Một thước đo lạm phát tăng thấp hơn dự kiến, thị trường tin chắc Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 9

Theo báo cáo vừa được Bộ Lao động Mỹ công bố, chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 7 đã tăng 0,1% so với tháng liền trước. Nếu loại trừ giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, PPI lõi đã đi ngang trong tháng 7. 

Các nhà kinh tế được Dow Jones thăm dò từng kỳ vọng mức tăng 0,2% cho cả PPI toàn phần và PPI lõi. Nếu lấy PPI lõi và loại trừ thêm dịch vụ thương mại, mức tăng của chỉ số này trong tháng 7 là 0,3%. 

So sánh với cùng kỳ năm trước, PPI toàn phần của tháng 7 tăng 2,2%, thấp hơn đáng kể so với kết quả 2,7% hồi tháng 6. Tương tự, PPI lõi cũng chỉ tăng 2,4% so với cùng kỳ, giảm đáng kể so với kết quả 3% ghi nhận vào tháng trước.

Trong tháng 7, PPI tương đối ổn định bất chấp mức tăng 0,6% của giá hàng hóa cuối cùng (final demand goods) do giá năng lượng tăng 1,9%. Bộ Lao động Mỹ cho biết đà tăng của hàng hóa cuối cùng đã được kìm hãm bởi mức giảm 0,2% của giá dịch vụ. 

Sau tin tức trên, các chỉ số chứng khoán Mỹ đã đồng loạt vọt tăng. Tính đến 9h50 ngày 13/8 (giờ Mỹ), chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones đã tăng 148 điểm, tương đương 0,4%. S&P 500 tăng 0,7% trong khi chỉ số thiên về công nghệ Nasdaq Composite tiến thêm 1%. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm quay đầu giảm xuống 3,86%.

PPI được coi như một chỉ báo sớm vì đo lường lạm phát từ góc độ của nhà sản xuất và nhà cung ứng hàng hóa, dịch vụ. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 sẽ được công bố ngày 14/8. Các nhà kinh tế đang dự báo cả CPI toàn phần và lõi trong tháng 7 sẽ tăng 0,2%.

PPI và CPI đều được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo dõi chặt chẽ nhằm đưa ra các quyết định chính sách. Hiện tại, thị trường tương lai đang chắc chắn rằng Fed sẽ hạ lãi suất trong cuộc họp tháng 9 với khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản (bps) và 50 bps gần như tương đương nhau.  

Các quan chức Fed liên tục nhấn mạnh cam kết sẽ đưa lạm phát về mục tiêu 2% và một loạt dữ liệu gần đây đang ủng hộ kỳ vọng này. Tuy nhiên, báo cáo việc làm tháng 7 thấp hơn dự kiến đã khiến thị trường lo ngại về nguy cơ suy thoái và gây ra một đợt bán tháo lớn. 

Một cuộc thăm dò do Fed New York công bố hôm 12/8 cho thấy người tiêu dùng kỳ vọng lạm phát trong ba năm tới sẽ giảm xuống còn 2,3%, mức thấp nhất trong lịch sử 11 năm của khảo sát này.

Ngoài ra, khảo sát cũng cho thấy người tiêu dùng, đặc biệt nhóm có thu nhập thấp, đang bắt đầu chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ lạm phát. Chẳng hạn, khả năng để nhóm này trễ hạn khoản thanh toán tối thiểu hàng tháng đã lên 13,3%, cao nhất kể từ giai đoạn đầu của đại dịch COVID. 

Đồng thời, kỳ vọng về khả năng tiếp cận tín dụng cũng đi xuống; kỳ vọng chi tiêu của hộ gia đình trong năm tới chạm mức thấp nhất kể từ tháng 4/2021.