Warren Buffett rót tiền khủng cho một cổ phiếu dầu mỏ để rồi phải gồng lỗ

Khoản đầu tư tồi?

Warren Buffett đã dày công tích lũy 28% cổ phần trong công ty dầu khí Occidental Petroleum kể từ đầu năm 2022. Tuy nhiên, đây có thể là một trong những khoản đầu tư thất bại hiếm hoi của “nhà hiền triết xứ Omaha”. 

Barron’s ước tính tập đoàn Berkshire Hathaway của Warren Buffett đang lỗ vì 255 triệu cổ phiếu Occidental trong danh mục. Số cổ phiếu này trị giá gần 13 tỷ USD tính theo giá đóng cửa ngày 11/9. 

Giá cổ phiếu Occidental đã giảm khoảng 15% từ đầu năm 2024 xuống còn 50,7 USD/cp. Tỷ suất sinh lời của Occidental thua kéo các công ty cùng ngành khác. Trong cùng kỳ, giá chứng chỉ quỹ Energy Select Sector SPDR mô phỏng biến động của các cổ phiếu ngành dầu khí tăng 3%. 

Dựa trên các hồ sơ Berkshire gửi lên cơ quan quản lý và một số nguồn thông tin khác, Barrons’ ước tính mức giá trung bình mà Berkshire đã trả cho mỗi cổ phiếu Occidental vào khoảng 54 USD. Ngoài ra, Berkshire cũng sở hữu 8,5 tỷ USD cổ phiếu ưu đãi trả cổ tức 8% mỗi năm và 84 triệu chứng quyền để mua cổ phiếu Occidental với giá thực hiện gần 60 USD/cp.

Trong vòng hai năm tới tháng 6 năm nay, Berkshire đều đặn mua gom Occidental. Việc tập đoàn ngừng mua trong vài tháng qua có thể là dấu hiệu cho thấy Buffett không còn yêu thích ông lớn dầu mỏ Mỹ như trước.

Thị trường gần đây có một số đồn đoán rằng Berkshire có thể đang mua thêm cổ phiếu Occidental, nhưng trên thực tế chưa có giao dịch nào diễn ra. Một số cổ đông Occidental hy vọng Berkshire sẽ mua lại toàn bộ công ty này, nhưng năm ngoái Buffett đã nói ông không có ý định đó.

Điểm mạnh yếu của Occidental

Tờ Barron’s đã chỉ ra một số yếu tố gây áp lực lên Occidental và khiến giá cổ phiếu này tụt hậu so với các đối thủ. Thứ nhất, cổ phiếu năng lượng không còn được nhà đầu tư ưa chuộng vì giá dầu đã đi xuống.

Hôm 11/9, giá dầu thô WTI rớt xuống 66,35 USD/thùng, mức thấp nhất trong năm 2024 và thấp hơn 7% so với đầu năm. Giá khí đốt cũng đang suy yếu, đạt mức 2,25 USD/MMBtu.

Đây là rắc rối đối với Occidental bởi công ty này có đòn bẩy tài chính cao hơn các doanh nghiệp cùng ngành - điều khiến các nhà đầu tư e ngại khi giá hàng hóa suy yếu.

Các nhà đầu tư năng lượng ưa chuộng những công ty có ít nợ trong bảng cân đối kế toán, trả nhiều cổ tức và có chương trình mua cổ phiếu quỹ. Occidental không đáp ứng được điều nào trong ba tiêu chí trên.

Trong khi những công ty dẫn đầu ngành như Exxon Mobil và Chevron áp dụng cách tiếp cận cẩn trọng cho các thương vụ mua lại, Occidental lại mạnh bạo hơn.

Occidental trả gần như toàn bộ bằng tiền mặt cho thương vụ thâu tóm CrownRock trị giá 12 tỷ USD bất chấp đòn bẩy của công ty đang ở mức tương đối cao. Còn Exxon Mobil thanh toán bằng cổ phiếu cho thoả thuận mua lại Pioneer Natural Resources.

Occidental cho biết họ sẽ không mua cổ phiếu quỹ cho đến khi mức nợ giảm còn 15 tỷ USD. Trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh quý II, CEO Vicki Holub cho biết Occidental có thể đạt được mục tiêu 15 tỷ USD “vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027”. Điều này đồng nghĩa với việc công ty nhiều khả năng sẽ không mua lại cổ phiếu trong hai năm tới.

Cổ tức của Occidental cũng tương đối khiêm tốn. Tỷ suất cổ tức của Occidental là 1,7%, bằng khoảng một nửa hai công ty tương tự là EOG Resources và ConocoPhillips.

Yếu tố lạc quan là, Occidental là một công ty tầm trung có các hoạt động kinh doanh hóa chất và đường ống. Vụ mua lại CrownRock sẽ giúp Occidental nâng cao vị thế.

Đồng thời, Occidental là doanh nghiệp dẫn đầu đi đầu trong công nghệ thu giữ carbon - một lĩnh vực khá mới mẻ khiến Warren Buffett hứng thú.