Ngân hàng trung ương nhóm G10 'nói gì' về khả năng tăng lãi suất trong năm 2019? [Phần 3]
Bloomberg phác thảo các vấn đề mà các ngân hàng trung ương gặp phải vào năm 2019 và những phản ứng dự kiến của các ngân hàng.
Dưới đây là những dự báo về xu hướng điều chỉnh lãi suất của một số NHTW trong nhóm G10 gồm: Thuỵ Sĩ, Thuỵ Điển, Na uy, New Zealand, Hà Lan, Séc.
 |
Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ
- Lãi suất Libor hiện tại: -0,75%
- Dự báo cuối năm 2019: -0,50%
 |
|
Chủ tịch Thomas Jordan (Ảnh: Michele Limina) |
Kể từ khi gây sốc thị trường vào tháng 1/2015 bằng cách bãi bỏ tỷ giá hối đoái tối thiểu, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đã tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ của mình. Theo đó, NHTW neo mức lãi suất ở mức và sẽ can thiệp vào thị trường tiền tệ nếu cần thiết.
Mặc dù nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ mạnh mẽ khác thường trong năm 2018, đồng franc Thuỵ Sĩ (CHF) đã tăng giá so với đồng euro sau khi nhà đầu tư không hài lòng về Italy và những bất ổn chính trị khác.
Với việc ECB cam kết sẽ duy trì chi phí vay ở khu vực đồng euro gần mức thấp nhất cho đến mùa hè tới, SNB rất có thể sẽ giữ chính sách hiện tại trong tương lai gần để tránh áp lực lên đồng franc. Chủ tịch Thomas Jordan và các đồng nghiệp của ông cũng có cái nhìn ôn hoà hơn về triển vọng lạm phát, giúp họ có không gian để giữ chính sách phù hợp.
Ngân hàng Trung ương Thuỵ Điển
- Lãi suất repo hiện tại: -0,25%
- Dự báo cuối năm 2019: 0,13%
 |
|
Thống đốc Stefan Ingves (Ảnh: Alex Kraus/Bloomberg) |
Ngân hàng Trung ương Thụy Điển đã kết thúc năm ngoái bằng động thái tăng lãi suất cơ bản lần đầu tiên sau 7 năm. Với mức tăng giá tiêu dùng và kì vọng lạm phát trở lại mục tiêu 2%, phần lớn các thành viên hội đồng quản trị cảm thấy đủ thoải mái để thực hiện một bước nữa trong việc loại bỏ các kích thích kỉ lục được tung ra trong 4 năm qua.
NHTW nước này hiện dự kiến rằng sẽ tăng lãi suất một lần nữa trong nửa cuối năm nay và hai lần sau đó vào năm tới. Nhưng các nhà đầu tư như Pimco và các ngân hàng lớn của Thụy Điển nghi ngờ rằng kế hoạch này cũng có thể sẽ thay đổi trước những ảnh hưởng từ nền kinh tế.
Thống đốc Stefan Ingves và các đồng nghiệp sẽ trải qua các cuộc họp để quyết định xem có nên tiếp tục tái đầu tư vào bảng cân đối kế toán khổng lồ sau ngày kết thúc tháng 6 hay không.
Ngân hàng Trung ương Na Uy
- Lãi suất tiền gửi hiện tại: 0,75%
- Dự báo cuối năm 2019: 1,25%
 |
|
Thống đốc Oystein Olsen (Ảnh: Chris Ratcliffe/Bloomberg) |
Ngân hàng Trung ương Na Uy đang chuẩn bị bước tiếp theo trong một sự thay đổi dần dần khỏi chính sách kích thích kinh tế trước đó và dự kiến sẽ tăng lãi suất lần thứ hai vào tháng 3.
Sau khi trải qua cuộc khủng hoảng dầu mỏ tồi tệ nhất, nền kinh tế của nước xuất khẩu dầu thô lớn nhất Tây Âu hiện đang có xu hướng tăng trưởng. Đầu tư dầu khí dự kiến sẽ thúc đẩy nền kinh tế trong năm nay với tỉ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4%.
Tuy nhiên, sự thay đổi gần đây của giá dầu và sự suy giảm kinh tế toàn cầu có thể khiến các nhà hoạch định chính sách ở Oslo không đi lạc quá xa so với các đồng nghiệp của họ ở Frankfurt và Stockholm.
Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ)
- Lãi suất cơ bản hiện tại: 1,75%
- Dự báo cuối năm 2019: 1,75%
 |
| Thống đốc Adrian Orr. (Ảnh: Birgit Krippner / Bloomberg) |
Thống đốc Adrian Orr vẫn giữ vững quan điểm chờ đợi và có rất ít triển vọng về sự thay đổi lập trường trong quí này. Nền kinh tế đã hạ nhiệt và lạm phát vẫn ở mức an toàn đã hỗ trợ cho ông Orr giữ lãi suất ở mức thấp kỷ lục vào năm 2020.
Mặc dù nền kinh tế đủ sức khỏe để làm cho cơ hội cắt giảm lãi suất trở nên xa vời, cũng không thể loại trừ hoàn toàn việc nới lỏng chính sách.
Vị Thống đốc này đã cho thấy mình là người tập trung vào tăng trưởng, một con chim bồ câu so với người tiền nhiệm diều hâu của mình. Cũng như những người láng giềng, những rủi ro bao gồm kế hoạch của RBNZ buộc các ngân hàng nắm giữ bộ đệm vốn lớn hơn có thể làm chậm quá trình cho vay ra nền kinh tế.
Ngân hàng Quốc gia Ba Lan
- Lãi suất cơ bản hiện tại: 1,5%
- Dự báo cuối năm 2019: 1,5%
 |
|
Thống đốc: Adam Glapinski (Ảnh: Piotr Malecki/Bloomberg) |
Lãi suất của Ba Lan đã được giữ ở mức thấp kỷ lục 1,5% kể từ tháng 5/2015 và có lẽ sẽ không được thay đổi cho đến khi kết thúc nhiệm kỳ của Hội đồng Chính sách tiền tệ này vào năm 2022. Thống đốc NHTW Adam Glapinski tiết lộ kịch bản đó vào đầu tháng 1, kéo dài thời gian tạm dừng dài nhất từ trước đến nay.
Mặc dù tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) hàng năm trên 5% và tiền lương tăng nhanh, lạm phát vẫn được kiểm soát trong bối cảnh giá dầu thấp và "đóng băng" giá điện trong nước. Trong khi ông Glapinski thừa nhận rằng việc lạm phát có thể chậm hơn và tăng trưởng mạnh hơn cho thấy xác suất giữ nguyên lãi suất mạnh hơn.
Ngân hàng Quốc gia Séc
- Lãi suất cơ bản hiện tại: 1,75%
- Dự báo cuối năm 2019: 2,25%
 |
| Thống đốc Jiri Rusnok (Ảnh: Martin Divisek / Bloomberg) |
Ngân hàng Trung ương Séc, một trong những tổ chức hàng đầu thế giới trong việc nâng lãi vay, đã làm gián đoạn nỗ lực thắt chặt vào tháng 12 để đánh giá tác động của chuỗi tăng lãi suất kỉ lục.
Trong năm ngoái, NHTW nước này đã có 5 lần tăng lãi suất khi đồng tiền nước này yếu đi. Điều này đã không thể hạ nhiệt nền kinh tế mà trong đó tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ đã thúc đẩy nhu cầu của người tiêu dùng và áp lực lạm phát.
Các nhà hoạch định chính sách một lần nữa hy vọng đồng nội tệ koruna sẽ tăng giá trong năm nay và sẽ thắt chặt các điều kiện cho các doanh nghiệp. Họ nói rằng nếu không có dấu hiệu tăng giá đồng tiền sẽ dẫn đến việc nâng lãi suất.
NHTW cho biết mức lãi suất cơ bản sẽ tiếp tục tăng để đưa lãi suất thực từ mức âm sang mức trung tính (neutral), nhưng quyết định tiếp tục tăng nữa sẽ khó khăn hơn so với năm 2018. Điều đó một phần là do quốc gia phụ thuộc xuất khẩu có thể gặp rủi ro từ như chủ nghĩa bảo hộ thương mại và Brexit. Hơn nữa việc thắt chặt tiền tệ quá mức có thể hạn chế nền kinh tế quá nhiều.
