Giá vàng nhẫn có thể vượt vàng miếng?

Nghịch lý nếu giá vàng nhẫn vượt vàng miếng

Giá vàng thế giới liên tục thiết lập các kỷ lục mới kể từ khi Fed giảm lãi lãi suất 50 điểm cơ bản hôm 18/9. Tính đến ngày 25/9, giá vàng thế giới đạt mức cao nhất mọi thời đại 2.660 USD/ounce. So sánh với đầu năm nay, mức giá này tăng tới 33% và là một trong những kênh đầu tư có hiệu suất tốt nhất tính đến thời điểm hiện tại. 

Còn ở thị trường trong nước, giá vàng nhẫn tỏ ra bám sát với diễn biến với thế giới hơn so với thị trường thế giới khi liên tục tăng trong những phiên gần đây và hiện giữ ở mức cao kỷ lục 83 triệu đồng/lượng (chiều bán ra), tăng 4,5% so với hôm 18/9. 

Còn đối với vàng miếng, mức giá vẫn còn cách xa đỉnh cũ hơn 91 triệu đồng/lượng, hiện giao dịch ở mức 83,5 triệu đồng/lượng, tăng nhẹ 1,8% so với ngày 18/9. 

Như vậy, giá vàng nhẫn đang dần “đuổi kịp” vàng miếng - điều hiếm thấy từ trước đến nay. 

Trao đổi với chúng tôi, chuyên gia tài chính TS. Nguyễn Trí Hiếu nhận định việc Fed giảm lãi suất khiến đồng USD yếu đi, từ đó đẩy giá vàng liên tục tăng thời gian gần đây. Điều này kéo theo giá vàng nhẫn, vốn diễn biến sát vào thị trường thế giới, tăng theo lên mức cao nhất mọi thời đại. Ngoài ra, vàng nhẫn vẫn chưa chịu sự tác động của Nhà nước nên giá tăng mạnh thế giới. 

Trong khi đó, vàng miếng vẫn đang chịu sự kiểm soát của Ngân hàng Nhà nước thông qua chương trình bình ổn giá. Theo đó, kể từ tháng 6 đến nay, Ngân hàng Nhà nước bán vàng miếng cho các ngân hàng thương mại nhóm Big 4 để tạo nguồn cung ra thị trường, giảm thiểu chênh lệch với thế giới. Điều này nhanh chóng giúp hạ nhiệt giá vàng miếng từ mức cao kỷ lục hơn 92 triệu đồng/lượng.

“Giá vàng nhẫn hoàn toàn có vượt vàng miếng trong thời gian tới nếu Nhà nước duy trì chính sách kiểm soát thị trường như hiện tại”, ông Hiếu nhận định.

Tuy nhiên, theo ông, có hai vấn đề bất thường nếu điều này xảy ra.

Thứ nhất, vàng miếng luôn có tính thanh khoản cao hơn so với vàng nhẫn nhờ đặc tính dễ dàng tích trữ, tiết kiệm và đầu tư. Vàng miếng được xem là “tài sản gần tiền” (Quasi money). Trong khi vàng nhẫn gần như chỉ trao đổi trong phạm vi Việt Nam. Vì thế, từ trước đến nay, giá vàng miếng luôn cao hơn vàng nhẫn. 

Điều bất thường thứ hai là vàng nhẫn đang được giao dịch tự do theo cung cầu trong khi vàng miếng thì không. 

Giá vàng thế giới có thể đạt 3.000 USD/ounce

Trong năm nay nhiều dự đoán Fed giảm lãi suất thêm nhiều lần nữa và lãi suất qua đêm có thể xuống mức 3%. Điều có thể khiến sức mạnh đồng USD tiếp tục giảm xuống từ đó đó giá vàng tăng lên.

"Tôi cho rằng vàng có thể tăng lên 3.000 USD/ounce trong năm 2025.Vàng thế giới cao như vậy thì vàng trong nước cũng không thể đứng yên được", ông Hiếu nhận định.

Tuy nhiên, theo ông vàng miếng vẫn là ẩn số bởi vẫn chưa biết Ngân hàng Nhà nước sẽ duy trì chương trình bình ổn giá vàng trong bao lâu. Còn vàng nhẫn thì cung và cầu vẫn đang gặp nhau.

"Nguồn cung thì có, trong khi sức cầu ngày càng mạnh. Do vậy, giá vàng nhẫn sẽ vẫn duy trì đà tăng, nhưng tăng đến mức nào rất khó dự đoán bởi nếu vàng nhẫn tăng mạnh mẽ khó kiểm soát như vàng miếng thì rất có thể Ngân hàng Nhà nước sẽ có động thái tương tự với vàng miếng. Còn với vàng miếng, việc đưa ra dự báo vàng miếng rất khó, có thể ở quanh mức hiện tại nếu Ngân hàng Nhà nước duy trì chính sách hiện tại", ông nói. 

Tuy nhiên, theo ông Hiếu, trong ngắn hạn, thị trường vàng thế giới có thể xuất hiện các đợt chốt lời. Điều này gây ra sức ép với giá. Tuy nhiên, sau đó, các nhà đầu tư có thể quay trở lại thị trường và đẩy giá trở lại đà tăng. 

“Đối với những người đầu tư vàng thế giới, đây là thời điểm thích hợp để tham gia thị trường. Tuy nhiên, với những người mua vàng vật chất ở trong nước thì hết sức cẩn trọng, đặc biệt là với vàng nhẫn. Nếu loại vàng này tiếp tục duy trì đà tăng mạnh, rất có thể Nhà nước sẽ kiểm soát giống như vàng miếng, kéo theo một đợt hạ giá rất mạnh", ông nói. 

Chuyên gia tài chính Phan Dũng Khánh cho rằng giá vàng trong nước có thể tiếp tục chinh phục những đỉnh mới nếu vàng thế giới còn tăng. Tuy nhiên, theo ông hiện tại vàng và nhiều kênh đầu tư khác đang ở vùng đỉnh nên nhà đầu tư cần chú trọng việc đa dạng hoá danh mục, có thể chú trọng các kênh đang ở vùng rất thấp như bất động sản. 

Đồng thời, ông cũng lưu ý rằng không phải lúc nào lãi suất của Fed cũng biến động cùng chiều với sức mạnh đồng USD. Trong khi đó, giá vàng chịu ảnh hưởng rất lớn từ sức mạnh của đồng bạc xanh. 

“Ví dụ năm ngoái, Fed tăng lãi suất tới 4 lần nhưng sức mạnh đồng USD giảm. Điều này giúp giá vàng liên tục phá đỉnh. Đó cũng là lý do vì sao lãi suất duy trì mức cao trong năm nay nhưng giá vàng vẫn duy trì đà tăng”, ông Khánh nói.