Tác động nhỏ giọt của các biện pháp kích thích đến nền kinh tế Trung Quốc

Kém lạc quan

Dữ liệu chính thức và báo cáo kết quả kinh doanh của doanh nghiệp cho thấy những nỗ lực mới nhất của Trung Quốc nhằm thúc đẩy nền kinh tế vẫn chưa tạo ra tác động rộng rãi. Điều này báo hiệu rằng Trung Quốc sẽ không thể sớm lấy lại được tốc độ tăng trưởng ngoạn mục như trước kia.

Tốc độ tăng trưởng trong một số lĩnh vực thuộc ngành bất động sản và sản xuất đã cải thiện sau khi Bắc Kinh bắt đầu công bố các biện pháp kích thích kể từ cuối tháng 9. Nhưng trong vài tuần qua, giới doanh nghiệp vẫn tỏ ra thận trọng khi bình luận về triển vọng tương lai.

Trong buổi họp báo công báo kết quả kinh doanh mới nhất, gã khổng lồ trong ngành giao đồ ăn Meituan nhận được câu hỏi về tác động của các gói kích thích kinh tế. Meituan chỉ cho biết trong tháng 10, một thước đo kinh doanh của họ giảm ít hơn so với những tháng trước khi so sánh với cùng kỳ năm 2023.

Ông Shaohui Chen, CFO Meituan, lưu ý: “Nền kinh tế cần thêm thời gian để nhìn thấy các tác động tích cực lan tỏa sang tiêu dùng. Tuy nhiên, chúng tôi tin tưởng những chính sách này sẽ dần cung cấp thêm sự hỗ trợ cho nền kinh tế thực và thúc đẩy tiêu dùng, đem đến những cơ hội tăng trưởng mới cho Meituan”.

Tương tự, các nhà lãnh đạo của nền tảng thương mại điện tử Alibaba và công ty vận hàng mạng xã hội Tencent cũng bình luận chính sách kích thích sẽ cần có thời gian để tạo ra tăng trưởng kinh tế, tờ CNBC cho biết. 

"Làm vừa đủ"

Ông Grabriel Wildau, Giám đốc điều hành tại công ty tư vấn Teneo, nhận xét việc Bắc Kinh đẩy mạnh các biện pháp kích thích trong những tháng vừa qua là nhằm đáp ứng mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% cho năm 2024 và tốc độ tương tự cho năm 2025.

Đối với vị giám đốc, các bài phát biểu về kinh tế của các nhà hoạch định chính sách cho thấy “khả năng tự chủ công nghệ và an ninh quốc gia” vẫn là ưu tiên hàng đầu của Trung Quốc.

Ông viết trong lưu ý ngày 2/12: “Các nguồn tin của chúng tôi dự đoán Bắc Kinh sẽ triển khai kích thích nhỏ giọt trong năm 2025 và phụ thuộc vào dữ liệu. Tôn chỉ của Trung Quốc sẽ là ‘làm vừa đủ’ thay vì ‘làm mọi thứ có thể’ để giúp đỡ tăng trưởng”.

Loạt dữ liệu sơ bộ cho tháng 11 cũng cho chỉ ra nền kinh tế Trung Quốc đang cải thiện dần dần thay vì tăng trưởng bùng nổ.

Chỉ số nhà quản lý mua hàng (PMI) trong lĩnh vực sản xuất của Caixin đạt 51,5 điểm trong tháng trước, mức cao nhất kể từ tháng 6 và cho thấy hoạt động nhà máy tiếp tục được cải thiện. Chỉ số PMI chính thức đạt 50,3, mức cao nhất kể từ tháng 4. Doanh số bán lẻ và dữ liệu công nghiệp sẽ được công bố vào ngày 16/12.

Thước đo về lao động trong ngành sản xuất của Caixin cho thấy việc làm đã sụt giảm trong ba tháng liên tiếp. Ông Wang Zhe, nhà kinh tế cấp cao tại Caixin Insight Group, viết trong báo cáo: “Điều đó cho thấy các biện pháp kích thích kinh tế vẫn chưa tạo được tác động trong thị trường lao động. Sự tự tin của doanh nghiệp trong việc mở rộng lực lượng lao động cần được củng cố”.

Ông nói thêm: “Tuy đà suy yếu của nền kinh tế có vẻ đang chững lại và tạo đáy, xu hướng này vẫn cần được củng cố”. Báo cáo của ông Wang cũng lưu ý về nguy cơ “các yếu tố bên ngoài” ảnh hưởng tiêu cực đến Trung Quốc.

Đầu tuần này, Mỹ đã tiếp tục áp đặt thêm hạn chế nhắm vào các nhà sản xuất chip Trung Quốc. Còn tuần trước, Tổng thống đắc cử Mỹ Donald Trump thông báo kế hoạch áp thuế quan bổ sung 10% lên mọi hàng hóa Trung Quốc ngay khi ông nhậm chức.

Công ty tư vấn China Beige Book nhận xét: “Thị trường sẽ ngày càng thèm khát kích thích khi căng thẳng địa chính trị nóng lên”.

Bộ Tài chính Trung Quốc từng phát tín hiệu Bắc Kinh có thể tung ra thêm các biện pháp hỗ trợ tài khóa vào năm sau. Giới đầu tư cũng đang chờ đợi chi tiết về cuộc họp hoạch định chính sách kinh tế thường niên của Trung Quốc dự kiến được tổ chức vào giữa tháng 12.