HSC: BIDV sẽ phải nâng vốn cấp 1 thêm tối thiểu 25% trong năm 2017

Công ty Cổ phần Chứng khoán TP HCM (HSC) vừa công bố báo cáo phân tích về Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV – Mã: BID).

Theo ước tính của BIDV, năm 2016, tổng huy động tiền gửi của BIDV tăng 20,5%, đạt 796.000 tỷ đồng. Dư nợ tín dụng đạt 758.000 tỷ đồng tăng 17,85%.

HSC cho rằng tăng trưởng cho vay của BIDV thấp hơn một chút so với mức bình quân ngành là 18,71% và cũng thấp hơn mức 19,35% của chính BIDV trong năm 2015 (sau khi đã trừ đi tỷ lệ 6,5% đóng góp sau sáp nhập của ngân hàng TMCP Mekong House Bank (MHB) ).

Theo HSC, tăng trưởng tín dụng thấp hơn kỳ vọng xuất phát từ việc thiếu vốn với hệ số an toàn vốn tối thiếu (CAR) đang ở quanh mức 9%. Tuy nhiên, điều này có thể hiểu là BIDV luôn sử dụng khái niệm tổng hợp đối với cho vay và huy động khách hàng trên BCTC tóm tắt.

Về lợi nhuận trước dự phòng, dựa trên giả định tỷ lệ thu nhập lãi thuần (NIM) là 2,73%; thu nhập lãi thuần tăng trưởng xấp xỉ 21%; thu nhập ngoài lãi tăng trưởng 10,57%, HSC kỳ vọng lợi nhuận trước trích lập dự phòng hợp nhất đạt 17.259 tỷ đồng, tăng trưởng 25,6% so với cùng kì.

Với chỉ tiêu dự phòng và nợ xấu, ngân hàng mẹ ước tính chi phí dự phòng của BIDV đạt 9.172 tỷ đồng, tăng 66% so với năm 2015; tỷ lệ nợ xấu sau xử lý được báo cáo là 1,47% so với mức 1,62% vào cuối năm 2015.

Theo quan sát của HSC, tỷ lệ nợ xấu rõ ràng đã giảm đáng kể so với mức 2,03% công bố vào Qúy III/2016 và có thể một phần là nhờ ngân hàng đã quyết liệt xử lý nợ xấu.

Năm 2017, dự báo tỷ lệ nợ xấu 2,4%, tỷ lệ CAR đạt 9,4%

Về kết quả kinh doanh năm 2017, HSC dự báo lợi nhuận trước thuế của BIDV là 7.528 tỷ đồng, tức chỉ tăng trưởng 0,28% dựa trên ước tính hiện tại của ngân hàng.

HSC nhận định dư nợ tín dụng tăng trưởng 15% và đạt 812.000 tỷ đồng; huy động vốn tăng 18% và đạt 852.000 tỷ đồng. Tỷ lệ NIM sẽ tiếp tục giảm xuống 2,60% và giả định thu nhập lãi thuần chỉ tăng 11,07% lên 26.009 tỷ đồng.

Thu nhập ngoài lãi dự kiến giảm 6% so với năm 2016, đạt 5.541 tỷ đồng với nguyên nhân chủ yếu là do không còn 826 tỷ đồng lợi nhuận không thường xuyên từ thoái vốn tại Ngân hàng liên doanh VID Public.

Về dự phòng và nợ xấu, HSC dự báo chi phí dự phòng sẽ tăng nhẹ 4,88% so với năm 2016 lên mức 10.763 tỷ đồng và tỷ lệ nợ xấu trong năm tới là 2,4%, cao hơn hiều so với giá trị hiện tại là 1,47%.

Với giả định một số kế hoạch tăng vốn từ năm 2016 (phát hành quyền mua và phát hành riêng lẻ) sẽ được BIDV triển khai thành công trong năm nay, HSC dự báo hệ số CAR sẽ tăng nhẹ lên 9,3% vào cuối năm 2017.

Trước khó khăn trong vấn đề tăng vốn của BIDV liên quan đến tỷ lệ CAR trong năm qua, với giả định là tổng tài sản tăng 16 - 18%, HSC cho rằng BIDV sẽ phải nâng vốn cấp 1 thêm tối thiểu là 25% để nâng hệ số CAR lên 9,4% trong năm sau. Như vậy quy mô phát hành thêm cổ phiếu có lẽ sẽ phải lớn hơn nhiều so với kế hoạch trên đây.

Vốn cấp 1 bao gồm vốn điều lệ và các quỹ. Tính đến cuối tháng 9/2016, vốn cấp 1 của BIDV là gần 46.000 tỷ đồng.