Nhật Bản: Gia tăng lo ngại về các công ty gần phá sản hoặc vỡ nợ

Tuy nhiên, các nhà kinh tế cảnh báo về mặt trái của câu chuyện. Các khoản vay không lãi suất và trợ cấp có thể cũng hỗ trợ cả những doanh nghiệp không hoạt động từ trước khi đại dịch bùng phát và có thể nên để cho phá sản.

Trong khi các nhà hoạch định chính sách ở nhiều nước chỉ hỗ trợ ở một mức hợp lý trong giai đoạn khủng hoảng, Nhật Bản thường cấp tín dụng với lãi suất ưu đãi, điều được cho là đang duy trì hoạt động cho các công ty 'zombie' (những công ty vẫn tiếp tục hoạt động ngay cả khi vỡ nợ hoặc gần phá sản). Điều này càng làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu lao động và tạo ra sự cạnh tranh không lành mạnh, gây sức ép giảm giá ngay trong những giai đoạn bình thường.

Nhà kinh tế Shotaro Kugo tại Viện nghiên cứu Daiwa cho rằng Nhật Bản đã tồn tại vấn đề là môi trường lãi suất thấp khiến các công ty 'zombie' gia tăng ngay cả trước đại dịch. Điều này làm giảm tốc độ tăng trưởng tiềm năng và có thể làm giảm hiệu quả của việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Nhật Bản gần như là quốc gia duy nhất duy trì hoạt động của các công ty 'zombie'. Một nghiên cứu của Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) vào giữa những năm 2010 cho thấy các công ty 'zombie', được định nghĩa là những doanh nghiệp với những khó khăn thường trực trong việc thanh toãn lãi vay, là nguyên nhân khiến tăng trưởng năng suất chậm và tăng trưởng kinh tế yếu ở các nền kinh tế phát triển.

Mặc dù vậy, mức hỗ trợ gần đây của Nhật Bản là ngoại lệ. Kể đỉnh dịch, Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) đã cho vay hơn 95.000 tỷ yen (830 tỷ USD) nhằm hỗ trợ các doanh nghiệp, đủ để thanh toán toàn bộ số nợ của các doanh nghiệp phá sản ở nước này kể từ tháng 6/2002, theo đối chiếu giữa bản quyết toán của BoJ và số liệu về các doanh nghiệp phá sản của Tokyo Shoko Research.

Giáo sư kinh tế Kenichi Ueda tại Đại học Tokyo đã hối thúc chính phủ để các ngân hàng quyết định doanh nghiệp nào sẽ nhận được hỗ trợ đại trà vì như vậy là lãng phí.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Hãy tham gia đánh giá chất lượng dịch vụ công ty chứng khoán, góp phần phản ánh trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư và có cơ hội nhận vé mời tham dự Diễn đàn.

Đánh giá chất lượng dịch vụ
công ty chứng khoán của bạn

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027. Đăng ký ngay để nhận ưu đãi vé Early Bird, giảm hơn 30%!

Mua Vé Early Bird
Giảm Hơn 30%