Đâu là lực đỡ của giá vàng nếu xảy ra các đợt điều chỉnh?
Tuy nhiên, việc ông Donald Trump đắc cử tổng thống Mỹ lần thứ hai có thể tạo ra sự biến động giá vàng, vốn đã tăng trong vài năm qua do nhu cầu phòng ngừa lạm phát. Những bất ổn địa chính trị, bao gồm xung đột Israel-Hamas và Nga-Ukraine, cũng góp phần đẩy giá vàng lên, theo Nikkei Asia.
Sau chiến thắng của ông Trump, giá vàng đã giảm mạnh, với hợp đồng tương lai ở New York giảm xuống 2.541,5 USD/ounce trong tháng này, thấp hơn mức kỷ lục 2.800 USD vào cuối tháng 10.
Kết quả bầu cử khiến đồng USD và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng, làm giảm sức hấp dẫn của vàng. Nhà đầu tư thường mua vàng khi mất niềm tin vào tiền giấy, trong khi lãi suất cao khiến việc nắm giữ USD trở nên hấp dẫn hơn so với vàng không mang lại lợi tức.
Ông Koichiro Kamei, Chủ tịch Viện Chiến lược Thị trường, cho biết nhà đầu tư mua vàng để phòng ngừa bất ổn chính trị trước bầu cử, nhưng sau khi ông Trump thắng, rủi ro này biến mất, khiến các nhà đầu tư ngắn hạn đóng trạng thái mua vàng.
Kết quả bầu cử cũng kích hoạt đợt tăng mạnh của chứng khoán Mỹ. Các nhà đầu tư "mua cổ phiếu Nvidia thay vì vàng," theo ông William Rhind, CEO GraniteShares, công ty ETF có trụ sở tại New York.
Dù giá giảm gần đây, giới phân tích dự đoán vàng sẽ tiến tới hoặc vượt mức cao lịch sử vào năm tới, phản ánh nhu cầu bền bỉ đối với kim loại quý này, được thúc đẩy thêm bởi chính sách của Trump. Giá vàng đã phục hồi trên mức 2.700 USD/ounce vào cuối tuần qua khi căng thẳng Nga-Ukraine leo thang.
Bà Joni Teves, chiến lược gia kim loại quý của ngân hàng UBS dự báo giá vàng giao ngay sẽ đạt 2.900 USD/ounce vào năm 2025, do "nhà đầu tư tổ chức muốn phân bổ chiến lược vào vàng như một công cụ đa dạng hóa”. Bà lưu ý các vị thế chiến lược này thường ổn định, bất chấp biến động lãi suất thực.
Ông Kamei nhận định giá vàng chỉ tăng cao trở lại khi các nhà đầu tư, đầu cơ, như các quỹ phòng hộ ở châu Âu và Mỹ, quay lại thị trường. Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy dòng vốn vào ETF tại Bắc Mỹ và châu Âu đã giảm trong nửa đầu tháng 11, sau khi tăng đều từ tháng 5 đến tháng 10.
Ông Rhind cho rằng chính sách của Trump là "nhân tố X" tác động đến đầu tư vào ETF vàng, đặc biệt với chính sách thuế quan. "Nếu Trump mắc sai lầm với thuế và gây ra lạm phát, thị trường có thể sụt giảm, khiến vàng hưởng lợi," ông nói.
Ngân sách liên bang Mỹ cũng có mối liên hệ với giá vàng. Ông Trump đã cắt giảm thuế trong nhiệm kỳ trước, và câu hỏi liệu Elon Musk – cố vấn của ông Trump – có giúp giảm chi tiêu chính phủ hay không đang được quan tâm. Nếu thâm hụt không vượt dự đoán, giá vàng sẽ không tăng mạnh, nhưng nếu chính quyền mới thông qua nhiều dự luật mở rộng thâm hụt, "giá vàng tương lai có thể đạt 3.000 USD/ounce,” theo ông Miyoko Nakashima, chiến lược gia thị trường của Mizuho Securities.
Nhu cầu vàng vật chất từ Ấn Độ, Trung Quốc và lực mua từ các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ hỗ trợ giá vàng, với mức sàn 2.500 USD/ounce, cao hơn mức 2.180 USD hồi đầu năm.
Theo Hội đồng Vàng Thế giới, nhu cầu vàng vật chất từ trang sức, vàng thỏi và đồng xu chiếm khoảng 70% nhu cầu toàn cầu trong quý III. Trong đó, Ấn Độ và Trung Quốc lần lượt đóng góp 30% và 20%.
Nhu cầu ở Ấn Độ vẫn mạnh bất chấp giá cao, nhờ chính phủ giảm thuế nhập khẩu xuống mức thấp nhất kể từ năm 2013. Trong khi đó, nhu cầu trang sức ở Trung Quốc giảm do giá cao, tâm lý tiêu dùng yếu và kinh tế chậm lại. Tuy nhiên, nhu cầu vàng thỏi và đồng xu tại đây được kỳ vọng bù đắp phần nào, đặc biệt trước Tết Nguyên đán.
Các ngân hàng trung ương cũng có thể tăng mua nếu giá giảm. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc chưa báo cáo thêm đợt mua nào kể từ tháng 4. Tuy nhiên, ông Kamei cho rằng giá thấp tương đối có thể kích thích mua vào từ người tiêu dùng châu Á và các ngân hàng trung ương ở các nước mới nổi.
Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng để giảm phụ thuộc vào USD, đặc biệt sau các lệnh trừng phạt của Mỹ lên Nga vào năm 2022. "Hoạt động mua vàng này có lẽ sẽ không thay đổi nhiều," ông Nakashima nhận xét.
Dù Bitcoin tăng sau chiến thắng của Trump, ông Rhind nhấn mạnh các nhà đầu tư muốn chuyển từ vàng sang tiền điện tử đã hành động trước đó. Ông nói: "Tiền điện tử mang tính đầu cơ, còn vàng thiên về quản trị rủi ro và phòng thủ hơn."
