NHNN mua ròng 8,5 tỉ USD trong 4 tháng đầu năm trước những con số cảnh báo

Trong 4 tháng đầu năm, NHNN đã mua được 8,5 tỉ USD đưa dự trữ lên trên 65 tỉ USD. Thị trường ngoại hối ghi nhận sự "yên bình" lạ thường trước ba con số cảnh báo.

Ảnh minh hoạ.

NHNN mua ròng 8,5 tỉ USD

Theo phân tích của CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VCSC), kể từ đầu năm, áp lực lên các đồng tiền mới nổi và đang phát triển nhìn chung không lớn. Tỷ giá giao dịch USD/VND gần như ít thay đổi trong khi một số đồng tiền khác như CNY tăng giá trở lại so với đồng USD.

Trong những tháng đầu năm Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang nỗ lực mua vào ngoại tệ để gia tăng dự trữ ngoại hối sau giai đoạn "xả quỹ" cuối năm trước. Theo công bố, NHNN đã mua được 8,5 tỉ USD trong 4 tháng đầu năm và đưa dự trữ lên trên 65 tỉ USD.

Đây có thể là con số mua ròng ấn tượng nhất đã từng được thực hiện chỉ trong một thời gian ngắn. Do nhà điều hành hiểu rõ qui mô dự trữ ngoại hối của Việt Nam thấp hơn tương đối so với các nước trong khu vực.

VCSC nhận định kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính Châu Á (1997/1998), các nước Đông Nam Á hiểu được vai trò và đẩy mạnh tích luỹ dự trữ ngoại hối. Họ coi đó như tấm khiên giúp duy trì ổn định vĩ mô khi hội nhập với thế giới và rõ ràng Việt Nam mới chỉ thực hiện tốt điều đó trong các năm gần đây.

Khi NHNN tăng dự trữ ngoại hối, một lượng tiền đồng lớn được đưa ra nền kinh tế. Điều này lại khiến NHNN liên tục hút ròng qua kênh Thị trường mở (OMO) và phát hành trái phiếu kho bạc ngay trong thời điểm đầu năm.

Với kế hoạch huy động 80 nghìn tỉ trong quí II, khả năng Kho bạc Nhà nước (KBNN) sẽ hút về gần 150 nghìn tỉ đồng thông qua công cụ Trái phiếu Chính phủ trong nửa đầu năm 2019.

Cùng từ đây, câu chuyện huy động nhiều nhưng giải ngân thấp lại được nhắc đến.

Trong quí I/2019, tỉ lệ giải ngân vốn đầu tư công vẫn chậm chạp, chỉ đạt trên 15% kế hoạch trong khi lượng tiền gửi của KBNN tại hệ thống ngân hàng thương mại tăng trong quí IV/2018 và giảm đột ngột trong quí I/2019.

Theo VCSC, vấn đề giải ngân vốn đầu tư công có thể sẽ tăng từ quí III khi các dự án cơ sở hạ tầng lớn đi vào xây dựng và Quốc hội thông qua Luật đầu tư công sửa đổi trong kỳ họp cuối tháng 5 này.

Ba con số mang ý nghĩa cảnh báo

Công ty chứng khoán này nhấn mạnh sự thận trọng là điều cần thiết khi trạng thái tĩnh hiện tại vẫn khá mỏng manh với ba con số mang ý nghĩa cảnh báo cần được quan tâm.

Đầu tiên, chỉ số USD, đo lường sức mạnh đồng bạc xanh, đang ở quanh mức đỉnh do số liệu kinh tế Mỹ tốt hơn tương đối so với kỳ vọng và phần còn lại của thế giới.

Thứ hai, Chính quyền Tổng thống Trump mới đây công bố có thể tăng thuế từ 10% lên 25% đối với 200 tỉ USD hàng nhập khẩu từ Trung Quốc. Đàm phán thương mại vẫn đang diễn ra và bất cứ rạn nứt nào cũng có thể khiến thị trường biến động hơn.

Cuối cùng, thặng dư thương mại của Việt Nam đang giảm mạnh khi nhu cầu nhập khẩu tăng nhanh hơn nguồn thu từ xuất khẩu. Bên cạnh mặt hàng máy móc thiết bị để phục vụ các dự án lớn, nhập khẩu hàng tiêu dùng, đặc biệt ô tô và linh kiện, tăng đột biến. Bên cạnh đó là dầu thô, than đá.

Phía sau con số dự trữ ngoại hối lên mức kỷ lục