P/E 15 lần, kiên nhẫn chờ hay mua?

Ông Andy Hồ: Thị trường giảm, cơ hội mua vào cổ phiếu có P/E dưới 18 lần

9 tháng năm 2018, nhiều doanh nghiệp niêm yết ghi nhận những kết quả tích cực

Định giá thị trường hấp dẫn

Theo số liệu thống kê từ Stoxplus, tính tới ngày 7/11/2018, có 845 doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh 9 tháng năm 2018, trong đó 86% báo lãi. Tổng lợi nhuận ròng 9 tháng năm 2018 của các doanh nghiệp này (chiếm 86% vốn hóa trên 3 sàn) đạt hơn 169.000 tỷ đồng, tăng trưởng 16,6% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 74,1% kế hoạch năm 2018. Theo đó, EPS trượt 4 quý toàn thị trường là 2.090 đồng, tăng 21,8% so với cùng kỳ năm 2017.

Ông Tạ Nguyên Vũ, Trưởng phòng Phân tích đầu tư, Công ty Chứng khoán Đông Á nhận định, chỉ số P/E bình quân của thị trường đang duy trì ở mức trên dưới 15 lần, mức thấp nhất trong hai năm qua, phản ánh một số cổ phiếu cơ bản đã rất rẻ để đầu tư. Chưa kể, phần lớn các tin xấu đã được phản ánh vào giá cổ phiếu.

Trong khi đó, giám đốc môi giới của một công ty chứng khoán có trụ sở tại TP.HCM cho rằng, các yếu tố vĩ mô và lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết trong 9 tháng đầu năm đều cho thấy những kết quả tích cực, nhưng những nền tảng cơ bản này dường như chưa được phản ánh đầy đủ vào thị trường khi VN-Index hiện đang giao dịch quanh ngưỡng 900 điểm, giảm 25% từ vùng đỉnh 1.200 điểm cuối quý I/2018.

Với diễn biến này, các chuyên gia nhận định, thị trường chứng khoán Việt Nam đang chịu tác động mạnh từ 2 rủi ro bên ngoài là khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục nâng lãi suất và chiến tranh thương mại Mỹ - Trung kéo dài khiến tăng trưởng kinh tế toàn cầu sụt giảm.

“Đang có những tín hiệu cho thấy Fed có thể trì hoãn việc nâng lãi suất, trong khi Mỹ - Trung chuẩn bị ngồi vào bàn đàm phán. Nếu những diễn biến này xảy ra, thị trường chứng khoán có thể hồi phục nhẹ 5 - 10% từ nay đến cuối năm”, vị giám đốc trên chia sẻ.

Cơ hội đón sóng

Những ngày qua, trên các diễn đàn về chứng khoán, câu hỏi mà nhiều nhà đầu tư đặt ra là khi nào thị trường tạo đáy? Sự quan tâm của nhà đầu tư cho thấy họ đã sẵn sàng tham gia thị trường, nhưng còn chờ đợi thời điểm phù hợp.

Trong khi đó, các chuyên gia cho rằng, luôn có cơ hội cho các nhà đầu tư ngay cả khi thị trường đi xuống, bởi đây là thời điểm giá cổ phiếu tạo mặt bằng mới hấp dẫn hơn và cơ hội luôn đến với những nhà đầu tư kiên nhẫn, biết nắm bắt thời cơ.

Nhận định về diễn biến thị trường từ nay tới cuối năm, ông Vũ cho rằng, đây là giai đoạn thiếu thông tin hỗ trợ nên nhiều khả năng VN-Index sẽ chỉ biến động trong phạm vi hẹp và kết thúc năm ở mức 920 – 950 điểm.

Đáng chú ý, trong thời gian tới, cơ hội sẽ xuất hiện tại các cổ phiếu được dự báo có kết quả kinh doanh quý IV khả quan như ngân hàng, bất động sản, thủy sản, dệt may… Nhà đầu tư có thể tận dụng những phiên điều chỉnh mạnh để tích lũy các cổ phiếu nhóm này.

Bên cạnh đó, Công ty Chứng khoán Phú Hưng nhận định, hiện nay, VN-Index đang bị chi phối bởi 4 nhóm ngành chính là bất động sản, ngân hàng, thực phẩm - đồ uống và dầu khí. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, những nhóm này chưa nhận được động lực tăng trưởng. Trong khi các nhóm ngành nhỏ hơn như dệt may, thủy sản, bất động sản khu công nghiệp, cảng biển… lại được hưởng lợi từ chiến tranh thương mại và các hiệp định thương mại tự do. Do vậy, từ nay đến cuối năm, nhiều khả năng thị trường sẽ phân hóa và chỉ xuất hiện những con sóng nhỏ do thiếu lực đỡ từ các nhóm ngành vốn hóa lớn.

Nhìn về triển vọng năm 2019, Công ty Chứng khoán Phú Hưng cho rằng, với khả năng điều hành linh hoạt của Ngân hàng Nhà nước trong thời gian gần đây, việc tăng lãi suất có thể sẽ không mạnh và kéo dài 2 - 3 năm như trong quá khứ. Theo đó, nửa sau của năm 2019 có thể sẽ bắt đầu một chu kỳ tăng mới của thị trường chứng khoán với sự dẫn dắt của nhóm tài chính, hàng tiêu dùng. Chưa kể, câu chuyện nâng hạng thị trường mới nổi vẫn hiện hữu và nếu thành công có khả năng sẽ mang lại những tác động tích cực trong nửa cuối năm 2019.

“Tôi cho rằng, việc mạo hiểm trong giai đoạn hiện nay mang lại cơ hội thành công khá thấp. Nhà đầu nên tham khảo lời khuyên nổi tiếng của nhà đầu tư George Soros: “Việc đúng hay sai đều không quan trọng. Quan trọng là số tiền kiếm được khi đúng và số tiền mất đi khi sai”, ông Vũ chia sẻ.

Xem thêm Những sự kiện nhà đầu tư cần lưu ý khi ‘xuống tiền’ mua cổ phiếu trong tháng 11 Những sự kiện nhà đầu tư cần lưu ý khi ‘xuống tiền’ mua cổ phiếu trong tháng 11 P/E của VTVcab dự phóng 344 lần, cao hơn nhiều doanh nghiệp cùng ngành? P/E của VTVcab dự phóng 344 lần, cao hơn nhiều doanh nghiệp cùng ngành? Những điều cần lưu ý khi sử dụng P/E trong đầu tư Những điều cần lưu ý khi sử dụng P/E trong đầu tư Chứng khoán Việt Nam đang đắt hay rẻ? Chứng khoán Việt Nam đang đắt hay rẻ?