SSI Research: Việc chạy theo nhân dân tệ để điều chỉnh VNĐ là không cần thiết

	Tỷ giá USD hôm nay (13/8) tiếp tục giảm mạnh so với yen Nhật
	Trung Quốc khẳng định không dùng NDT để đối phó Mỹ

Ảnh minh hoạ

Việc chạy theo NDT để điều chỉnh VNĐ là không cần thiết

Theo phân tích của bộ phận phân tích Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn (SSI Research) trên thị trường thế giới, đồng USD vẫn duy trì ổn định ở quanh ngưỡng 95 điểm trong hơn một tháng qua. Tuy nhiên, điều mà thị trường lo ngại lại là việc NDT của Trung Quốc mất giá. NDT mất giá 3,3% chỉ trong tháng 7 và 7% trong chưa đầy 2 tháng. So với VNĐ, NDT đã mất 4,5% sau 2 tháng và 6,4% kể từ đầu tháng 4.

Nếu nhìn xa hơn về quá khứ, NDT đã liên tục tăng giá từ sau khi chấm dứt neo tỷ giá vào USD vào năm 2005. NDT chỉ thực sự mất giá trong năm 2015 khi thị trường chứng khoán Trung Quốc vỡ bong bóng và tiếp theo đó là PBOC chủ động phá giá.

Trong năm 2017, khi chỉ số Dollar Index giảm, NDT cũng mạnh lên so với USD và giá trị NDT được duy trì ngay cả khi Dollar Index tăng trở lại. NDT chỉ mất giá mạnh trong vài tháng gần đây khi chiến tranh thương mại chính thức nổ ra.

Nếu so với cùng thời điểm này năm ngoái, NDT vẫn tăng nhẹ 0,56% so với VNĐ. Do vậy, theo SSI Research việc chạy theo NDT để điều chỉnh VNĐ là không cần thiết, đặc biệt trong bối cảnh nợ nước ngoài của Việt Nam còn rất cao.

Bốn công cụ điều hành tỷ giá của NHNN

Trong bối cảnh tỷ giá tăng nóng, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã sử dụng 4 công cụ chính để điều hành tỷ giá: (i) bán ngoại tệ từ nguồn dự trữ ngoại hối; (ii) điều chỉnh linh hoạt tỷ giá trung tâm; (iii) kiểm soát cung cầu VNĐ thông qua thị trường mở; và (iv) điều chỉnh lãi suất VNĐ.

Cụ thể, vào đầu tháng 7, NHNN đã hạ giá bán USD xuống mức rất thấp là 23.050 để hỗ trợ nhu cầu ngoại tệ cho các ngân hàng thương mại. Giá này được duy trì cho tới trước ngày 23/7. Trong thời gian đó NHNN đã bán ra một lượng ngoại tệ nhất định, tuy nhiên khối lượng này không đủ để giải cơn khát của thị trường bởi nguyên nhân trực tiếp gây áp lực lên tỷ giá không nằm ở cung cầu ngoại tệ thực tế mà ở tâm lý thị trường.

Từ ngày 23/7, NHNN ngừng bán ngoại tệ giá rẻ, ấn định tỷ giá bán USD của NHNN theo tỷ giá trung tâm với giá bán thấp hơn tỷ giá trần 50đ. NHNN chuyển sang điều tiết thị trường bằng công cụ thị trường mở để ổn định cung cầu VNĐ, không để lãi suất VNĐ giảm quá thấp như thời gian trước.

Tín phiếu đã được phát hành với tổng giá trị 60.000 tỷ đồng để hút tiền khỏi lưu thông. Kỳ hạn tín phiếu không chỉ có 28 và 91 ngày như trước mà đã có thêm nhiều kỳ hạn, bao gồm 7, 14, 28, 91, và 140 ngày. Lãi suất tín phiếu tăng rõ rệt, kỳ hạn 28 ngày tăng từ 1,25% lên 2,25% rồi sau đó 2,75%. Lãi suất cao nhất là của kỳ hạn 140 ngày, 3.75%.

Nguồn cung nội tệ bị thu hẹp cùng lúc bằng tín phiếu, mua USD từ NHNN và việc KBNN chuyển tiền gửi từ các ngân hàng thương mại về NHNN. Nhờ vậy, lãi suất VNĐ qua đêm đứng ở mức cao 2 - 4%.

Nhờ có động thái của NHNN, tỷ giá giao dịch ổn định hơn và tìm được mặt bằng giá mới. Tỷ giá tự do dần hạ nhiệt. Tỷ giá ngân hàng và tự do hiện giao dịch vào khoảng 23.250/23.330 và 23.400/23.420. Tỷ giá chính thức đã tăng 2,5% kể từ đầu năm, riêng trong tháng 7 đã tăng 1,5%. Trong khi đó, tỷ giá trung tâm mới tăng 1,1% lên khoảng 22.670 khiến tỷ giá chính thức đã tiến sát trần biên độ 3%.

Petrolimex ngừng nhập khẩu xăng dầu giảm nhu cầu USD

Theo SSI Research, cung cầu ngoại tệ thực tế của Việt Nam trong giai đoạn này vẫn chưa thực sự quá căng. Số liệu thống kê của Tổng cục Hải Quan cho thấy nhập siêu tháng 7 là 650 triệu USD, tăng so với ước tính của Tổng cục Thống kê, từ đầu năm cả nước vẫn xuất siêu 3,1 tỷ USD.

Đáng chú ý, Petrolimex sẽ ngừng nhập khẩu xăng dầu từ tháng 8 và thay vào đó mua sản phẩm từ nhà máy lọc dầu Nghi Sơn, cũng sẽ làm giảm bớt nhu cầu USD, từ đó làm giảm áp lực lên tỷ giá.

Xem thêm Tỷ giá USD hôm nay (13/8) tiếp tục giảm mạnh so với yen Nhật Tỷ giá USD hôm nay (13/8) tiếp tục giảm mạnh so với yen Nhật Làm thế nào để ổn định giá trị đồng tiền? Làm thế nào để ổn định giá trị đồng tiền? Phản ứng của VNĐ trước những cơn sóng của đồng nhân dân tệ Phản ứng của VNĐ trước những cơn sóng của đồng nhân dân tệ Có nên nâng lãi suất huy động USD lên khỏi ‘mặt đất’? Có nên nâng lãi suất huy động USD lên khỏi ‘mặt đất’?