MBS: Việt Nam có thể thâm hụt thương mại 5-7 tỷ USD trong năm 2026

Theo báo cáo triển vọng vĩ mô tháng 6 của Công ty Chứng khoán MB (MBS), mặc dù có khởi đầu tích cực với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý I tăng 7,83% so với cùng kỳ năm trước, nền kinh tế Việt Nam vẫn đang đối mặt với một loạt các thách thức.

Cụ thể, việc các ngân hàng trung ương lớn có dấu hiệu chuyển hướng chính sách tiền tệ khiến dư địa nới lỏng chính sách của Việt Nam bị thu hẹp. Áp lực tỷ giá cũng được dự báo gia tăng trong thời gian tới khi đồng USD vẫn duy trì vị thế trong bối cảnh thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục giữ lãi suất ở mức cao đến cuối năm và có thể nối lại xu hướng tăng trong năm sau.

Bên cạnh đó, áp lực lạm phát có xu hướng gia tăng khi mặt bằng giá năng lượng năm nay cao hơn đáng kể so với cùng kỳ. Đáng chú ý, cán cân thương mại hàng hóa trong 5 tháng đầu năm ghi nhận mức thâm hụt gần 14 tỷ USD.

Về triển vọng, MBS kỳ vọng kim ngạch xuất khẩu sẽ tiếp tục duy trì mức tăng trưởng hai chữ số trong thời gian còn lại của năm 2026. Động lực chính đến từ thương mại hàng hóa toàn cầu về ngành điện tử (mảng lợi thế của Việt Nam) sẽ tăng mạnh 14% so với 2025 nhờ nhu cầu đầu tư AI gia tăng.

Ngoài ra, mức thuế nhập khẩu trung bình đối với hàng hóa Việt Nam vào Mỹ đã giảm từ mức 21,6% xuống còn khoảng 16%, giúp tăng tính cạnh tranh cho hàng hóa của Việt Nam tại thị trường này.

Đẩy mạnh chiến lược đa dạng hóa thị trường xuất khẩu sang các thị trường như: EU, Hàn Quốc, và thúc đẩy đàm phán các Hiệp định thương mại tự do với các thị trường mới nhưcác Tiểu Vương quốc Ả rập thống nhất (CEPA), Israel, Qatar.

Tuy nhiên, MBS cũng lưu ý rủi ro vẫn hiện hữu khi nhu cầu toàn cầu có thể suy yếu trong bối cảnh lạm phát quốc tế gia tăng do giá năng lượng được dự báo duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Trên cơ sở đó, công ty chứng khoán này ước tính tăng trưởng xuất khẩu năm 2026 sẽ dao động trong khoảng 17,5% - 19,8%.

Ở chiều ngược lại, tăng trưởng nhập khẩu được dự báo sẽ hạ nhiệt so với mức tăng 30,8% trong 5 tháng đầu năm. Cơ cấu nhập khẩu trong giai đoạn này cho thấy phần lớn giá trị tăng thêm đến từ các nhóm hàng phục vụ sản xuất như điện tử, máy tính và linh kiện, máy móc thiết bị, hóa chất...

Do đó, lượng nguyên liệu đầu vào nhập khẩu trong những tháng đầu năm được kỳ vọng sẽ chuyển hóa thành hàng hóa khi bước vào mùa cao điểm sản xuất và xuất khẩu cuối năm. Dù vậy, tốc độ tăng nhập khẩu vẫn được dự báo duy trì ở mức cao do chi phí vận chuyển gia tăng khi giá dầu neo ở mức cao, kéo theo giá hàng hóa tăng.

MBS dự báo giá dầu Brent bình quân năm 2026 có thể dao động trong khoảng 75 - 100 USD/thùng, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 68,7 USD/thùng của năm 2025. Theo đó, kim ngạch nhập khẩu cả năm được dự báo tăng khoảng 24% - 26,6%, khiến cán cân thương mại năm 2026 có thể ghi nhận mức thâm hụt khoảng 5 - 7 tỷ USD.

Trong khi đó, dòng vốn FDI tiếp tục duy trì đà giải ngân khả quan, tăng 9,6% so với cùng kỳ trong 5 tháng đầu năm 2026. Cùng với đó, việc đẩy nhanh tiến độ giải ngân đầu tư công được kỳ vọng sẽ trở thành động lực hỗ trợ quan trọng, góp phần thực hiện mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng của Việt Nam. Trên cơ sở đó, MBS dự báo tăng trưởng GDP quý II có thể đạt khoảng 7,8% - 8,2%.