Đàm phán lại hợp đồng mua bán điện có thể làm giảm dự báo lợi nhuận của NT2

Theo báo cáo phân tích của Chứng khoán Bản Việt (VCSC) về CTCP Nhiệt điện Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2), giá cố định theo hợp đồng mua bán điện có thể thấp hơn 10-60 đồng/kWh so với mức hiện nay 497 đồng/kWh.

Điều này có thể khiến VCSC điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận điều chỉnh 2019-2021 trung bình khoảng 4,7%-28%, nếu các yếu tố khác không đổi, đồng thời điều chỉnh giảm dự báo cổ tức xuống 1.800-2.200 đồng/cổ phiếu, lợi suất cổ tức 7,3%-8,9%.

Được biết, năm 2019 Nhơn Trạch 2 đặt mục tiêu tổng doanh thu dự kiến đạt 7.482 tỉ đồng và lợi nhuận trước thuế ước đạt 782 tỉ đồng, giảm 5% so với thực hiện 2018.

Ngoài ra, VCSC cho biết, mỏ Sao Vàng – Đại Nguyệt và kho cảng LNG Thị Vải dự kiến sẽ giúp loại bỏ hoàn toàn tình trạng thiếu khí từ năm 2021 trở đi.

Mỏ Sao Vàng – Đại Nguyệt dự kiến đi vào hoạt động trong quí III/2020, sớm hơn một năm so với kỳ vọng của VCSC, bổ sung 1,5 tỉ m3/năm (khoảng 15%-20% nguồn cung của Việt Nam) và giảm bớt rủi ro thiếu hụt khí.

Các hợp đồng EPC trong thời gian gần đây cho cảng LNG Thị Vải giúp đảm bảo tiến độ dự án, hứa hẹn giúp giải quyết triệt để rủi ro thiếu khí trong dài hạn.

Theo VCSC, từ năm 2020 trở đi Việt Nam vẫn thiếu hụt điện dù công suất điện mặt trời tăng mạnh.

Giá trên thị trường phát điện cạnh tranh sẽ không bị ảnh hưởng đáng kể và dự báo bị thiếu hụt điện 10% từ năm 2020 trở đi dù có thêm 4,5 GW công suất điện mặt trời vì điện mặt trời chỉ có hiệu suất hoạt động 15%-20% so với nhiệt điện lên đến 70%-80%.

Về kết quả kinh doanh, 6 tháng đầu năm, NT2 ghi nhận doanh thu thuần 4.015 tỉ đồng, giảm nhẹ so với cùng kì. Lãi sau thuế 386,6 tỉ đồng, giảm 23% và bằng 50% kế hoạch năm.

NT2 cho biết, nguyên nhận lợi nhuận gộp 6 tháng giảm là tỉ lệ doanh thu sản xuất điện thấp hơn tỉ lệ tăng giá vốn sản xuất điện (chủ yếu là chi phí nhiên liệu khí).

Thu nhập khác tăng do hoàn nhập quỹ phát triển khoa học và công nghệ trích lập năm 2015 với giá trị 37 tỉ đồng.