Chuyên gia Phạm Xuân Hoè: Giá vàng 2026 có thể lên đến 6.000 USD/ounce, chưa có dấu hiệu cho cú sập

Phát biểu tại talkshow do VTC tổ chức, phát sóng ngày 24/2, chuyên gia Phạm Xuân Hoè, Tổng thư ký Hiệp hội Cho thuê tài chính Việt Nam, cho rằng sau khi giá vàng lên đỉnh ngắn hạn vào ngày 29/1, giá vàng đã có một "cú rơi kinh hoàng" với biên độ 21% trong một ngày.

"Việc giá vàng rơi thẳng đứng mà không qua một đáy trung gian có thể nói là đã "quét sạch" những nhà đầu tư cùng đòn bẩy cao", ông Hoè nói.

Tuy nhiên, để bong bóng vàng vỡ thật sự phải có điểm nút, theo chuyên gia "ít nhất là có 3 trong số 5 yếu tố".

Thứ nhất là Ngân hàng Trung ương ngừng mua. Đây là những tổ chức mua vàng lớn nhất và nếu họ dừng mua chắc chắn sẽ ảnh hưởng lớn đến thị trường, gây ra một "cú vỡ" về giá.

Thứ hai là dòng tiền rút khỏi các quỹ ETF về vàng, khi tình trạng này kéo dài và đơn hướng sẽ là một trong những yếu tố báo hiệu giá vàng có cú sập.

Thứ ba, là giá rơi nhưng dấu hiệu hồi giá yếu, không lấy lại được mốc tâm lý. Với cú rơi ngày 29/1 mức giá giảm mạnh nhưng nhanh chóng hồi lại.

Thứ 4 là cầu vật chất yếu, nhu cầu yếu.

Thứ 5 là câu chuyện vĩ mô đảo chiều, các yếu tố hỗ trợ cho giá vàng giảm có thể kể đến là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất hay các bất ổn địa chính trị biến mất. 

"Hiện tại chúng ta chưa thấy các dấu hiệu này nên không thể gọi là vỡ bong bóng được. Tuy nhiên, để giá vàng thế giới quay lại mốc 5.600 USD/ounce ngay trong thời gian ngắn là rất khó", ông Hoè nói.

Dòng tiền chiến lược không có dấu hiệu "bỏ chạy". Các quỹ vàng lớn bán ra nhưng sau đó âm thầm gom lại, ông Hoè lý giải và nhận định, đây chỉ là một cú tháo chạy về mặt kỹ thuật chứ chưa phải kết thúc cho chu kỳ tăng trong dài hạn của giá vàng.

Trong thời gian tới, nhiều dự báo cho rằng giá vàng sẽ tiếp tục tăng, không chỉ ở mốc 5.600 USD/ounce mà thậm chí còn tăng nữa nếu như các yếu tố kích thích giá vàng tăng như: Địa chính trị bất ổn, chính sách lãi suất của Fed hay việc khối BRICS tiếp tục xu hướng đối trọng và phi USD hoá thì rõ ràng vàng vẫn là một tài sản chiến lược, chuyên gia phân tích.

Trong năm 2026, ông Phạm Xuân Hoè dự báo giá vàng có thể lên trên 6.000 ounce nhưng khó có khả năng lên trên 7.000 ounce hoặc nếu có chỉ là những cú phi ngắn hạ sau đó tụt xuống ngay.

Dự báo này được đưa ra trên cơ sở các yếu tố khiến vàng tiếp tục tăng chưa có dấu hiệu hạ nhiệt và thậm chí còn được kích thích thêm như: Địa chính trị vẫn phức tạp, chính sách thuế quan của ông Trump bất định, xu hướng đối trọng giữa các khối gia tăng.

Ông phân tích, muốn hạ nhiệt các xung đột cần thời gian đàm phán, có lộ trình, vì vậy, không thể "một sớm một chiều" giải quyết các vấn đề này. Vàng giờ không chỉ là "hầm trú ấn" hay bảo hiểm mà đã trở thành tài sản chiến lược của các quốc gia, các ngân hàng trung ương lớn.

Dù vậy, chuyên gia cũng cảnh báo, với những nhà đầu tư cá nhân, tâm lý FOMO dễ khiến họ rơi vào một vòng xoáy. 

Nhìn lại lịch sử, giai đoạn 2012 - 2013, giá vàng thế giới cũng từng có một cú rơi kinh hoàng, tuy nhiên với bối cảnh bất định hiện nay, rất khó để dự báo chu kỳ của giá vàng.

Ông cho biết, bối cảnh hiện nay rất khác với giai đoạn trước. Những năm 2012 - 2013, thế giới không có những cuộc chiến lớn như hiện nay, cũng không có câu chuyện "diều hâu" của Fed hay Tổng thống "bất định" như ông Donald Trump với mục tiêu "nước Mỹ là trên hết".

"Đến khi nào thế giới ổn định lại hoặc lập được các trật tự mới thì giá vàng có thể lập lại "cú rơi" lịch sử, song xác xuất xảy ra trong năm 2026 là rất ít. Giá vàng năm nay giảm xuống rồi đi ngang như năm 2013 là rất khó", chuyên gia phân tích. 

Ở trong nước, mặc dù Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã xoá bỏ độc quyền vàng miếng với Nghị định 232. Tuy nhiên, trên thị trường chủ yếu vẫn giao dịch bằng vàng miếng SJC.

Tình trạng này được chuyên gia lý giải là do những thương hiệu mới ra mắt có thể chưa được tín nhiệm như SJC đã có thương hiệu lâu đời.

"Khi có nhiều có thương hiệu vàng từ các ngân hàng lớn thì thị trường sẽ dần bình ổn trở lại, chứ mới có hơn một năm thì rất khó để khẳng định vị thế của các nhà cung cấp vàng khác so với SJC", ông Hoè nói.

Bên cạnh đó, thủ tục nhập khẩu vàng vẫn còn phức tạp khiến nguồn cung nhập khẩu vàng về Việt Nam chưa dồi dào. Chỉ khi nào nguồn cung vàng trong nước tăng lên thì mới có thể giảm chênh lệch giữa giá vàng thế giới và trong nước, chuyên gia phân tích.