Cổ phiếu ngược dòng khi lãi ròng tăng ba con số, doanh nghiệp ngành than 'rũ bùn đứng dạy sáng lòa'?
Doanh thu tăng trưởng, doanh nghiệp ngành than báo lãi tăng bằng lần
Năm 2018 chứng kiến kết quả kinh doanh tích cực của những doanh nghiệp ngành than. Thống kê kết quả kinh doanh tại 8 doanh nghiệp ngành than trên thị trường chứng khoán, doanh thu của các công ty này tăng bình quân 28,44%.
 |
| Nguồn: Thu Thủy tổng hợp |
Những doanh nghiệp có tỉ lệ tăng trưởng doanh thu cao điển hình là CTCP Than Vàng Danh – Vinacomin (Mã: TVD) có doanh thu tăng 46,34% lên 4.267 tỉ đồng, đứng đầu về tỉ lệ tăng trưởng. Một số công ty có tỉ lệ tăng trưởng doanh thu trên 30% như CTCP Than Đèo Nai – Vinacomin (Mã: TDN) tăng 30,66%, CTCP Than Hà Tu – Vincomin (Mã: THT) tăng 36,73%, CTCP Than Mông Dương – Vinacomin (Mã: MDC) tăng 35,49%.
Cùng với việc doanh thu tăng trưởng mạnh, các doanh nghiệp ngành than báo lãi ròng tăng mạnh trong năm 2018. Cụ thể, tỉ lệ tăng trưởng lợi nhuận bình quân của các doanh nghiệp này là gần 67%. Trong đó có những doanh nghiệp có lợi nhuận tăng trưởng “ba con số”, điển hình về kết quả lãi ròng của một số doanh nghiệp như Than Hà Tu tăng 180,1%, Than Đèo Nai tăng 166,7%, Than Vàng Danh tăng 113,9%, Than Mông Dương tăng 101,3%.
 |
| Nguồn: Thu Thủy tổng hợp |
Bên cạnh những doanh nghiệp bão lãi tăng mạnh, một số doanh nghiệp ngành than vẫn trong tình trạng “có tiếng nhưng chưa có miếng”. Cụ thể, lãi ròng của CTCP Than Tây Nam Đá Mài – Vinacomin (Mã: TND) giảm gần 52% trong năm 2018, xuống còn 46 tỉ đồng. Nguyên nhân là giá vốn hàng bán của Than Tây Nam Đá Mài tăng khiến biên lợi nhuận gộp của công ty giảm từ 16,7% xuống còn 8,5%, mặc dù công ty ghi nhận khoản lợi nhuận khác 10,3 tỉ đồng, gấp 3 lần cùng kì năm ngoái.
Trường hợp tương tự, CTCP Than Cọc 6 – Vinacomin (Mã: TC6) cũng ghi nhận lãi ròng giảm 31.4% trong năm 2018 xuống còn 25 tỉ đồng. Giống như Than Tây Nam Đá Mài, việc giá vốn hàng bán tăng tác động tiêu cực đến biên lợi nhuận gộp của Than Cọc 6.
Với kết quả kinh doanh khởi sắc của các đơn vị thành viên, năm 2018, Tập đoàn Công nghiệp Than – Khoáng sản Việt Nam (TKV) ghi nhận doanh thu đạt 121.700 tỉ đồng, vượt 7% kế hoạch đề ra, tăng 13% so với năm 2017. Lợi nhuận của TKV đạt trên 4.000 tỉ đồng, gấp đôi chỉ tiêu đề ra, tăng 1.000 tỉ đồng so với thực hiện năm 2017. Năm 2019, TKV đặt chỉ tiêu sản lượng than nguyên khai sản xuất đạt 40 triệu tấn, than tiêu thụ 42 triệu tấn. Doanh thu của toàn Tập đoàn phấn đấu đạt 128.000 tỉ đồng, lợi nhuận 3.000 tỉ đồng.
Đã thay đổi về lượng và dự báo tăng giá than trong năm 2019
Năm 2018, tổng sản lượng tiêu thụ của TKV đạt 40 triệu tấn, tăng 4 triệu tấn so với kế hoạch đầu năm và tăng 4,4 triệu tấn so với cùng kì năm 2017. Nguyên nhân do than cho điện tăng 5,4 triệu tấn so với thực hiện năm 2017. Bên cạnh đó, giá than thế giới cao hơn so với than sản xuất trong nước từ 5-10 USD/ tấn tuỳ chủng loại. Dẫn tới các hộ tiêu thụ như: điện, xi măng, hoá chất, thép chuyển sang mua than từ TKV. Các yếu tố này làm cho nhu cầu than tăng đột biến so với kế hoạch.
Như vậy, năm 2018 chứng kiến sự động lớn về nhu cầu về than. Năm 2019 được dự báo tăng trưởng về giá than. Cụ thể, theo nhận định của CTCP Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC), giá than năm 2019 được dự báo tiếp tục tăng do sản lượng TKV và Than Đông Bắc khai thác không thể đáp ứng nhu cầu khiến phải tăng than nhập khẩu. Bên cạnh đó, giá than cám thế giới được dự báo tiếp tục tăng do nhu cầu tăng tại Ấn Độ, Đông Nam Á trong khi nguồn cung than xuất khẩu Ấn Độ không tăng được nhiều do gặp phải giới hạn về kỹ thuật cũng như chính trị.
 |
| Ông Đinh Quang Trung |
Chia sẻ về giá than cho điện năm 2019, theo ông Đinh Quang Trung, Phó Trưởng ban Kinh doanh than của TKV, năm 2018, TKV nhập khẩu tính cả nhập khẩu trực tiếp để cho công tác cho sản xuất và uỷ thác khoảng 800.000 tấn than. Năm 2019, TKV dự kiến nhập khẩu khoảng 4 triệu tấn, chủ yếu là than pha trộn cho điện. Giá than thế giới đang tăng. TKV đã có văn bản đề nghị được tăng giá bán than cho điện thêm 5% trong năm 2019 theo giá kê khai mới.
Bên cạnh đó, theo chia sẻ từ TKV, do giá bán than cho các hộ Điện hiện nay thấp hơn giá thị trường, và thấp hơn nhiều so với giá than nhập khẩu, do đó cần sớm có chính sách giá đối với than pha trộn từ than nhập khẩu với than trong nước sản xuất để TKV chủ động tính toán phương án nhập khẩu đảm bảo nhu cầu cho các Nhà máy điện ngay từ đầu năm 2019.
Cổ phiếu than ngược dòng thị trường
Với kết quả kinh doanh ấn tượng, nhiều cố phiếu ngành than ngược dòng thị trường trong năm 2018. Diễn biến một năm gần đây, mặc dù VN-Index có sự điều chỉnh giảm nhưng giá cổ phiếu ngành than có sự tăng trưởng ấn tượng. Điển hình một số mã cổ phiếu như THT (tăng 41,4%), MDC (26,4%), TVD (22,1%), TC6 (13,2%).
 |
| Diễn biến giá cổ phiếu than trong một năm gần đây. Nguồn: VNDirect |
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit
Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội
Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.
Ba phiên thảo luận chính:
Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc từ bên ngoài và cơ hội từ bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data - Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3: Cơ hội tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán và các kênh tài sản phổ biến
Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.
Tham gia khảo sát "Dự báo của bạn về nửa cuối năm 2026" để có cơ hội nhận vé mời đặc biệt từ Ban Tổ chức.
