Moody's cảnh báo các công ty Hàn Quốc đang đầu tư và M&A quá mức

Ảnh minh hoạ (Nguồn: Theinvestor).

Hoạt động M&A ảnh hưởng xấu tới bảng cân đối của các công ty phi tài chính

Các nhà phân tích của hãng xếp hạng Moody's cho biết mức độ đầu tư và mua lại quá mức của các công ty phi tài chính Hàn Quốc đã làm tăng thêm triển vọng tiêu cực cho năm 2020. Cùng với đó là ảnh hưởng từ nền kinh tế chậm phát triển trong và ngoài nước, nguy cơ suy thoái do căng thẳng thương mại toàn cầu, theo The Investor.

Trong số 24 công ty tư nhân được xếp hạng bởi Moody's có tới 14 công ty được đánh giá có triển vọng tiêu cực trong năm tới vào tháng 11. Các công ty này có hoạt động trong nhiều lĩnh vực từ hóa chất đến viễn thông, ô tô và chất bán dẫn.

"Trong khi điều này làm nổi bật sự suy giảm của bộ đệm tài chính trong các công ty thì thủ phạm chính đằng sau đó là các khoản đầu tư mạnh mẽ của họ khiến cho đòn bẩy tài chính của họ tăng cao", Chris Park, Phó Giám đốc điều hành của Moody's, nói với các phóng viên tại một cuộc họp báo được tổ chức tại Seoul.

Ông cho rằng việc duy trì những khoản đầu tư này sẽ cản trở việc cải thiện bảng cân đối kế toán của họ. "Các đòn bẩy từ tất cả các lĩnh vực từ tự động đến bán lẻ, công nghệ, thép, hóa chất, viễn thông và tiện ích sẽ vẫn tiếp tục tăng sau khi tăng mạnh vào năm 2019", ông nói thêm.

Nhiều công ty trong số này sau năm 2018 đã thực hiện các khoản đầu tư rất mạnh mẽ cũng như mua lại. Theo ông Park, một khoản đầu tư như vậy đã nhân đôi những vấn đề với các công ty, vốn đã phải đối mặt với căng thẳng thương mại liên tục giữa Mỹ và Trung Quốc.

Tuy nhiên, điều kiện lãi suất thấp tại Hàn Quốc là một trong những điều kiện hỗ trợ cho các khoản đầu tư trên của doanh nghiệp mặc dù ở một mặt khác nó ảnh hưởng làm tăng tỉ lệ nợ và suy yếu bộ đệm tài chính.

Chuyên gia này cũng lưu ý rằng nếu không có các yếu tố tăng giá như sự phục hồi mạnh mẽ trong nền kinh tế toàn cầu hoặc nền công nghiệp mạnh hơn kì vọng, ngành công nghiệp đó sẽ khó tạo ra một xu hướng.

Yoo Kon, Trưởng phòng Tài chính Doanh nghiệp tại Korea Investors Service (KIS), đã trích dẫn bảng cân đối kế toán ngày càng tồi tệ của các công ty phi tài chính Hàn Quốc bắt đầu từ năm 2017.

Theo dữ liệu của KIS, một đối tác của Moody's, tỉ lệ lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao (EBITDA) trên doanh số của khoảng 24.400 công ty Hàn Quốc đã giảm xuống còn 11,6% trong nửa đầu năm 2019. Mặt khác, lượng đòn bẩy ròng của các công ty trong nửa đầu năm 2019 đã tăng 23,7% so với cùng kì lên tới 324 nghìn tỉ won.

"Các công ty của bạn đã tích cực đầu tư, nhưng làm thế nào để họ quản lí các khoản đầu tư của mình đặc biệt là khi lợi nhuận bị thu hẹp?... Đối với những công ty có khoản đầu tư lớn, khả năng kiểm soát rủi ro tài chính của họ là yếu tố quan trọng nhất khi chúng tôi đánh giá các công ty đó", ông Yoo nói.

Tài chính là lĩnh vực ngoại lệ?

KIS nhận định rằng những lĩnh vực như phân phối, ô tô, vận chuyển, thép và màn hình panel dự kiến sẽ có triển vọng tiêu cực trong năm 2020. Tuy nhiên, lĩnh vực tài chính là ngoại lệ.

"Các khoản đầu tư M&A ở nước ngoài của những ngân hàng Hàn Quốc, đặc biệt là ở các nước Đông Nam Á, dường như không có tác động tiêu cực đến sự ổn định tài chính của họ, với điều kiện các giao dịch có qui mô tương đối nhỏ", Giám đốc tín dụng cao cấp của Moody's, Sophia Lee cho biết.

Bà cho rằng các ngân hàng đang cho thấy có nhiều lợi nhuận hơn với mức lãi ròng lớn hơn.

"Sau khi tăng dần trong việc mở rộng tại thị trường Đông Nam Á, chúng tôi không coi đây là một rủi ro lớn. Chúng tôi tin rằng M&A với qui mô nhỏ ở nước ngoài sẽ khá tích cực về tín dụng đối với xếp hạng của các công ty tài chính", bà nói.

Bà Lee cho biết hệ thống ngân hàng Hàn Quốc vẫn ổn định mặc dù tăng trưởng kinh tế chậm hơn. Do đó, Moody's có thể sẽ vẫn giữ mức đánh giá "ổn định" cho các tổ chức này trong điều kiện môi trường hoạt động, các rủi ro, tài trợ và thanh khoản, lợi nhuận và hiệu quả cũng như những hỗ trợ từ phía Chính phủ được duy trì.