VNDirect: Tỷ giá hối đoái sẽ hạ nhiệt đáng kể vào năm 2023
Tỷ giá hối đoái sẽ vẫn chịu áp lực trong những tháng cuối năm 2022 nhưng hạ nhiệt đáng kể vào năm 2023
Báo cáo vĩ mô của Chứng khoán VNDirect nhận định rằng tỷ giá hối đoái sẽ tiếp tục chịu áp lực trong những tháng cuối năm 2022 do đồng USD neo cao khi Fed duy trì lộ trình tăng lãi suất. Bên cạnh đó, NHNN cũng đã phải bán bớt một phần dự trữ ngoại hối để ổn định tỷ giá.
Theo ước tính của VNDirect, dự trữ ngoại hối hiện đã giảm xuống còn khoảng 3 tháng nhập khẩu (khoảng 89 tỷ USD) so với mức 3,9 tháng vào cuối năm 2021. Do đó, các chuyên gia cho rằng NHNN có ít dư địa để hỗ trợ tỷ giá hối đoái hơn so với trước đây trong trường hợp đồng USD tiếp tục mạnh lên trong những tháng cuối năm 2022. Vì vậy, đồng VND được dự báo có thể mất giá khoảng 6-8% so với USD trong năm 2022.
Đối với năm 2023, áp lực lên tỷ giá hối đoái của Việt Nam được kỳ vọng sẽ hạ nhiệt đáng kể và VND sẽ tăng giá 1-2% so với USD trong năm 2023. Nguyên nhân là do Fed sẽ chuyển từ "thắt chặt chính sách tiền tệ" sang "bình thường hóa" vào năm tới, đông thời có khả năng giảm nhẹ lãi suất điều hành trong nửa cuối năm 2023.
Ngoài ra, theo các chuyên gia, lãi suất VND có xu hướng tiếp tục tăng lên trong năm 2023, bên cạnh đó bộ đệm từ thặng dư thương mại và thặng dư cán cân thanh toán tốt hơn trong năm 2023.
NHNN đã quyết định điều chỉnh biên độ tỷ giá giao ngay USD/VND từ +/-3% lên +/-5%, có hiệu lực từ ngày 17/10. Ngay sau động thái đó, tỷ giá USD/VND trên thị trường liên ngân hàng đã tăng lên mức 24.320 đồng (tăng 6,5% so với đầu năm).
Trong khi đó, tỷ giá trung tâm do NHNN ấn định cho cặp tỷ giá USD/VND ở mức 23.586, tăng 1,1% so với tháng trước trong khi tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do tăng 1,3% so với cuối tháng 8/2022 (tăng 4% so với đầu năm). So với các đồng tiền trong khu vực, tiền đồng vẫn là đồng tiền ổn định nhất.
'Lãi suất huy động sẽ tiếp tục tăng'
Các chuyên gia của Chứng khoán VNDirect cho rằng lãi suất huy động sẽ tiếp tục tăng trong những tháng tới do tác động từ việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tăng lãi suất chính sách.
Bên cạnh đó, NHNN đã chính thức cấp thêm hạn mức tăng trưởng tín dụng cho một số NHTM từ đầu tháng 9, dẫn đến việc tăng về nhu cầu huy động vốn của các ngân hàng thương mại.
VNDirect dự báo lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của các ngân hàng thương mại (NHTM) có thể tăng lên mức 6,5-6,7%/năm (bình quân) vào cuối năm 2022. Đối với năm 2023, lãi suất huy động tiếp tục tăng thêm khoảng 0,5 điểm %, theo đó lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của các NHTM sẽ tăng lên 7,0-7,2%/năm (bình quân) vào cuối năm 2023.
Theo báo cáo phân tích, việc tăng trưởng huy động chậm trong 7 tháng đầu năm (tăng 4,2% so với đầu năm, tăng 9,9% so với cùng kỳ) do lãi suất huy động kém hấp dẫn so với các kênh đầu tư khác là là một trong những nguyên nhân dẫn đến lãi suất huy động tiếp tục tăng.
Fed cũng dự kiến sẽ nâng lãi suất điều hành lên mức quanh 4,5% vào cuối năm 2022 và đồng USD mạnh gây áp lực lên tỷ giá hối đoái và lãi suất của Việt Nam.
Để ổn định mặt bằng lãi suất cho vay, các chuyên gia của VNDirect cho rằng cần triển khai nhanh hơn gói hỗ trợ lãi suất 2% cho doanh nghiệp để góp phần kìm đà tăng của lãi suất cho vay nhằm hỗ trợ cho doanh nghiệp.
“Nếu được triển khai tốt, gói cấp bù lãi suất 2% có thể giúp giảm lãi suất cho vay trung bình 0,2-0,4 điểm % và bù đắp phần nào việc tăng lãi suất do sức ép từ việc tăng lãi suất huy động. Chúng tôi dự báo lãi suất cho vay có thể ổn định ở vùng thấp trong những tháng cuối năm 2022 trước khi áp lực lãi suất huy động kéo mặt bằng lãi suất cho vay tăng khoảng 0,6-0,8 điểm % (bình quân) trong năm 2023”, VMDirect nhận định.
Theo NHNN, ước tính đến hết tháng 8, gói này mới giải ngân được 13,5 tỷ đồng, tương đương chưa đến 0,1% kế hoạch giải ngân cho năm 2022. Việc triển khai gói bù lãi suất diễn ra chậm hơn dự kiến, do đó chuyên gia cho rằng rất khó đạt được mục tiêu ban đầu là giải ngân 16.000 tỷ đồng trên quy mô 40.000 tỷ đồng vào năm 2022.
VNDrect dự báo NHNN có thể tăng lãi suất điều hành thêm 0,5-1 điểm % trong 6 tháng tới. Động thái này có thể do các yếu tố liên quan đến việc Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự định tăng lãi suất thêm khoảng 1,5 điểm % trong 6 tháng tới. Bên cạnh đó, đồng USD có thể mạnh lên so với các đồng tiền khác khi Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt và gây áp lực lên tỷ giá VND, đồng thời việc tăng lãi suất giúp hạ nhiệt lạm phát.
Do đó, các chuyên gia dự phóng lãi suất tái cấp vốn có thể tăng lên mức 5,5-6,0% và lãi suất tái chiết khấu tăng mức lên mức 4-4,5% trong đợt tăng lãi suất tiếp theo.
Về lãi suất trên thị trường liên ngân hàng, theo VNDirect, việc lãi suất qua đêm giảm xuống mức thấp như hồi đầu năm là khó xảy ra và nhiều khả năng duy trì trên mức 5%/năm khi Fed duy trì lộ trình tăng lãi suất điều hành cho đến quý I/2023.
