Một thước đo lạm phát quan trọng tăng như dự đoán, củng cố khả năng Fed tiếp tục hạ lãi suất

Theo báo cáo do Bộ Thương mại Mỹ công bố vào ngày 26/9, lạm phát lõi tính theo thước đo ưa thích của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã tăng như dự đoán vào tháng 8. Điều này có thể giúp Fed tiếp tục giảm lãi suất trong thời gian tới.

Cụ thể, bản báo cáo cho thấy chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) tháng 8 đã tăng 0,3% so với tháng liền trước và đi lên 2,7% so với cùng kỳ năm trước. Số liệu phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Dow Jones.

Khi không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, PCEPI lõi tăng 0,2% so với tháng liền trước và đi lên 2,9% so với cùng kỳ. Cả hai cũng phù hợp với dự báo của các chuyên gia kinh tế. 

Giới chức Fed thường tập trung vào chỉ số lõi vì thước đo này thể hiện chính xác hơn xu hướng lạm phát trong tương lai.

Mặc dù Fed đặt mục tiêu lạm phát ở mức 2%, bản báo cáo mới khó có thể thay đổi lộ trình giảm lãi suất của ngân hàng trung ương này. Tuần trước, các quan chức Fed cho biết họ dự kiến sẽ hạ lãi suất thêm hai lần nữa trong năm nay, mỗi lần 25 điểm cơ bản (bps).

Cũng theo bản báo cáo, các chỉ số về chi tiêu và thu nhập của người tiêu dùng đều tăng cao hơn một chút so với dự kiến.

Thu nhập cá nhân tháng 8 tăng 0,4% so với tháng liền trước, trong khi chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng 0,6%. Cả hai đều cao hơn 0,1 điểm phần trăm so với ước tính tương ứng.

Báo cáo của Bộ Thương mại Mỹ cũng chỉ ra rằng chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump hiện chỉ tác động hạn chế đến giá tiêu dùng.

Mặc dù nhiều nhà kinh tế dự đoán thuế quan sẽ khiến giá cả tăng cao, cho đến nay các doanh nghiệp vẫn chưa nâng giá bán vì họ đã tích trữ lượng lớn hàng hoá từ trước và cùng lúc triển khai các biện pháp hấp thụ chi phí để hạn chế tác động.

Dữ liệu mới cũng cho thấy người tiêu dùng vẫn kiên cường bất chấp các đợt áp thuế. Họ vẫn tiếp tục chi tiêu mạnh tay nhờ thu nhập được duy trì.

Các quan chức Fed nhận định thuế quan có thể chỉ tác động tạm thời đến giá cả, thay vì khiến lạm phát tăng trong thời gian dài. Dù vậy, một số nhà hoạch định chính sách vẫn tỏ ra thận trọng và chần chừ tiếp tục cắt giảm lãi suất.

Tuần trước, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC, cơ quan hoạch định chính sách của Fed) đã giảm lãi suất 25 bps xuống phạm vi mục tiêu 4 - 4,25%. Đây là đợt giảm đầu tiên của cơ quan này kể từ cuối năm ngoái.

Trong cuộc họp báo sau đó, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết đây là động thái giảm lãi suất để "kiểm soát rủi ro", chủ yếu do thị trường lao động đang bắt đầu xuất hiện những dấu hiệu suy yếu.

Trên thực tế, tăng trưởng việc làm đã chững lại đáng kể trong thời gian gần đây. Trung bình trong các tháng mùa hè, nền kinh tế Mỹ chỉ có thêm gần 30.000 việc làm mới. Số cơ hội việc làm đang ở mức thấp nhất trong nhiều năm, theo số liệu của Bộ Lao động Mỹ.

Tuy nhiên, các báo cáo về đơn xin trợ cấp thất nghiệp cho thấy các doanh nghiệp chưa muốn sa thải nhân viên ngay cả khi hoạt động tuyển dụng đã suy yếu đáng kể.

Thị trường đang đặc biệt hy vọng vào đợt cắt giảm vào tháng 10, dù họ không mấy lạc quan về một động thái tương tự vào tháng 12, theo công cụ FedWatch của CME Group.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Hãy tham gia đánh giá chất lượng dịch vụ công ty chứng khoán, góp phần phản ánh trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư và có cơ hội nhận vé mời tham dự Diễn đàn.

Đánh giá chất lượng dịch vụ
công ty chứng khoán của bạn

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027. Đăng ký ngay để nhận ưu đãi vé Early Bird, giảm hơn 30%!

Mua Vé Early Bird
Giảm Hơn 30%