Margin tại các CTCK lớn nhất đang ra sao sau khi tung thêm hơn 10.000 tỷ đồng cho vay trong quý IV?

Trong những phiên giao dịch gần đây, thị trường chứng khoán Việt Nam biến động mạnh. Giới đầu tư truyền tai nguyên nhân thị trường điều chỉnh liên quan việc các công ty chứng khoán đang "căng cứng margin". Điều này nghĩa là khả năng cho vay ký quỹ đang có sự hạn chế đối với các nhà đầu tư.

Tại buổi gặp mặt báo chí mới đây, ông Phạm Hồng Sơn, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết tính đến ngày 31/12/2020, tổng dư nợ margin tại các công ty chứng khoán là gần 81.000 tỷ đồng, tăng khoảng 58,6% so với cùng kỳ năm 2019. Vậy thực trạng về margin tại các công ty chứng khoán lớn thời điểm cối năm 2020 đang ra sao?

Thống kê của người viết tại 5 công ty chứng khoán cho vay margin lớn nhất thị trường cho thấy tổng giá trị cho vay ký quỹ đang là 36.130 tỷ đồng tại ngày 31/12, chiếm 45% toàn thị trường. So với cuối năm 2019, giá trị cho vay margin tại 5 công ty này tăng khoảng 13.734 tỷ đồng, tương ứng 61,3%.

Với đà tăng điểm của thị trường chứng khoán Việt Nam về cuối năm, 5 công ty chứng khoán đã giải ngân hơn 10.100 tỷ đồng để cho vay ký quỹ trong quý IV/2020. Con số trên cao hơn đáng kể so với mức tăng 4.180 tỷ đồng trong quý III và 2.857 tỷ đồng của quý II.

Sau động thái "vung tiền" giải ngân cho các nhà đầu tư, giá trị vay ký quỹ của 5 công ty chứng khoán đều đang trên vùng đỉnh lịch sử hoạt động. 

Ghi nhận cụ thể tại từng công ty, Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) có dư nợ cho vay margin lớn nhất thị trường. Tại ngày 31/12/2020, tổng giá trị cho vay ký quỹ của công ty chứng khoán này là 10.361 tỷ đồng, tăng 3.355 tỷ đồng so với thời điểm cuối năm 2019. Quan sát trong 4 quý của năm 2020, giá trị cho vay ký quỹ của Mirae Asset (Việt Nam) liên tục tăng.

Đứng thứ hai về giá trị cho vay margin là Chứng khoán SSI (Mã: SSI). Trong quý cuối năm 2020, Chứng khoán SSI trở thành công ty giải ngân cho vay ký quỹ lớn nhất thị trường. Theo đó, giá trị cho vay margin tính đến cuối quý IV/2020 của Chứng khoán SSI là 9.012 tỷ đồng, tăng đột biến với giá trị 4.424 tỷ đồng so với cuối quý trước đó và cao hơn 3.726 tỷ đồng so với thời điểm đầu năm.

Xét chung cho cả năm 2020, không phải SSI hay Mirae Asset (Việt Nam), Chứng khoán HSC (Mã: HCM) mới là công ty chứng khoán tích cực giải ngân cho vay ký quỹ nhất thị trường. Tại ngày 31/12/2020, tổng giá trị cho vay ký quỹ của công ty là là 8.623 tỷ đồng, tăng 3.889 tỷ đồng so với thời điểm đầu năm.

Theo dõi từng quý, dư nợ cho vay margin của Chứng khoán HSC cũng liên tục tăng, trong đó mức tăng mạnh nhất trong ghi nhận trong quý IV với giá trị hơn 2.600 tỷ đồng. 

Cùng với Mirae Asset (Việt Nam), một công ty Hàn Quốc khác cũng đẩy mạnh cho vay ký quỹ đó là Chứng khoán KIS Việt Nam. Tổng giá trị cho vay margin của KIS Việt Nam tại thời điểm 31/12/2020 là 4.396 tỷ đồng, tăng 605 tỷ đồng so với cuối quý III/2020 và 1.601 tỷ đồng so với cuối năm 2019.

Chứng khoán MB (Mã: MBS) có giá trị cho vay margin thấp nhất trong số 5 công ty. Tại ngày 31/12/2020, giá trị cho vay ký quỹ của công ty chứng khoán này là 3.738 tỷ đồng, tăng 1.163 tỷ đồng so với thời điểm đầu năm nay.

Thống kê trên cho thấy giá trị về cho vay ký quỹ của các công ty chứng khoán. Để xem xét về tình trạng công ty có đang "căng margin", tỷ lệ cho vay margin trên vốn chủ sở hữu phản ánh điều đó.

Theo quy định, CTCK không được cho vay quá hai lần vốn chủ sở hữu. Thống kê thời điểm cuối năm, giá trị cho vay margin trên vốn chủ sở hữu của Chứng khoán HSC và MBS là cao nhất, lần lượt là 1,94 lần và 1,81 lần. Tại Mirae Asset (Việt Nam) và KIS Việt Nam, con số này lần lượt là 1,56 lần và 1,47 lần. 

Chứng khoán SSI đang có nhiều dư địa về cho vay margin nhất trong số 5 công ty khi tỷ số trên vẫn dưới 1, thấp nhất trong số 5 công ty.