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, PBOC là đơn vị mua vàng lớn nhất thế giới trong năm 2023, với lượng vàng mua ròng là 7,23 triệu ounce, mức cao nhất của Trung Quốc trong ít nhất 46 năm qua.

Nhưng khi không có giao dịch mua nào diễn ra vào tháng 5 và tháng 6 năm nay, giá giao ngay đã chịu áp lực, khiến thị trường đồn đoán về nhu cầu trong tương lai của Trung Quốc.

Chuyên gia về chính sách của Trung Quốc cho rằng việc tạm dừng mua là do "giá cao". Giá vàng giao ngay đã đạt mức cao kỷ lục trong phiên giao dịch hôm thứ Tư (17/7) do thị trường đánh cược nhiều hơn vào khả năng Fed sẽ sớm hạ lãi suất. 

Trung Quốc có dự trữ ngoại tệ lớn nhất thế giới, ở mức 3,22 nghìn tỷ USD vào tháng 6. Nhưng tỷ trọng vàng trong tổng dự trữ của Trung Quốc, bao gồm vị thế dự trữ và quyền rút vốn đặc biệt (SDR) tại Quỹ Tiền tệ Quốc tế, mặc dù ở mức cao kỷ lục là 4,9% nhưng vẫn thấp so với mức trung bình toàn cầu là 16%.

Các nước đang phát triển và thị trường mới nổi thường có tỷ lệ vàng dự trữ thấp hơn nhiều so với các nền kinh tế tiên tiến.

Ông Nitesh Shah, chiến lược gia hàng hóa tại WisdomTree, cho biết: "Với cơ sở và quy mô dự trữ ngoại hối rất lớn như vậy, chúng tôi tin rằng PBOC sẽ mua vàng với khối lượng lớn hơn trong nhiều thập kỷ".

Ông cho biết nhu cầu từ các nhà đầu tư tại Trung Quốc cũng sẽ tiếp tục mạnh mẽ trong bối cảnh khủng hoảng bất động sản kéo dài và việc các ngân hàng trung ương mua vàng tạo niềm tin vào vàng như một kho lưu trữ giá trị.

"Việc mua vàng của một cơ quan nhà nước là một quảng cáo miễn phí cho vàng ở Trung Quốc", ông Shaokai Fan, giám đốc toàn cầu của khu vực ngân hàng trung ương tại Hội đồng Vàng Thế giới, nhận định. “Nói cách khác nếu ngân hàng trung ương mua vàng, có lẽ tôi, với tư cách là một nhà đầu tư bán lẻ, cũng sẽ mua một ít".

Theo số liệu chính thức, vàng của Nga chiếm 30% trong tổng số 597 tỷ USD dự trữ của nước này, nhưng xét về tài sản có thể tiếp cận được thì tỷ lệ này lớn hơn nhiều vì một nửa dự trữ của Nga đã bị các nước phương Tây đóng băng.

Ông Carsten Menke, nhà phân tích tại Julius Baer, ​​cho biết: "Động lực chính của PBOC là giảm sự phụ thuộc vào đồng USD và - trong trường hợp cực đoan - ít bị ảnh hưởng hơn bởi các lệnh trừng phạt của Mỹ”.

Ông dự đoán mong muốn đa dạng hóa dự trữ của Trung Quốc sẽ tiếp tục vì "căng thẳng địa chính trị giữa Trung Quốc và Mỹ khó có thể biến mất trong thời gian ngắn, bất kể kết quả của cuộc bầu cử tổng thống Mỹ trong thời gian là thế nào”.

Trung Quốc mất 9 năm để nâng tỷ lệ vàng trong tổng dự trữ quốc gia lên 4,9% từ mức 1,8% vào năm 2015.

Nước này nắm giữ 72,8 triệu ounce vàng trị giá khoảng 170 tỷ USD. Nếu họ nâng tỷ lệ vàng lên 10% theo mức tổng dự trữ và giá hiện tại, thì tổng số tiền phải chi ra là 170 tỷ USD.

Để so sánh, ngân hàng trung ương Nga đã ngừng mua kim loại quý này vào năm 2020 khi vàng đạt 20% tổng dự trữ. Tỷ trọng vàng kể từ đó đã tăng lên một phần do giá vàng tăng.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, PBOC đôi khi báo cáo các giao dịch mua vàng trước đó rất lâu sau khi giao dịch đó diễn ra, khiến các nhà phân tích cảnh báo rằng số liệu thống kê mới nhất có thể không phản ánh toàn cảnh.