VNDirect: Thị trường đã tạo đáy thành công trong tháng 5, NĐT hạn chế dùng margin để giảm thiểu rủi ro

Trong báo cáo chiến lược tháng 6 của CTCP Chứng khoán VNDirect (Mã: VND), VN-Index duy trì đà giảm trong tháng 5 do tâm lý tiêu cực bao trùm thị trường. Sau đợt bán tháo hồi đầu tháng 4, thị trường phải đối mặt với tâm lý tiêu cực lan rộng trong tháng 5, chỉ số chính giảm mạnh xuống 1.218,81 điểm, tương đương giảm 10,8% so với đầu tháng và hụt 18,7% so với thời điểm đầu năm.

Đà bán tháo của thị trường đến từ một số nguyên nhân chính như Fed thắt chặt chính sách tiền tệ quyết liệt hơn để kiểm soát lạm phát; lo ngại về tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại do lạm phát cao, gián đoạn chuỗi cung ứng và thắt chặt các điều kiện trên thị trường tài chính toàn cầu và diễn biến bất lợi của thị trường chứng khoán toàn cầu.

Giá trị giao dịch bình quân 3 sàn giảm 33,2% so với tháng trước xuống 17.587 tỷ đồng. Trong đó, thanh khoản sàn HOSE là 15.167 tỷ đồng/ngày, giảm 32,1% so với đầu tháng; HNX là 1.669 tỷ đồng/ngày, giảm 34,6%; UPCoM: 750 tỷ đồng/ngày, giảm 47,7%.

Đáng chú ý, dòng vốn ETF của nhà đầu tư nước ngoài đạt 2.714 tỷ đồng, mức cao nhất từ tháng 8 năm 2021 và nhà đầu tư nước ngoài mua ròng 1.260 tỷ đồng trong tháng 5.

Theo nhóm phân tích của VNDirect, một số yếu tố hỗ trợ thị trường trong tháng 6 có thể kể đến như tình hình COVID-19 ở Trung Quốc được cải thiện sẽ góp phần giải quyết những khó khăn do gián đoạn chuỗi cung ứng; tốc độ phục hồi mạnh mẽ hơn của nền kinh tế Việt Nam trong vài quý tới; NHNN chính thức triển khai gói cấp bù lãi suất 40.000 tỷ đồng; và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ của các công ty niêm yết trong giai đoạn 2022 - 2023.

Theo VND, định giá thị trường hấp dẫn so với mức lịch sử và các nhóm ngành trong khu vực. Tại thời điểm ngày 23/5/2022, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 12 tháng là 13,1 lần, chiết khấu 24,6% so với mức đỉnh từ đầu năm và chiết khấu 21,1% so với P/E trung bình 5 năm.

Các nhà phân tích của công ty chứng khoán kỳ vọng lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE tăng trưởng lần lượt 23% và 19% so với cùng kỳ năm 2022 và 2023, kéo theo mức P/E dự phóng cho năm 2022 là 11,9 và P/E dự báo cho 2023 là 10,1 lần, thấp hơn nhiều so với P/E trung bình 5 năm gần đây là 16,5 lần.

Chúng tôi cho rằng mức định giá thị trường là rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư dài hạn, những người tìm kiếm các doanh nghiệp được quản trị tốt với mức tăng trưởng lợi nhuận cao.

Về triển vọng thị trường, Chứng khoán VNDirect cho rằng thị trường đã tạo đáy thành công trong tháng 5. Lực bán giải chấp đã giảm bớt sau khi chỉ số chính hồi phục và giữ vững mốc 1.200 điểm.

Do đó, thị trường được kỳ vọng sẽ tiếp tục hồi phục trong tháng 6. Tuy nhiên, thị trường chưa hình thành xu hướng tăng rõ nét và thanh khoản vẫn đang ở mức thấp. Vì thế nhà đầu tư nên tiếp tục duy trì tỷ trọng cổ phiếu hợp lý và hạn chế sử dung đòn bẩy tài chính (margin) để hạn chế rủi ro.

Mức kháng cự gần nhất của VN-Index là vùng 1.280 - 1.300 điểm. Mức kháng cự tiếp theo của VN-Index 1.320 - 1.330. Ngưỡng hỗ trợ mạnh của VN-Index là 1.200 - 1.220 điểm.