Trung Quốc chi kỷ lục gần 159 tỷ USD mua vàng, vì sao nước này liên tục gom hàng?

Trung Quốc tăng mạnh mua vàng

Theo CNBC, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã mua thêm khoảng 23 tấn vàng trong tháng 9, mức cao nhất trong gần ba năm, theo dữ liệu của Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước Trung Quốc. Đây cũng là tháng thứ 23 liên tiếp ngân hàng trung ương nước này tăng dự trữ vàng, đánh dấu chuỗi mua dài nhất kể từ ít nhất năm 2015.

Không chỉ ngân hàng trung ương, các hộ gia đình và doanh nghiệp Trung Quốc cũng tăng mua vàng để tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn.

Theo dữ liệu hải quan, Trung Quốc đã chi kỷ lục 158,8 tỷ USD để nhập khẩu hơn 1.000 tấn vàng trong 8 tháng đầu năm 2026, vượt mức 96,5 tỷ USD và 886 tấn của cả năm 2025.

Ông Aakash Doshi, Giám đốc chiến lược vàng tại State Street Investment Management, cho biết nhập khẩu vàng phục vụ tiêu dùng của Trung Quốc đạt mức kỷ lục trong 8 tháng đầu năm. Theo ông, mức chênh lệch giá vàng nội địa tăng cao cho thấy nhu cầu theo mùa trong mùa đông có thể mạnh hơn.

Hoạt động mua vàng diễn ra trong bối cảnh giá kim loại quý này giảm hơn 8% trong tháng 9, xuống khoảng 4.176 USD/ounce, sau khi lập kỷ lục trên 5.500 USD/ounce hồi tháng 1.

Ông Doshi dự báo giá vàng có thể đạt 4.750 - 5.500 USD/ounce vào cuối quý I/2027, nhờ nhu cầu duy trì ở mức cao.

Vì sao Trung Quốc đẩy mạnh mua vàng?

Theo ông Carsten Menke, chuyên gia phân tích tại Julius Baer Group, động lực chính thúc đẩy PBOC mua vàng mang tính chính trị, xuất phát từ mong muốn giảm sự phụ thuộc vào đồng USD và trái phiếu kho bạc Mỹ trong dự trữ ngoại hối.

Việc các chính phủ phương Tây đóng băng tài sản của ngân hàng trung ương Nga sau cuộc xung đột Ukraine năm 2022 cho thấy dự trữ đặt ở nước ngoài có thể bị hạn chế trong thời kỳ căng thẳng địa chính trị. Trong khi đó, vàng được lưu trữ trong kho dự trữ của chính quốc gia đó không chịu cùng rủi ro bị phong tỏa như tài sản nắm giữ ở nước ngoài.

Theo dữ liệu Bộ Tài chính Mỹ, lượng trái phiếu kho bạc Mỹ do Trung Quốc nắm giữ đã giảm xuống còn 618 tỷ USD trong tháng 7, mức thấp nhất trong 18 năm, khi Bắc Kinh tiếp tục đa dạng hóa dự trữ ngoại hối.

Ở thị trường trong nước, nhu cầu vàng còn được thúc đẩy bởi những khó khăn của nền kinh tế. Người tiêu dùng Trung Quốc tăng mua vàng trang sức, vàng miếng và tiền vàng trong bối cảnh thị trường bất động sản suy yếu kéo dài.

Chỉ số CSI 300 của Trung Quốc giảm khoảng 8% từ đầu năm, trong khi S&P 500 của Mỹ tăng 13%. Lợi suất tiền gửi ngân hàng và trái phiếu cũng giảm do nhu cầu vay vốn yếu. Lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc kỳ hạn một năm giảm xuống khoảng 1,2%, so với khoảng 4,46% tại Mỹ.

Ông Ole Hansen, Giám đốc chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, nhận định chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng tại Trung Quốc thấp hơn đáng kể so với nhiều thị trường phương Tây.

Bên cạnh đó, theo ông Menke, kế hoạch phát triển thị trường vàng trong nước của Bắc Kinh cũng thúc đẩy hoạt động bổ sung dự trữ.

Theo ước tính của ông Menke, PBOC đã mua khoảng 190 tấn vàng từ đầu năm đến cuối tháng 8, bao gồm khoảng 110 tấn không được công bố.

Nhu cầu từ Trung Quốc hỗ trợ giá vàng thế giới ra sao?

Theo bà Ewa Manthey, chiến lược gia hàng hóa tại ING Bank, hoạt động mua vàng của Trung Quốc đã trở thành một nguồn hỗ trợ mang tính cấu trúc quan trọng đối với giá vàng.

Nhu cầu này giúp giá vàng chống chịu tốt hơn trước sức ép từ lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao. Thông thường, khi lãi suất tăng, giá vàng có xu hướng giảm do kim loại quý không mang lại lợi suất.

Bà Manthey cho biết các ngân hàng trung ương thường mua vàng với mục tiêu dài hạn và ít nhạy cảm với biến động giá hơn nhà đầu tư cá nhân.

Ông Menke cũng chỉ ra rằng giá vàng vẫn cao hơn mức ghi nhận trong mùa hè, dù kỳ vọng lãi suất và lợi suất trái phiếu đã tăng mạnh. Fed cũng phát tín hiệu có thể tiếp tục nâng lãi suất trong năm 2026.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), tính đến tháng 8, Trung Quốc nắm giữ 2.387 tấn vàng, đứng thứ năm thế giới và chưa bằng một phần ba lượng dự trữ của Mỹ.

Tuy nhiên, ông Hansen lưu ý nhu cầu vàng tại Trung Quốc có thể suy yếu nếu niềm tin vào thị trường bất động sản và chứng khoán phục hồi. Đồng nhân dân tệ mất giá, khiến vàng đắt hơn trong nước, hoặc lãi suất tăng, khiến tiền gửi hấp dẫn hơn, cũng có thể ảnh hưởng đến nhu cầu.

Theo ông, thay đổi lớn hơn đối với thị trường vàng sẽ xuất hiện nếu các ngân hàng trung ương giảm nhu cầu đa dạng hóa dự trữ và căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt. Tuy nhiên, cả hai khả năng này đều chưa có dấu hiệu sớm xảy ra.

Bảng xếp hạng Dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường chứng khoán Việt Nam

VietnamBiz chính thức khởi động Best Retail Brokers 2026 - bảng xếp hạng thường niên nhằm ghi nhận và đánh giá chất lượng dịch vụ dành cho nhà đầu tư cá nhân tại các công ty chứng khoán Việt Nam.

Với hệ thống tiêu chí đánh giá đa chiều, Best Retail Brokers 2026 hướng tới cung cấp một góc nhìn toàn diện về chất lượng dịch vụ bán lẻ, đồng thời ghi nhận những công ty chứng khoán đang tạo ra trải nghiệm tốt nhất cho nhà đầu tư.

Tìm hiểu Best Retail Brokers 2026: https://vietnamrankings.vn

Ban Tổ chức rất mong nhận được tiếng nói của các nhà đầu tư qua khảo sát "Đánh giá chất lượng dịch vụ công ty chứng khoán của bạn".

Tham gia ngay để có cơ hội nhận được vé mời tham dự Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 diễn ra vào ngày 12/11/2026!

Đánh giá chất lượng dịch vụ
công ty chứng khoán của bạn