FIDT dự báo VN-Index đạt 1.384 điểm cuối năm 2023

Xu hướng khối ngoại mua ròng trở lại đang được củng cố vững chắc

Trong báo cáo chiến lược 2023, FIDT cho biết đầu năm 2022, nền kinh tế Việt Nam luôn được đánh giá là điểm sáng toàn cầu về tăng trưởng. VN-Index cùng với các chỉ số chứng khoán Ấn Độ, Indonesia, Mỹ có mức tăng trưởng vượt trội.

Tuy nhiên khi các vấn đề nội tại của nền kinh tế Việt Nam bộc lộ và các rủi ro liên quan đến thị trường trái phiếu doanh nghiệp dần rõ nét hơn, VN-Index đã có một trong những mức giảm mạnh nhất toàn cầu từ giữa năm 2022.

Theo đó, định giá VN-Index hiện đang rẻ khi nhìn trên hai thước đo định giá P/E lẫn P/B khi so sánh với diễn biến định giá trong quá khứ của chính nó và so sánh với các thị trường khu vực và quốc tế.

Về dòng tiền khối ngoại, khối ngoại đã trở lại mua ròng từ quý II và chấm dứt chuỗi bán ròng liên tiếp trong 7 quý liên tiếp. Trong quý III, khối ngoại bán ròng nhẹ và đây là xu hướng chung khi đồng USD tăng giá toàn cầu và quý IV trở lại đà mua ròng và là quý mua ròng lớn nhất của khối ngoại từ trước đến nay với hơn 25 nghìn tỷ (tính đến hết 25/12).

FIDT nhận định xu hướng mua ròng trở lại của khối ngoại đang được củng cố vững chắc bởi sự hút ròng của nhiều quỹ ETF ngoại chuyên đầu tư vào thị trường Việt Nam và đây sẽ là nguồn vốn quan trọng hỗ trợ thị trường khi nguồn vốn trong nước bị hạn chế.

Thị trường phù hợp cho việc đầu tư trong 6 đến 12 tháng tới 

Lợi nhuận của VN-Index được đóng góp chủ yếu bởi lợi nhuận nhóm ngân hàng và từ 2015 đến nay nhóm này liên tục gia tăng tỷ trọng đóng góp chính vào lợi nhuận của toàn thị trường.

Dựa trên phân tích triển vọng các nhóm ngành, đặc biệt là nhóm ngành ngân hàng, FIDT đưa ra dự phóng tăng trưởng EPS toàn thị trường năm 2023 chỉ ở mức 2.9%. Đây cũng là mức hợp lý khi chính sách tiền tệ đang thắt chặt chống lạm phát và hoạt động kinh tế toàn cầu đang suy giảm.

Hiện nền kinh tế và thị trường đang trong giai đoạn trải qua nhiều thử thách và với đặc tính của thị trường bị chi phối bởi hai nhóm ngành lớn là ngân hàng và bất động sản, FIDT sử dụng định giá P/B cho quan điểm về định giá và thị trường.

Dựa trên diễn biến thị trường và tăng trưởng EPS thị trường sau các chu kỳ kinh tế và phục hồi sau các đợt hoảng loạn (panic), định giá P/B thị trường sẽ dao động mạnh nhưng theo hướng tăng dần.

Trên cơ sở cân nhắc các yếu tố nền lãi suất cao và triển vọng vĩ mô, FIDT nhận định định giá P/B thị trường sẽ biến động mạnh (kéo theo biến động mạnh của VN-Index) tuy nhiên vẫn theo hướng phục hồi về vùng định giá dao động quanh 1,8 - 2,2 lần trong năm 2023.

Bên cạnh đó, với triển vọng EPS vẫn tăng trưởng nhẹ 2,9% và ROE của thị trường 2023 FIDT dự phóng ở mức 14%, định giá P/B phù hợp với VN-Index phù hợp ở mức P/B 1,9 - 2,3 lần. FIDT nhận định và dự phóng thị trường hồi phục định giá về mức P/B 1,8 lần giữa 2023 và 2 lần cuối 2023.

Đánh giá tổng thể sau triển vọng và cân nhắc định giá thị trường và các tiêu cực VN-Index đã phản ánh, FIDT đánh giá thị trường phù hợp cho việc đầu tư trong 6 đến 12 tháng tới với triển vọng tương đối tích cực.

Với dự phóng định giá trên, FIDT đưa ra kịch bản chỉ số VN-Index vào hai thời điểm giữa và cuối 2023, cụ thể chỉ số VN-Index đạt 1.195,35 điểm vào giữa năm 2023 (tăng 21,33% so với hiện tại) và đạt 1.384,28 điểm vào cuối năm 2023 (tăng trưởng 40,51% so với hiện tại).