VinaCapital: Lãi suất có thể bình ổn trong năm 2024, lạm phát không đáng ngại vì Trung Quốc đang xuất khẩu giảm phát

Trong báo cáo vừa phát hành, VinaCapital kỳ vọng lãi suất sẽ bình ổn ở mức hiện tại trong thời gian tới và sẽ hỗ trợ cho nền kinh tế theo nhiều cách khác nhau. 

Cũng theo báo cáo, trong hai năm qua, Việt Nam siết chặt chính sách tiền tệ khi giá trị của VND giảm hơn 3% so với đầu năm và nới lỏng lại khi giá trị của VND ổn định. Năm 2022, giá trị của VND đã giảm 3,5%, do mức tăng 8% của chỉ số USD/DXY và giảm 2,7% trong năm 2023 do kết quả của hai lực kéo ngược chiều.

Khoảng cách giữa lãi suất USD và lãi suất kỳ hạn ngắn của VND đạt mức cao kỷ lục, tạo áp lực giảm giá trị đối với VND, nhưng thặng dư thương mại của Việt Nam tăng vọt từ 3%/GDP lên 7%/GDP, điều này đã hỗ trợ giá trị của VND, cũng như mức giảm 2% của USD.

Tuy nhiên, giá trị của USD sẽ giảm khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất. Vì vậy, áp lực với tỷ giá năm tới không lớn và nhiều khả năng Ngân hàng Nhà nước sẽ không phải tăng lãi suất. Ngay cả với yếu tố lạm phát, các chuyên gia VinaCapital cho rằng hàng tiêu dùng ở Trung Quốc đang giảm giá khiến quốc gia này "xuất khẩu giảm phát" ra bên ngoài. Điều này hỗ trợ việc kiềm chế lạm phát ở Việt Nam.

Từ những yếu tố trên, Việt Nam ít có khả năng tăng lãi suất trong năm 2024 nhưng cũng không còn quá nhiều dư địa để giảm lãi suất.

Trong năm 2024, thặng dư thương mại của Việt Nam có khả năng chuyển từ mức thặng dư lớn sang mức thâm hụt thương mại nhỏ, điều này sẽ tạo ra một số áp lực giảm giá trị đối với VND.

Cán cân thương mại của Việt Nam sẽ chuyển từ thặng dư lớn trong năm 2023 sang thâm hụt nhỏ trong năm 2024, bất chấp những dự báo rằng xuất khẩu đã bắt đầu hồi phục. Trong năm 2023, xuất khẩu giảm 4% xuống còn 355,5 tỷ USD nhưng nhập khẩu giảm 9% xuống còn 327,5 tỷ USD, dẫn đến thặng dư thương mại đạt mức cao kỷ lục là 28 tỷ USD (tương đương 7%/GDP) năm ngoái.

Thặng dư thương mại lớn tạo điều kiện thuận lợi cho Ngân hàng Nhà nước mua vào một phần dự trữ ngoại hối. Tuy nhiên, thặng dư thương mại kỷ lục của Việt Nam có nguyên nhân là do các nhà máy FDI cắt giảm nhập khẩu nguyên liệu sản xuất khi đơn hàng giảm, người tiêu dùng trong nước cũng giảm mua các sản phẩm nhập khẩu như ôtô, nhưng các nhà máy FDI chiếm phần lớn trong nhập khẩu.

Vì các nhà máy đã cạn kiệt nguyên liệu sản xuất năm ngoái, nhập khẩu sẽ cần thiết phải vượt qua xuất khẩu năm nay để các công ty đó có thể tích trữ nguyên liệu sản xuất. Hiện nhập khẩu linh kiện điện tử hiện đang tăng vọt ở mức khoảng 50% so với cùng kỳ năm trước. Vì vậy, VinaCapital dự báo xuất khẩu sẽ tăng trưởng 7% và nhập khẩu tăng trưởng 15% trong năm tới.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2025 (Vietnam Investment Forum 2025) với chủ đề “Khai thông & Bứt phá” do trang TTĐT tổng hợp VietnamBiz, Việt Nam Mới tổ chức sẽ diễn ra vào ngày 8/11/2024 tại GEM CENTER, TP HCM.

Sự kiện quy tụ giới chuyên gia cao cấp trong lĩnh vực đầu tư, tài chính là các nhà làm chính sách, CEO, CFO, CIO các ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, công ty bất động sản, các hãng xếp hạng, công ty cung cấp dữ liệu và hàng trăm nhà đầu tư có kinh nghiệm lâu năm trên thị trường chứng khoán và bất động sản.

Diễn đàn hứa hẹn mang lại không gian để các chuyên gia bàn luận về các xu hướng đầu tư mới, các góc nhìn chiến lược, mở ra nhiều ý tưởng đầu tư phù hợp cho giai đoạn mới. Đồng thời tạo cơ hội gặp gỡ, kết nối giữa nhà đầu tư và các đối tác tiềm năng trên thị trường.

Thông tin chi tiết chương trình: https://event.vietnambiz.vn/