Tập đoàn của Warren Buffett chưa từng trả cổ tức trong 60 năm, nhưng tình hình sắp thay đổi?

Cổ tức hay cổ phiếu quỹ?

Suốt hàng chục năm qua, huyền thoại Warren Buffett kiên quyết rằng Berkshire Hathaway sẽ không bao giờ trả cổ tức. Tuy nhiên, chính sách cứng rắn này có thể sẽ thay đổi khi ông không còn lãnh đạo tập đoàn nữa.   

Lần đầu tiên và duy nhất Berkshire trả cổ tức là năm 1967, hai năm sau khi Buffett giành quyền kiểm soát tập đoàn. Sau này, Buffett gọi lần đó là “sai lầm khủng khiếp” mà ông sẽ không phạm phải lần thứ hai.

Huyền thoại 94 tuổi và các nhà đầu tư khác luôn tin tưởng rằng ông có cách sử dụng vốn tốt hơn là gửi tiền hàng quý cho cổ đông.

Buffett cho biết ông ưa thích việc mua cổ phiếu quỹ để hoàn lại tiền cho cổ đông hơn là trả cổ tức, bởi các khoản thanh toán tiền mặt định kỳ đi kèm với lời hứa ngầm rằng doanh nghiệp sẽ không bao giờ giảm hoặc tạm hoãn chia cổ tức. 

Trong cuộc phỏng vấn với CNBC vào năm 2018, Buffett chia sẻ: “Cổ tức có hàm ý hứa hẹn rằng doanh nghiệp sẽ tiếp tục chi tiền..." Trong khi đó, việc mua cổ phiếu quỹ không phải ràng buộc đối với Berkshire và theo ông còn có lợi cho cổ đông hơn.

Ông nói tiếp: “Giữa hai phương án, có lẽ chúng tôi sẽ ngả về mua cổ phiếu quỹ”. Ông cũng loại trừ khả năng Berkshire trả cổ tức đặc biệt một lần.   

“Câu hỏi bẫy”

Trong một thời gian dài, các cổ đông luôn nghĩ rằng Berkshire sẽ duy trì chính sách về cổ tức ngay cả sau khi Buffett nghỉ hưu hay qua đời.

Nhưng trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Howard Buffett - người con được Warren Buffett chỉ định sẽ trở thành Chủ tịch không điều hành của tập đoàn - đã tỏ vẻ ngập ngừng khi đối mặt với câu hỏi về chính sách cổ tức tương lai của Berkshire.

Howard Buffett đáp: “Đó là câu hỏi bẫy… Tôi không thể trả lời câu hỏi đó vì tôi không biết”. Việc Howard Buffett từ chối trả lời chắc chắn cho thấy cha ông có lẽ đã bớt khắt khe về việc trả cổ tức trong bối cảnh khối tiền mặt của Berkshire liên tục phá kỷ lục.

Giá trị tiền mặt và các khoản tương đương tiền của Berkshire hiện nay vào khoảng 325 tỷ USD, chiếm 30% tổng tài sản của tập đoàn, mức cao nhất kể từ năm 1990.

Trong những năm gần đây, Berkshire hiếm khi thực hiện một thương vụ lớn. Thoả thuận lớn nhất mà tập đoàn thực hiện là mua công ty bảo hiểm Alleghany với giá 11,6 tỷ USD trong năm 2022. Trước đó, vào năm 2016, Berkshire đã mua công ty công nghiệp Precision Castparts với giá 37 tỷ USD.

Đồng thời, Buffett bày tỏ sự thất vọng khi chứng kiến thị trường chứng khoán trở nên đắt đỏ, khiến cho việc phát hiện những mục tiêu hấp dẫn trở nên cực kỳ khó khăn.

Buffett phát biểu trong cuộc họp thường niên năm 2023: “Tôi nghĩ các cổ đông đang kỳ vọng chúng tôi sẽ thực hiện những động thái có lợi cho tất cả. Và hiển nhiên là nếu chúng tôi thấy mình không thể sử dụng tiền hiệu quả trong việc đầu tư, chúng tôi nên hoàn lại tiền bằng cách này hay cách khác”.

Suy nghĩ đổi khác

Buffett thừa nhận ông đã thay đổi suy nghĩ về kế hoạch kế nhiệm, lưu ý rằng quyết định của ông hiện giờ còn chịu ảnh hưởng bởi thực tế là tài sản của Berkshire đã tăng cao.

Năm ngoái, vị CEO nói với các cổ đông Berkshire rằng người kế nhiệm của ông - Greg Abel - sẽ có tiếng nói cuối cùng về các quyết định đầu tư của Berkshire, dù là về mua doanh nghiệp hay cổ phiếu. Nhiều người coi đó là bước ngoặt trong kế hoạch kế nhiệm của Buffett.

Ông chia sẻ vào năm ngoái: “Tôi từng nghĩ khác nhưng rốt cuộc nhận thấy rằng trách nhiệm phân bổ vốn nên được giao cho CEO và bất kỳ điều gì CEO nghĩ là có thể hữu ích cho tập đoàn. Tiền mặt của Berkshire đã tăng lên quá cao và chúng tôi không muốn chia cho 200 người mỗi người một tỷ USD để quản lý. Điều đó không hiệu quả”.