Đồng USD tưởng chừng đã suy yếu lại bất ngờ mạnh lên trong tháng qua, vì sao?

Nhiều nhà đầu tư đã nhận định rằng đồng USD sẽ giảm trong năm 2023. Bởi vậy, mức tăng 2% của đồng bạc xanh trong tháng qua đang khiến nhiều người bất ngờ và khó hiểu.

Lạm phát của Mỹ đang trên đà hạ nhiệt và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể sẽ tạm dừng chu kỳ thắt chặt tiền tệ vào tháng tới. Vậy thì, đáng lẽ đồng USD sẽ phải đi xuống.

Chia sẻ với Reuters, các nhà phân tích cho biết một số yếu tố khác đang tác động đến đồng USD.

Một là hàng loạt mối lo, từ đàm phán trần nợ công của Mỹ, sức khoẻ của hệ thống ngân hàng đến triển vọng của nền kinh tế toàn cầu, đang thúc đẩy USD trong vai trò là tài sản trú ẩn.

Hai là, có một số dấu hiệu cho thấy Fed có thể phải tăng lãi suất thêm một lần nữa và một số yếu tố kỹ thuật khác cũng góp phần hỗ trợ để đồng bạc xanh đi lên trong tháng qua.

Nỗi sợ Mỹ vỡ nợ

Chỉ số USD - đo lường sức mạnh của USD so với 6 đồng tiền khác - đã tăng khoảng 2% kể từ giữa tháng 4 lên khoảng 103 điểm. Tuy vậy, chỉ số này vẫn thấp hơn 10% so với mức đỉnh 20 năm là 114,78 thiết lập hồi tháng 9 năm ngoái.

Theo các chiến lược gia tiền tệ, bế tắc xoay quanh vấn đề trần nợ công của Mỹ đang kích thích đồng USD. Khối nợ của chính phủ đã vượt quá giới hạn đi vay 31.400 tỷ USD vào tháng 1.

Đảng Dân chủ và Đảng Cộng hoà đang tiến gần hơn đến việc đạt được một thoả thuận nâng hoặc đình chỉ trần nợ. Song, mối đe doạ về một cuộc vỡ nợ thảm khốc vẫn tồn tại, ngay tại thời điểm nhiều nhà băng có vẻ khá ốm yếu.

Khi thị trường đối mặt với những lo lắng như vậy, nhà đầu tư thường mua các tài sản ít rủi ro như trái phiếu chính phủ, vàng và USD.

Bà Esther Reichelt, chiến lược gia tiền tệ tại Commerzbank, cho hay: “Gần đây, đồng USD mạnh lên chủ yếu là nhờ nhu cầu trú ẩn vào các tài sản an toàn của nhà đầu tư trước những ‘ẩn số chưa ai biết đến’”.

“Lỗ hổng trong các ngân hàng khu vực của Mỹ nghiêm trọng đến mức nào và cuộc chiến trần nợ của Mỹ có thể gây ra hậu quả gì đều là những điều khó lường”, bà Reichelt nói tiếp.

Một số dấu hiệu đáng lo ngại về tăng trưởng kinh tế toàn cầu cũng có thể góp phần thúc đẩy nhà đầu tư mua tài sản trú ẩn. Tuần này, dữ liệu từ Trung Quốc cho thấy nền kinh tế lớn thứ hai thế giới hoạt động kém hiệu quả trong tháng 4.

Fed có thể chưa xong việc

Ông Alvin Tan, trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối châu Á tại RBC Capital Markets, cho rằng USD tăng giá có thể không liên quan đến nhu cầu trú ẩn của nhà đầu tư.

Theo ông Tan, nếu nhà đầu tư lo lắng, giá cổ phiếu sẽ giảm. Trên thực tế, chỉ số S&P 500 đã đi ngang kể từ giữa tháng 4 và vẫn tăng hơn 8% từ đầu năm đến nay.

Trao đổi với Reuters, vị chiến lược gia cho rằng việc thị trường lo ngại Fed vẫn chưa kiểm soát được lạm phát mới là một phần nguyên nhân giúp đồng bạc xanh đi lên.

Một cuộc khảo sát của Đại học Michigan được công vào tuần trước cho thấy, kỳ vọng lạm phát 5 năm tới của người tiêu dùng đã tăng lên mức 3,2%, cao nhất kể từ năm 2011. Điều này đã giúp nâng đỡ lợi suất trái phiếu Kho bạc và USD.

Các nhà đầu tư hiện nay dự đoán ngân hàng trung ương Mỹ sẽ giảm mạnh lãi suất vào cuối năm nay khi suy thoái kinh tế diễn ra, song ông Tan tỏ ra hoài nghi về khả năng này.

“Chúng tôi nghĩ có thể lãi suất chuẩn tại Mỹ sẽ tăng cao hơn. RBC Capital hiện không tin đồng USD sẽ giảm giá dần từ đây”, ông Tan nhận định.

Diễn biến tự nhiên

Một số nhà phân tích khác cho rằng đồng USD đang chịu tác động bởi một số yếu tố kỹ thuật nhất định. Gần đây, các nhà đầu tư đã mạnh tay đặt cược chống lại đồng USD.

Tổng vị thế bán khống ròng của các quỹ phòng hộ và giới đầu cơ đối với đồng USD đã lên tới 14,56 tỷ USD vào tuần trước, con số cao nhất kể từ giữa năm 2021, theo dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hoá Tương lai

Tuy nhiên, vị thế bán khống nói trên lại có thể thúc đẩy đồng bạc xanh bật tăng. Nếu đồng USD tăng nhẹ, một số nhà giao dịch có thể buộc phải đóng vị thế bán khống bằng cách mua USD, nhờ đó giá trị của đồng tiền đi lên.

Ông Chester Ntonifor, chiến lược gia ngoại hối tại BCA Research, cho biết: “Đồng USD đang bị quá bán (oversold). Đó là một tín hiệu kỹ thuật cho nhà đầu tư. Nhưng một tín hiệu kỹ thuật khác đơn giản hơn là thường USD sẽ không giảm một mạch từ mức cao”.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.

Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.

Mua vé theo nhóm
giảm đến 30% Dự báo của bạn về
triển vọng kinh tế 2027
(Để có cơ hội nhận vé miễn phí)