TS. Hồ Quốc Tuấn: Nghị định 08 đã 'cấp cứu' xong cho thị trường TPDN nhưng 'căn bệnh' vẫn còn

Bàn về các giải pháp tháo gỡ khó khăn cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp và cả nền kinh tế tại Talk Show Phố Tài chính, ông Hồ Quốc Tuấn, Giảng viên cao cấp, Đại học Bristol, Vương Quốc Anh cho rằng, việc ban hành Nghị định 08 về trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) đã đáp ứng nhu cầu thực tế ngay trước mắt nhưng chưa giải quyết được các vấn đề của thị trường trong dài hạn.

"Có thể thấy thị trường trái phiếu doanh nghiệp như bệnh nhân đã được cấp cứu xong sau khi quy định mới được ban hành nhưng căn bệnh thì vẫn còn đó và có thể tái phát bất cứ lúc nào. Khi trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn và tâm lý thị trường xấu thì những vấn đề đó lại bộc lộ", ông Tuấn nói.

Theo chuyên gia, Nghị định 08 đã tạo hành lang pháp lý để các doanh nghiệp phát hành trái phiếu có thể đàm phán lại trong trường hợp họ không thể trả được nợ trái phiếu.

Nhà đầu tư cũng có quyền quyết định bởi nếu không chấp nhận phương án kéo dài thời hạn hay trả nợ trái phiếu bằng sản phẩm khác thì doanh nghiệp vẫn phải thanh toán như bình thường. Tuy nhiên, về lâu dài việc “chữa bệnh”, cần có những giải pháp căn cơ hơn. 

Còn theo bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc Khối phân tích CTCP Chứng khoán VNDirect, trong năm 2023 sẽ có hơn 250.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn, 63% trong số đó sẽ đáo hạn trong quý II và quý III.

Trước đây, một số doanh nghiệp đã thực hiện việc đàm phán với trái chủ nhưng do chưa có cơ chế cụ thể nên việc đàm phán diễn ra khá khó khăn. Do đó, việc ban hành Nghị định 08 tạo cơ sở pháp lý cho tháo gỡ một số vướng mắc còn hiện hữu trên thị trường TPDN.

Trong ngắn hạn Nghị định 08 sẽ hỗ trợ cho việc bình ổn tâm lý của thị trường, song một số vấn đề mà thị trường đang quan tâm thì vẫn còn bỏ ngỏ.

Theo bà Hiền, thị trường trái phiếu doanh nghiệp nói riêng và thị trường vốn đang chờ đợi những giải pháp quyết liệt hơn.

Doanh nghiệp phát hành trái phiếu cần rõ ràng, minh bạch hơn trong việc công bố thông tin, đưa ra lộ trình cụ thể về tái cấu trúc doanh nghiệp, củng cố niềm tin của thị trường.

Đồng thời, cơ quan quản lý cần nhanh chóng tháo gỡ các vướng mắc về pháp lý với hàng loạt dự án bất động sản đang bị đình chỉ hiện nay. Điều này hỗ trợ doanh nghiệp nhanh chóng xử lý hàng tồn kho để thu tiền về.

Bà Hiền lấy dẫn chứng từ những bài học xử lý tín dụng bất động sản ở các nước trong khu vực như Trung Quốc hay Hàn Quốc, việc hỗ trợ doanh nghiệp tiếp cận với nguồn vốn, đặc biệt là nguồn vốn tín dụng là một vấn đề hết sức quan trọng.

Đồng quan điểm, ông Hồ Quốc Tuấn cũng cho rằng, để giải cứu thị trường trái phiếu doanh nghiệp cũng như tháo gỡ những tắc nghẽn về vốn thì việc xử lý các vấn đề của thị trường bất động sản rất quan trọng. Trung Quốc một mặt cũng tháo gỡ các khó khăn, vướng mắc về pháp lý và một mặt bơm tiền ra.

"Đối với nền kinh tế, chúng ta đang có sự tắc nghẽn trong nguồn vốn của nền kinh tế, xuất phát từ lãi suất đang rất cao", ông Tuấn nói.

Đây không phải là vấn đề của riêng Việt Nam mà còn của tất cả các nước. Vì vậy, cần có nguồn vốn thứ hai để thúc đẩy nền kinh tế, đó chính là đầu tư công. Tuy nhiên, giải ngân vốn đầu tư công ở Việt Nam còn rất chậm.

Bên cạnh đó, đang có rất nhiều doanh nghiệp xuất khẩu phải sa thải công nhân do đơn hàng mới sụt giảm. Vấn đề là liệu doanh nghiệp chống chịu được đến khi có đơn hàng mới hay không?

Vì vậy, cần có chính sách riêng với nhóm doanh nghiệp xuất khẩu và cũng được xem là một chính sách hỗ trợ đối với nền kinh tế, GS. Tuấn đề xuất.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027. Đăng ký ngay để nhận ưu đãi vé Early Bird, giảm hơn 30%!

Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.

Mua vé theo nhóm
giảm đến 30% Dự báo của bạn về
triển vọng kinh tế 2027