Quỹ ngoại dự báo TTCK được nâng hạng năm nay, KRX và các sản phẩm mới sẽ thúc đẩy thanh khoản giao dịch

Phân tích mới đây của Lumen Vietnam Fund cho thấy năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam dự kiến ​​sẽ có những cải thiện về chất lượng cùng với động lực tăng trưởng mạnh.

Các yếu tố chính như tăng đầu tư công, cải tiến thị trường tài chính và môi trường chính sách ổn định sẽ là chất xúc tác quan trọng tạo điều kiện thuận lợi cho lợi nhuận của các công ty niêm yết.

Đầu tư công sẽ là động lực chính cho tăng trưởng nền kinh tế. Năm 2025, Chính phủ sẽ tiếp tục thúc đẩy đầu tư công, với tốc độ tăng trưởng ước tính là 17%, tập trung vào các dự án cơ sở hạ tầng chiến lược.

Điều này sẽ tạo cơ sở vững chắc cho tăng trưởng kinh tế trong tương lai. Một số dự án đáng chú ý bao gồm cao tốc Bắc - Nam (giai đoạn 2), sân bay quốc tế Long Thành và tuyến tàu điện ngầm đô thị.

Những sáng kiến ​​này giải quyết nhu cầu về cơ sở hạ tầng, thúc đẩy nhu cầu lao động, tăng tiêu dùng trong nước và thúc đẩy sản xuất công nghiệp.

Khi sự mở rộng kinh tế ít phụ thuộc vào các yếu tố bên ngoài hơn, các cơ hội đầu tư dài hạn mới sẽ xuất hiện, mở đường cho một chu kỳ tăng trưởng kinh tế ổn định và bền vững.

Về tiến trình nâng hạng, Việt Nam dự kiến ​​sẽ được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi vào năm 2025, đánh dấu một cột mốc quan trọng. Điều này mang lại sự công nhận quốc tế, thu hút dòng vốn đầu tư đáng kể từ các ETF toàn cầu, kể cả từ các nhà đầu tư thụ động và chủ động.

“Đây là cơ hội lớn để Việt Nam tăng cường thanh khoản thị trường và mở rộng quy mô”, Lumen Vietnam nhấn mạnh.

Ngoài ra, nhà quản lý quỹ kỳ vọng việc nâng hạng MSCI sẽ diễn ra trong trung hạn, khi các cải tiến liên tục đang được thực hiện để đáp ứng các tiêu chí. Việt Nam đang tập trung nâng cấp chất lượng thị trường về cả quy mô và các công cụ đầu tư, bao gồm giới thiệu các công cụ đầu tư mới, cải cách quy định, hay áp dụng chuẩn mựcc báo cáo tài chính IFRS.

Những cải tiến này củng cố sự chuẩn bị của Việt Nam cho việc nâng hạng MSCI, đồng thời đặt nền tảng cho sự phát triển tốt hơn của thị trường tài chính.

Chính sách tiền tệ kỳ vọng ổn định. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam dự kiến ​​sẽ duy trì chính sách tiền tệ linh hoạt, giữ lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng ở mức khoảng 5,0 - 5,5%.

Chính sách này tạo điều kiện dễ dàng hơn cho các doanh nghiệp tiếp cận nguồn tài chính chi phí thấp, đồng thời hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và sản xuất.

Bên cạnh các cơ hội tăng trưởng, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 cũng có một số rủi ro cần theo dõi.

Lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn ở các nền kinh tế lớn như Mỹ và EU dự kiến ​​sẽ tiếp tục tác động đến dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII).

Trong bối cảnh này, tỷ giá USD/VND có thể phải đối mặt với áp lực tăng. Tuy nhiên, tác động sẽ được giảm thiểu nhờ các chính sách dự trữ ngoại hối của chính phủ và các công cụ phòng ngừa rủi ro như hợp đồng phái sinh ngoại hối, giúp bảo vệ doanh nghiệp khỏi những biến động bất lợi.

Rủi ro tiếp theo đến từ nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Donald Trump và áp lực thương mại từ Mỹ.

Theo Lumen Vietnam, thặng dư thương mại cao của Việt Nam với Mỹ có thể làm tăng nguy cơ bị áp thuế quan hoặc các lệnh trừng phạt thương mại khác. Để giảm bớt áp lực này, Việt Nam có thể tăng cường nhập khẩu LNG từ Mỹ đảm bảo an ninh năng lượng đồng thời giúp cân bằng thặng dư thương mại.

Ngoài ra, quan hệ đối tác chiến lược toàn diện giữa Việt Nam và Mỹ vừa được nâng cấp gần đây đã mở ra nhiều cơ hội hợp tác sâu rộng trong nhiều lĩnh vực như lĩnh vực công nghệ.

Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển giao công nghệ, củng cố năng lực sản xuất của Việt Nam, cải thiện vị thế kinh tế và thương mại của Việt Nam trên toàn cầu. Các doanh nghiệp lớn cũng đóng vai trò quan trọng trong việc xoa dịu căng thẳng thương mại.

Thanh khoản trên thị trường chứng khoán vẫn chưa có bước đột phá. Mặc dù khối lượng giao dịch trung bình năm 2024 tăng so với năm 2023 nhưng vẫn ở mức tương đối khiêm tốn.

Tuy nhiên, với việc dự kiến đưa vào vận hành của hệ thống giao dịch KRX và các sản phẩm giao dịch mới như giao dịch trong ngày, thanh khoản thị trường dự kiến ​​sẽ được cải thiện, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các nhà đầu tư.

Nợ xấu trong lĩnh vực bất động sản và xây dựng vẫn cần được kiểm soát chặt chẽ. Mặc dù không phải là mối đe dọa lớn, nhưng các khoản nợ xấu gây ra một số áp lực nhất định cho hệ thống ngân hàng.

Lumen Vietnam cho rằng, tăng cường giám sát tài chính và thành lập các quỹ giải quyết nợ xấu sẽ giúp giảm thiểu rủi ro này.

Trong bối cảnh đó, nhà quản lý quỹ duy trì quan điểm tập trung tìm kiếm cơ hội đầu tư tại các nhóm ngành: tài chính, bất động sản (công nghiệp và nhà ở), năng lượng, công nghiệp.

Kết thúc tháng đầu năm, Lumen Vietnam Fund ghi nhận hiệu suất đầu tư danh mục đạt 1,14% (theo USD), khả quan hơn so với VN-Index giảm 0,14%. Năm 2024, quỹ đạt hiệu suất 10,1% (theo USD), trong khi VN-Index tăng 12,1%.

Tại thời điểm 31/1, quỹ ngoại có quy mô tải sản ròng 331 triệu USD (khoảng 8.300 tỷ đồng), trong đó cổ phiếu chiếm 92,34% danh mục, còn tiền mặt chiếm 7,66%.

Danh mục cổ phiếu tập trung nắm giữ nhóm dịch vụ tài chính, tiêu dùng, bất động sản, công nghiệp. Top 10 khoản đầu tư chiếm gần 50% danh mục, gồm STB, FPT, VNM, CTG, MSN, HPG, BVH, KBC, VPB, PLX.