5 doanh nghiệp bán lẻ, tiêu dùng được dự báo tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong quý II

Theo Chứng khoán MB (MBS), trong 5 tháng đầu năm 2026, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng hơn 11% so với cùng kỳ (tăng 6% nếu loại trừ yếu tố giá), trong đó doanh thu bán lẻ hàng hóa tăng 11%.

Dù vậy, MBS cho rằng sức cầu tiêu dùng trong nước vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện rõ rệt khi bối cảnh vĩ mô còn nhiều khó khăn, bao gồm lạm phát duy trì ở mức cao và thu nhập phục hồi chậm.

Dự báo tích cực với nhóm bán lẻ

Trong nhóm bán lẻ, Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (Mã: PNJ) được MBS dự báo lợi nhuận sau thuế công ty mẹ quý II/2026 đạt khoảng 550 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ; cả năm ước đạt 3.618 tỷ đồng, tăng 28%.

Theo MBS, doanh thu bán lẻ của PNJ tiếp tục duy trì đà tăng từ quý IV/2025 nhờ linh hoạt điều chỉnh giá bán và đa dạng hóa mẫu mã sản phẩm. Danh mục hàng tồn kho được đánh giá ở mức tích cực, qua đó hỗ trợ doanh thu tăng khoảng 40% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp dự kiến giảm khoảng 1 điểm phần trăm do tỷ trọng vàng tích trữ tăng lên.

Đối với FPT Retail (Mã: FRT), MBS dự báo lợi nhuận sau thuế quý II đạt khoảng 190 tỷ đồng, tăng 60% so với cùng kỳ; cả năm đạt 1.087 tỷ đồng, tăng 37%.

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ chuỗi Long Châu với kế hoạch mở mới khoảng 180 nhà thuốc trong năm 2026, giúp doanh thu tiếp tục mở rộng và đóng góp tích cực vào lợi nhuận. Đồng thời, mảng FPT Shop được kỳ vọng cải thiện kết quả kinh doanh khi chuyển từ mức lỗ khoảng 28 tỷ đồng cùng kỳ sang lãi khoảng 20 tỷ đồng.

Với Thế Giới Di Động (Mã: MWG), MBS dự báo lợi nhuận sau thuế quý II đạt khoảng 2.205 tỷ đồng, tăng 34%; cả năm đạt 9.490 tỷ đồng, tăng 35%.

Theo MBS, doanh thu của chuỗi Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh tiếp tục tăng nhờ mở rộng thị phần, đặc biệt ở các ngành hàng gia dụng, điện lạnh và máy tính xách tay. Trong khi đó, Bách Hóa Xanh tiếp tục mở rộng hoạt động tại miền Bắc và gia tăng độ phủ ở miền Nam với khoảng 250 cửa hàng, qua đó hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận.

Đối với Digiworld (Mã: DGW), MBS dự báo lợi nhuận sau thuế quý II đạt khoảng 160 tỷ đồng, tăng 38%; cả năm đạt 722 tỷ đồng, tăng 32%.

Theo MBS, doanh thu của DGW được thúc đẩy bởi mảng thiết bị văn phòng nhờ nhu cầu mua mới và nâng cấp máy chủ của các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME). Bên cạnh đó, mảng laptop và máy tính bảng tiếp tục tăng trưởng, bù đắp cho sự ổn định của mảng điện thoại thông minh. Việc duy trì chi phí ở mức ổn định cũng góp phần hỗ trợ lợi nhuận.

Triển vọng trái chiều của nhóm tiêu dùng

Bên cạnh nhóm bán lẻ, MBS cũng đưa ra dự báo đối với các doanh nghiệp tiêu dùng, trong đó kết quả kinh doanh được dự báo phân hóa giữa từng nhóm ngành.

Đối với Vinamilk (Mã: VNM), MBS dự báo lợi nhuận sau thuế quý II đạt khoảng 2.550 tỷ đồng, tăng 3% so với cùng kỳ; cả năm đạt 10.058 tỷ đồng, tăng 7%.

Theo MBS, doanh thu nội địa tiếp tục tăng nhờ đẩy mạnh các sản phẩm giàu đạm và dinh dưỡng, phản ánh hiệu quả của hoạt động nghiên cứu và phát triển sản phẩm. Ở thị trường nước ngoài, doanh thu xuất khẩu dự kiến tăng 11% nhờ sản lượng tiêu thụ tại Campuchia gia tăng khi mở rộng thị phần từ các sản phẩm có nguồn gốc Thái Lan.

Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp chịu ảnh hưởng bởi chi phí vận chuyển xuất khẩu tăng do các vấn đề tại eo biển Helmuz, khiến lợi nhuận ròng chỉ tăng khoảng 3%.

Đối với Masan (Mã: MSN), MBS dự báo lợi nhuận sau thuế quý II đạt khoảng 1.350 tỷ đồng, tăng 31%; cả năm đạt 5.471 tỷ đồng, tăng 33%.

Theo MBS, tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu đến từ Masan High-Tech Materials (MSR) khi giá vonfram tăng trong khi chi phí duy trì ổn định, qua đó cải thiện biên lợi nhuận gộp. Cùng với đó, Masan Consumer (MCH) tiếp tục ghi nhận mức tăng lợi nhuận hai chữ số sau nền so sánh thấp của cùng kỳ, với các ngành hàng gia vị, đồ uống và thực phẩm tiện lợi duy trì đà tăng trưởng.

Ở chiều ngược lại, Dabaco (Mã: DBC) được dự báo đạt lợi nhuận sau thuế quý II khoảng 315 tỷ đồng, giảm 38% so với cùng kỳ; cả năm đạt 977 tỷ đồng, giảm 35%.

Theo MBS, áp lực chi phí nguyên liệu đầu vào phản ánh rõ hơn từ quý II khi giá đậu tương và ngô đến cuối tháng 5 lần lượt tăng 14,5% và 6% so với cùng kỳ. Trong khi đó, giá heo hơi bình quân quý II/2026 ước đạt khoảng 66.200 đồng/kg, giảm 5,8%.

Biên lợi nhuận của mảng thức ăn chăn nuôi thu hẹp do doanh nghiệp khó chuyển toàn bộ phần chi phí tăng vào giá bán trong bối cảnh cạnh tranh cao, còn mảng chăn nuôi heo tiếp tục chịu áp lực khi giá bán đầu ra suy yếu.

Tương tự, Nông nghiệp Hoà Phát (Mã: HPA) được MBS dự báo lợi nhuận sau thuế quý II đạt khoảng 300 tỷ đồng, giảm 44% so với cùng kỳ; cả năm đạt 1.109 tỷ đồng, giảm 31%.

Theo MBS, sản lượng heo xuất chuồng trong quý II tiếp tục giảm do trại Minh Đức đã hoàn tất quá trình tái tạo nhưng chưa có heo xuất bán trong kỳ. Cùng với đó, giá heo hơi bình quân giảm còn khoảng 66.200 đồng/kg, trong khi giá nguyên liệu đầu vào như đậu tương và ngô đến cuối tháng 5 tăng so với cùng kỳ.

Những yếu tố này khiến biên lợi nhuận của cả mảng chăn nuôi heo và thức ăn chăn nuôi bị thu hẹp đáng kể.