VN-Index đang trong giai đoạn kết thúc đợt giảm điểm?

	Thị trường chứng khoán 11/5: Khởi sắc phiên chiều, VN-Index tăng gần 16 điểm với thanh khoản giảm sâu
	Chứng khoán ngày mai sẽ tăng?

Khối ngoại là yếu tố chính khiến thị trường giảm sâu

Tại hội thảo “Ngân hàng: Cơ hội có còn năm 2018? diễn vào chiều ngày 12/5. Ông Hoàng Thạch Lân – Trưởng phòng phân tích khối khách hàng cá nhân Chứng khoán Rồng Việt cho biết, VN-Index đã trải qua tháng 4 kém tích cực khi mất 10,6%, chấm dứt chuỗi 7 tháng tăng liên tiếp trước đó đồng thời VN-Index trở thành chỉ số chứng khoán giảm mạnh nhất thế giới trong tháng 4.

Ông Hoàng Thạch Lân – Trưởng phòng phân tích khối khách hàng cá nhân Chứng khoán Rồng Việt (ảnh: Minh Anh)

Ông Lân cho biết, các nhóm cổ phiếu gây ra sự sụt giảm nghiêm trọng cho chỉ số cũng chính là những nhóm đã dẫn dắt thị trường chinh phục mốc 1.200 điểm. Đó là các cổ phiếu ngân hàng với mức giảm hơn 17%, nhóm chứng khoán giảm mạnh gần 30% và một số cổ phiếu vốn hóa lớn khác như VJC, MSN, PLX,…

Bên cạnh đó, các lo ngại về tình hình địa chính trị thế giới, lãi suất trái phiếu Mỹ tăng xấp xỉ trở lại mức 3% đã làm tâm lý giao dịch trở nên xấu đi. Ông Lân cho biết, dòng vốn ngoại cũng là một yếu tố chính đóng góp vào sự giảm điểm này.

Loại trừ giao dịch thỏa thuận tại NVL thì khối này đã bán ròng khoảng 2.000 tỷ đồng. Sự bán ròng của khối ngoại có thể đơn thuần đến từ việc nhiều quỹ đầu tư muốn bảo vệ thành quả của mình trước việc thị trường biến động mạnh, song song đó là khả năng tái cơ cấu danh mục sang các thương vụ IPO, niêm yết mới khác.

Trong tháng 4 và 5 khả năng nhà nước thoái vốn thấp hơn nhiều so với cuối năm 2017 và đầu 2018. Hầu như các doanh nghiệp nhỏ, không có tên tuổi trên thị trường.

VN-Index có thể đang đi vào giai đoạn kết thúc đợt giảm điểm

Ông Lân phân tích, thông thường tháng 5 là vùng trũng thông tin nên thị trường thường thiếu vắng sự hỗ trợ nên giao dịch thường tỏ ra thận trọng. Nhưng thống kê lại cho thấy trong những năm gần đây, cụ thể từ năm 2013, thì chỉ số VN-Index đã tăng điểm 4/5 lần. Năm 2017, thị trường cũng điều chỉnh trong tháng 4 và chuyển sang trạng thái “Buy in May”.

Tuy vậy, năm nay mức điều chỉnh khá lớn cùng với việc bắt đáy thất bại hai lần liên tiếp trong tháng 4 khi chỉ số giảm sâu, ông Lân không kỳ vọng thị trường có thể sớm bật lại theo mô hình chữ “V”.

Hiện tại, ông Lân cho rằng chưa có nhiều thông tin hỗ trợ đủ mạnh để đảo chiều thị trường. Kịch bản tốt hiện tại là không có thêm thông tin xấu nào diễn ra trong tháng 5 bên cạnh tình hình thị trường thế giới, cụ thể chỉ số chứng khoán Mỹ ổn định hơn trước việc lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tạm thời hạ nhiệt khi chạm mức 3%.

Dự báo cho xu hướng tháng 5, ông Lân cho rằng VN-Index có thể đang đi vào giai đoạn kết thúc đợt giảm điểm khởi nguồn từ ngày 10/4, cho dù vẫn còn rủi ro giảm về dưới 1.000 điểm. Việc cổ phiếu giảm mạnh là cơ hội cho những nhà đầu tư có tiền mặt tuy nhiên cần lựa chọn đúng nhóm ngành cũng cổ phiếu dựa trên các yếu tố tăng trưởng và định giá.

Đan xen với giảm điểm nhẹ, thị trường chứng khoán có thể chứng kiến các nhịp hồi phục. Trạng thái luân phiên này tạo ra kịch bản VN-Index đi vào xu hướng giảm nhẹ và sau đó chuyển sang tích lũy tạo đáy.

Tuy nhiên ông Lân cũng lưu ý nhà đầu tư không nên bắt đáy trong giai đoạn này. Với việc margin cao bị điều chỉnh thường xuyên, đi kèm với việc Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) quy định giảm tỷ lệ ký quỹ, ông Lân dự báo sẽ có những rủi ro cho thị trường chứng khoán trong thời gian tới.

Ngoài ra, chỉ số P/E của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đang ở mức cao (bình quân gần 35 lần) và sự suy giảm của thị trường chứng khoán thế giới suy sẽ tác động tiêu cực lên dòng vốn ngoại.